Android Calendar QR code
Google Play
Android Calendar QR code
Apple Store
 »  » Аналитика Saxo Bank

Публикации

2019.07.05 Данные о количестве рабочих мест для рынка важнее, чем ФРС?

Предстоящую сегодня публикацию июньских данных о занятости в США ждут с большим нетерпением, так как возникла идея, что они должны стать решающим фактором для величины сокращения ставки ФРС, которое ожидается на заседании FOMC 31 июля. Но для тактических трейдеров изменение количества занятых рабочих мест может быть важнее, чем решение ФРС.

2019.07.04 Волатильность рухнула, а в США сегодня выходной

Рисковое ралли превратилось в настоящий взрыв: фьючерс на индекс S&P 500 вчера впервые в истории превысил уровень 3000. Видимо, сочетание приличных данных из США (количество заявок на пособие по безработице упало, непроизводственный индекс ISM снизился, но умеренно, а индекс ADP лишь слегка разочаровал) и обстановки обвала доходности облигаций создало представление о «золотой середине», когда регуляторы могут своей поддержкой помочь избежать сколько-нибудь заметного ухудшения экономических перспектив.

2019.07.03 Лагард возглавит ЕЦБ. Присоединится ли Банк Англии к лихорадке снижения ставок?

JPY снова стала царем горы – благодаря ощущению, что все центробанки склоняются к поддерживающей политике регулирования. Самым важным событием вчера стало назначение Кристин Лагард главой ЕЦБ, но, кроме того, масла в огонь подлил управляющий Банка Англии Карни, сообщив о возвращении на повестку дня снижений ставки, а Дональд Трамп номинировал в совет управляющих ФРС двух новых кандидатов с вероятным «голубиным» уклоном. Очень интересно, что длинный конец кривой доходности американских облигаций за последнюю пару дней упал еще быстрее, чем рынок мог учитывать сокращение ставок. Сегодня утром доходность 10-летних бумаг торгуется значительно ниже 2,00%, так что кривая доходности на участке от 2 до 10 лет стала плоской.

2019.07.02 Диссонанс усиливается

Доллар США вчера вечером продолжил ползти вверх, а затем несколько снизился, когда индекс делового оптимизма ISM в производственной сфере оказался чуть выше ожиданий (51,7), а американский рынок акций закрылся на рекордно высоком уровне. Последнее относится к индексу S&P 500, а охватывающий компании с большой капитализацией Nasdaq 100 до такого не дошел. Диссонанс между экономическими данными и действиями рынка продолжает становиться всё резче. С одной стороны, заявление Трампа о прекращении таможенных угроз Китаю и возобновление торговых переговоров привели к повышению рисковых настроений в акциях и среди развивающихся стран. С другой, перспективы экономического роста всё ухудшаются. Глобальный индекс деловой активности (PMI) в промышленности от JP Morgan упал ниже 50, а вчера мы наблюдали ряд весьма плохих значений аналогичных индексов в отдельных странах: 47,5 в Южной Корее (экспорт за июнь упал там на 13,5% г/г), 48,0 в Великобритании и 45,4 в Чехии (которая сильно связана с Германией).

2019.07.01 Рынок празднует отступление Трампа

Результаты саммита G20 в Осаке оказались такими, каких и ожидало большинство наблюдателей: после встречи Дональда Трампа и Си Цзиньпина было объявлено о новом раунде переговоров по торговле и об отсрочке ввода новых пошлин – вероятно, на период этих переговоров. Но прибавке оптимизма в начале недели рынки, видимо, обязаны заявлению Трампа о разрешении американским компаниям вести некоторые дела с Huawei. Подробности пока не совсем ясны, но этот маневр, вместе с импровизированной встречей Трампа с северокорейским лидером Ким Чен Ыном, представляет собой довольно громкий сигнал, что Трамп готов снизить градус противостояния при риске реального ущерба экономике (и особенно рынкам).

2019.06.28 В центре внимания встреча Си и Трампа

Любители теории игр на все лады разбирают риски, связанные с начавшимся саммитом G20, при этом внимание сосредоточено не столько на самом саммите, сколько на субботней встрече китайского лидера Си Цзиньпина и президента США Дональда Трампа. Рынки посылают противоречивые сигналы относительно надежд на деэскалацию торгового противостояния в результате этой встречи. В облигациях просматривается поиск «безопасной гавани», а в акциях и в кредитных спредах наблюдается изрядное благодушие и ожидание хорошего исхода.

