Форекс аналитик Джон Харди

Неуклонный рост популизма в разных формах обнажает глубокие структурные недостатки в Европе и ставит ее перед необходимостью реформирования. Современная монетарная теория все чаще предлагается как лекарство от растущего неравенства, но помните: это не панацея.

Реакция на заседание ЕЦБ и протокол FOMC ограничилась коллективным пожатием плеч после попытки распродать евро на фоне пессимизма Марио Драги. На саммите по Брекзиту было решено дать компромиссную шестимесячную отсрочку, и трейдеры по GBP топчутся на месте. Продолжится ли теперь обрушение волатильности?

Сегодня плотный день: экстренный саммит по Брекзиту, вероятно, приведет к долгой отсрочке, оставив фунт стерлингов в неопределенном положении. ЕЦБ на сегодняшнем заседании вряд ли сообщит что-то существенное, кроме деталей TLTRO, а публикация ИПЦ в США за март может оказать больше влияния, чем вечерний протокол заседания FOMC.

Saxo Bank, ведущая финансово-технологическая компания, специализирующаяся на торговле и инвестициях с широким кругом активов, назвала пять самых популярных акций в 1 квартале 2019 года, опираясь на выбор своих клиентов

Доллар США местами снизился до разворотных уровней в ожидании завтрашних ключевых событий в США – данных ИПЦ за март и протокола заседания FOMC. По фунту стерлингов трейдеры не склонны к движению в каком-либо направлении, но повод им может подать завтрашний саммит по Брекзиту.

На этой неделе внимание будет сосредоточено на том, приведет ли экстренный саммит по Брекзиту к продлению отсрочки и вместе с ней неопределенности, или же прояснит перспективы. Кроме того, на среду намечена публикация последних данных об инфляции в США и протокола заседания FOMC.

Saxo Bank, ведущая финансово-технологическая компания, специализирующаяся на комплексной онлайн-торговле и инвестициях, и Brown Advisory, мировой лидер в управлении инвестициями с долгой историей ответственного инвестирования, объявили о совместной работе по запуску нового портфеля цифровых инвестиций в пространстве Saxo Select – Ethical Selection (этичная выборка).

Сегодня тот день, когда сценарий на рынке может смениться, особенно если мы получим уверенные или более позитивные данные о рабочих местах в США, а распродажа облигаций и рынки акций продолжат расти. Полноценная уверенность риск-аппетита предполагает бесстрашие рынка.

Два пугала, которые долгое время не давали покоя рынку, а именно Брекзит и торговое соглашение США и Китая, уже очень скоро могут полностью поблекнуть в качестве важных событийных рисков. Тогда возникает вопрос: учтена ли рынком уже такая возможность и есть ли еще какие-либо факторы, способные поддержать склонность к риску в дальнейшем.

Даже если Великобритании удастся избежать выхода без сделки и получить больше времени для наиболее мягкого решения вопроса с Брекзитом или даже проведения второго референдума, неопределенность или ощущение, что какие-то скрытые резервы капитала, за счет которых можно компенсировать дефицит счета текущих операций, могут существенно сбить курс фунта стерлингов.

Неустойчивый фон для кэрри-трейдинга в высокодоходных валютах развивающихся стран и сильные рынки суверенных облигаций стимулируют укрепление японской иены. Спусковым крючком для заметного продления этого движения может стать распродажа на основных рынках акций.

Центральный банк Новой Зеландии ночью повернул в «голубиную» сторону, сообщив, что следующее изменение ставки будет скорее всего вниз. Это выбило почву из-под ног рвавшегося вверх новозеландского доллара, тем более резко, что в предыдущий торговый день малые валюты имели хороший спрос.

Итоги заседания FOMC на прошлой неделе привели к краткому всплеску рискового поведения в честь нового смягчения политики ФРС, за которым в пятницу последовала крайне неприятная сессия. Рынку пора решить, собирается ли он радоваться подаркам от ФРС или страдать от того, что праздник закончился.

Пятничная биржевая сессия стала для мировых рынков водоразделом: волатильность на всех фронтах внезапно поднялась со своих чрезвычайно низких уровней.

Первоначальная реакция валютного рынка на заседание FOMC в целом стихла. USD откатил обратно большую часть последовавшего за этим событием ослабления во многих парах, так что очередная попытка установить направленное движение по USD провалилась. Фунт стерлингов отскочил после вчерашнего резкого падения, так как ЕС отложил на две недели ввод в действие статьи 50, дав Терезе Мэй еще немного времени.

ФРС превысила «голубиные» ожидания практически на всех фронтах, дав план остановки сокращения своего баланса к 1 октября, а также снизив прогнозы экономического роста и политики регулирования. И всё же реакция рынка разочаровывает – видимо, из-за тревоги о причинах, стоящих за такой осторожной позицией ФРС.

Рынок жаждет «голубиного» тона ФРС и вряд ли ожидает чего-либо от заседания сегодня вечером и руководства в плане курса. Вряд ли мы увидим «ястребиную» атаку на рынок со стороны Пауэлла и компании, но не слишком ли далеко зашел рынок в плане ожидания «голубиного» тона?

Спикер палаты общин Беркоу вызвал конституционный кризис, заблокировав повторное голосование по варианту соглашения о Брекзите Терезы Мэй, и это лишь повысило неопределенность, ведь остаются считанные дни до крайнего срока по статье 50. Тем временем рынок, похоже, слишком уверен, что ФРС выступит по-голубиному.

Фунт стерлингов на этой неделе зависит от последней попытки Терезы Мэй спасти свой вариант соглашения о Брекзите, а USD обороняется перед заседанием FOMC в среду, где основное внимание будет на планах количественного ужесточения и точечной диаграмме.

«Голубиный» поворот ЕЦБ оказал поддержку европейским суверенным облигациям, но разные наименования в этом пространстве сильно отличаются по доходности и по степени риска.