Форекс аналитик Джон Харди

Волатильность JPY наконец пробуждается. Разгромная распродажа прошлой недели на фондовых рынках привела к падению уровней сопротивления для иены по всем фронтам. Обвал цен на нефть бьет по всем зависящим от нее валютам, в том числе RUB, CAD и NOK; пара EURNOK достигла нового рекордного максимума.

Пара USDJPY вчера близко подошла к полному развороту и, вероятно, вскоре пробьется обратно вниз, особенно если Трамп объявит, что война с укреплением американского доллара вот-вот начнется. В целом на форексе трейдеры замерли в бездействии: реакция на всплеск волатильности на других рынках весьма вялая.

: Вчерашняя распродажа во всех рисковых активах стала запоздалой реакцией на серьезность коронавирусного кризиса. Для трейдеров на форексе вопрос в том, останется ли столь же скромной ее эффект в валютах, кроме некоторых малоликвидных валют развивающихся стран. Особого внимания заслуживает состояние ралли в USDJPY.

Пара USDJPY вчера уверенно вырвалась вверх из диапазона, своей решительностью застав трейдеров врасплох. Если японские инвесторы теряют веру в свою валюту, то здесь еще большой потенциал роста. Нужно учитывать риск повышения волатильности по всем фронтам

На общем падении рисковых настроений USD вернулся в режим широкого ралли, а JPY оказывается еще чувствительнее к межрыночной обстановке. Из валют G10 – AUD и CAD кажутся готовыми к новым минимумам цикла в случае дальнейшего ухудшения экономических прогнозов; валюты развивающихся стран тоже под давлением.

Укрепление фунта сейчас одна из немногих активных тем на валютном рынке, не считая снижения евро. На этой неделе будут опубликованы предварительные индексы PMI по Японии и Еврозоне, которые станут одними из первых данных, показывающих экономический ущерб от вируса COVID-19 за пределами Китая.

Ночью, после резкого пересмотра вверх данных по коронавирусу в Китае, по рынкам прошла умеренная волна отказа от рисков. Как обычно, укрепились USD и особенно JPY, но смена настроений ничем не помогла евро, разве что относительно самых чувствительных к риску валют. И EURUSD, и EURJPY провалились на новые минимумы.

Рыночный день снова начался оптимистично: рисковые валюты развивающихся стран и «малые» валюты G10 нашли спрос. Особенно растет новозеландский доллар благодаря отказу РБНЗ от «голубиного» сдвига. Доходность безопасных облигаций повысилась, заставив немного снизиться иену, но никаких пробоев пока нет, а евро по-прежнему сильно клонится вниз.

В своем неуклонном снижении пара EURUSD дошла до последних уровней поддержки. Сейчас ее тянет вниз не столько укрепление доллара, сколько ослабление евро. Тем временем в рискованных и «сырьевых» валютах наблюдается новая попытка уйти от коронавирусных страхов.

Доллар США вышел на новый максимум цикла, но не очень энергично: показатели ожидаемой волатильности опционов обновили рекордные минимумы. Демократы интересуются, зачем ФРС опять раздувает свой баланс; интересно, смогут ли они выжать из этого что-то в политическом смысле.

В ожидании отчета о занятости в США на рынке доминирует укрепление USD и JPY. После взрывных данных от ADP, вышедших в среду, ожидания находятся на довольно высоком уровне, хотя этот отчет подвержен сильному статистическому манипулированию и может принести сюрпризы. Также сегодня появится предварительный отчет по полугодовому докладу председателя ФРС Пауэлла.

Иена и большинство валют развивающихся стран находятся на противоположных концах рычага реакции на риск-аппетит и сырьевые цены. Пара MXNJPY сегодня утром даже показала ненадолго новый максимум за 9 месяцев. А вот в пределах G10 «малые» валюты растут слабо, соответственно небольшому пока отскоку цен на сырье.

Вчера рынки и так были настроены на восстановление, а сегодня утром по китайскому телевидению сообщили, что найдено лекарство против нового коронавируса. На рынке акций рисковые настроения теперь почти на прежнем уровне, а вот в валютах и облигациях еще много осталось отыграть, если ситуация с коронавирусом пойдет на лад.

Сырьевые товары и валюты, наиболее явно связанные с Китаем, всё еще страдают от страха перед коронавирусом, а на других рынках участники начинают заглядывать дальше. Такой болезненный диссонанс обещает трейдерам тревожные выходные. На следующей неделе много макроэкономических событий; посмотрим также, сможет ли фунт стерлингов и дальше расправлять крылья после Брекзита.

Коронавирус и без того не исчезал с экранов радаров для тех, кто торгует сырьевыми товарами, и для многих валют, зависящих от Китая, но азиатский биржевой день показал, что на глобальные рынки начинает двигаться вторая волна тревог, связанных с коронавирусом. В стрессе окажутся все те же валюты, что и обычно, даже если волатильность останется низкой. Трейдеры, играющие на повышение фунта стерлингов, рискуют сегодня из-за возможного сокращения ставки со стороны Банка Англии.

Стин Якобсен, главный экономист и глава отдела инвестиционных стратегий Saxo Bank Коронавирусная эпидемия, вероятно, заставит ФРС убавить прогноз экономического роста и занять более «голубиную» позицию по ставкам, а это резко повысит ожидания того, что уже в марте будет снижена учетная ставка. Такое изменение еще далеко не учтено в ценах и может привести к радикальной переоценке краткосрочных фьючерсов на евродоллары.

Рынки материкового Китая потрясены крутыми мерами государства по подавлению вспышки заболевания коронавирусом. В общемировом масштабе влияние этой темы по-прежнему невелико: в Европе торговый день начался с попыток проигнорировать ночные события, хотя снижение доходности безопасных облигаций сохраняет спрос на иену. CAD пострадал от «голубиного» заявления Банка Канады.

Доллар США вышел на новый максимум года, но энергии на рынке мало, и до заседания FOMC в следующую среду важных фундаментальных катализаторов для него не ожидается. Сегодня ждем заседания Банка Канады: предполагается, что Полоз и компания снова выразят осторожность в прогнозах.

Тревожные новости о вспышке коронавируса в Китае, которая может подпортить экономические прогнозы для Азии и других регионов, вызвали на валютном рынке довольно типичную реакцию отказа от рисков. Юань резко снизился, а доллар США продолжает держаться ровно. Посмотрим, заразятся ли этой новой болезнью и другие классы активов.

Валютным трейдерам сейчас непросто найти идеи, кроме ослабления иены из-за вчерашнего отскока доходностей американских облигаций. Китайский юань выходит на новый максимум за цикл, но валюты ориентированных на экспорт развивающихся стран Азии не показывают на это устойчивой реакции. Пока ход дел дает мало представления о том, что будет в 2020 году с валютами, как большими, так и малыми.