2019.06.26 Буллард портит настроение долларовым «медведям»

Глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард испортил настроение долларовым «медведям», обозначив поддержку сокращения на 25 б. п. на июльском заседании FOMC. Это сохранило ожидания от ФРС на том же уровне, хотя председатель Пауэлл подтвердил наклонность к снижению, а американские акции вчера покатились с горы.

2019.06.25 На подходе еще одна речь Пауэлла и конец квартала

Распродажа USD перед намеченным на конец сегодняшнего дня выступлением председателя ФРС Пауэлла несколько выдохлась. Скоро конец квартала, и интересно, смогут ли перераспределения портфелей сильно качнуть цены в ближайшие дни, учитывая сильные движения в этом квартале, особенно в облигациях.

2019.06.24 Снижение USD нуждается в еще одной проверке

USD резко повернул вниз, так как рынок радуется ожидаемой цепочке снижения ставок ФРС. Но нужно помнить, что усиленное смягчение со стороны ФРС потребует плохих новостей об экономике США – а такому в прошлые циклы рынок точно не был рад.

2019.06.19 Финальные мысли перед заседанием FOMC

Встреча Трампа и Си на саммите G20 вносит новые оттенки в обстановку перед решающим заседанием Федерального комитета по операциям на открытом рынке. Сегодня мы рассмотрим наиболее вероятный сценарий и сделаем вывод, что отсутствие достаточно неожиданных действий может привести к реакции «продавай факт».

2019.06.17 Заседание FOMC эпохального значения?

Председатель ФРС Джей Пауэлл на этой неделе в щекотливом положении: перед заседанием Федерального комитета по операциям на открытом рынке на ФРС идет беспрецедентное давление, чтобы она «подала правильный сигнал» и обозначила путь к циклу агрессивного снижения ставок. Готова ли ФРС к такому?

2019.06.14 Тревожность мировых рынков подталкивает вверх JPY

Геополитические новости и ожидания «голубиного» тона ФРС заставили золото подскочить вверх и вызвали некоторый рост спроса на японскую иену. Однако волатильность по-прежнему невелика, хотя это может измениться уже после заседания FOMC в следующую среду.

2019.06.13 AUD падает, несмотря на противоречивые данные о рабочих местах

Отчет о занятости в Австралии многие сочли плохим, но с нашей позиции он выглядит в худшем случае противоречивым. Тем не менее на фоне роста ожиданий по сокращению ставок РБА курс AUD движется вниз.

2019.06.11 Долларовые медведи пока не могут завладеть добычей

Долларовые шорты пока лишены дополнительного импульса ввиду слабых данных по занятости, опубликованных в пятницу; доходность по казначейским бумагам подвинулась вверх.

2019.06.07 Хорошие показатели занятости в США станут интереснейшей проверкой для рынка

После напряженного ожидания снижения ставки ФРС сильные данные о занятости в США и/или о доходах станут самым интересным испытанием настроений рынка и покажут, переоценена ли склонность ФРС к количественному смягчению.

2019.06.06 Сможет ли ФРС достичь чего-нибудь, и будет ли этого достаточно?

Рынок сейчас четко определил очень агрессивный график снижения ставок ФРС. При этом ощутимое большинство ожидает снижения на целых 100 базисных пунктов к декабрьскому заседанию FOMC. Есть два важнейших вопроса: достигнет ли ФРС хоть чего-нибудь, и будет ли этого достаточно для ослабления USD.

2019.06.04 Перед конференцией ФРС по политике регулирования USD слабеет

Недавний обвал доходности американских облигаций не смог значительно ослабить доллар США, кроме пары USDJPY, но вчерашняя распродажа оказалась несколько более решительной. Она, возможно, связана с началом антимонопольного расследования в США против крупнейших интернет-компаний.

2019.06.03 Цены на нефть и обвал риск-аппетита включили иене турбонаддув

Тройная тяжесть слабого риск-аппетита, поиска безопасной гавани в суверенных облигациях и крутого падения цен на нефть выбила дно у пар с JPY. USD при этом держится в целом на плаву, скорее всего благодаря спекулятивному позиционированию.

2019.05.29 Трудности рынка питают доходность облигаций

Падение рисковых настроений в течение ночи заставило несколько пар с JPY уйти к новым минимумам. Метрики рисков за пределами рынка акций тоже начинают показывать заметное напряжение. Сегодняшнее заседание Банка Канады может выбить вверх пару USDCAD.

2019.05.28 USD не находит импульса, а риски по развивающимся странам растут

Евро застрял в нейтральной позиции из-за возможного политического паралича, страхов на тему торговли и роста доходности итальянских облигаций на риторике министра внутренних дел Маттео Сальвини. Пара EURJPY движется к минимуму за цикл, доходность облигаций ядра ЕС скребет по дну, а риски по развивающимся странам снова растут.

2019.05.27 EUR не отреагировал на результаты выборов

На выборах в Европарламент популисты-евроскептики заметно усилили свои позиции, хотя и далеко не так сильно, как утверждали слухи перед началом выборов. Евро, не считая скачка в паре EURCHF, этого почти не заметил. Самые важные данные этой недели выйдут в пятницу – инфляция по личным потребительским расходам в США за апрель.

2019.05.24 Пара USDJPY из-за слабых данных по США потяжелела, доходности облигаций падают

Слабый предварительный индекс деловой активности Markit за май привел вчера к падению американского доллара. Доходность гособлигаций США рухнула по всей кривой, резко опустив пару USDJPY и приведя к развороту EURUSD вверх от нового минимума.

2019.05.23 USD нацеливается на максимумы, но в чем причина?

Доллар США сохраняет востребованность благодаря ослаблению рисковых настроений из-за торговой войны. Фунт стерлингов в ожидании отставки Терезы Мэй лежит и не встает. Британцы направляются на выборы в Европарламент – фактически на референдум по жесткому Брекзиту.

2019.05.22 Британский парламент принял в штыки «новую» версию соглашения Мэй

Лейбористская оппозиция, и ее собственная партия не желают поддерживать очередную попытку Терезы Мэй поставить на голосование свой вариант соглашения о Брекзите. В результате фунт стерлингов после краткой попытки вырасти вернулся примерно к тем же уровням, где был.

2019.05.21 Снова возникают умеренные риски при частичной отсрочке запрета Huawei

Кажется, администрация Трампа споткнулась о собственные политические меры: она вдруг объявила о 90-дневных «исключениях» по запрету на распространение продукции Huawei в США после того, как американские технологические фирмы заявили, что они прекратят вести бизнес с компанией.

2019.05.20 Эскалация торговой войны угрожает потолку USDCNY

Мировые рынки хранят весьма благодушное настроение на фоне того, как в эти выходные значительно обострился торговый конфликт США и Китая, который всё больше заслуживает названия «торговая война». Если паре USDCNY позволят подняться выше 7,00, то ставки резко вырастут.

2019.05.16 Рынок склоняется к расчету на два снижения ставок ФРС в этом году

Финансовые рынки вздохнули с некоторым облегчением на фоне новостей о том, что президент Трамп может пока отложить ввод пошлин на автомобили, однако возникли новые опасения на тему неприятной ситуации с торговыми взаимоотношениями США и Китая: США идут против компании Huawei

2019.05.15 EUR и AUD слабеют из-за тревог об экономическом росте

Перед выходом данных ВВП за I квартал евро споткнулся, так как на него давят слабые данные по кредитованию и новый виток популистской агитации в Италии. AUD тоже ослабел; данные о занятости могут решить вопрос о предстоящем снижении ставки РБА

2019.05.14 Нервное ожидание саммита G20 в конце июня

В торговом противостоянии США и Китая обе стороны подались назад после недавнего ужесточения риторики. Похоже, до саммита G20 в конце июня нам предстоит нервная сдержанность, если Китай подтвердит, что Си Цзиньпин встретится с Трампом в кулуарах этого мероприятия.

2019.05.13 CNY снова в игре?

Произошедшие за выходные события показывают, что американо-китайские торговые переговоры не пойдут по легкому пути, и риск-аппетит после попытки изобразить бодрость перед выходными снова страдает. Рост волатильности CNY в понедельничную биржевую сессию требует полного внимания.

2019.05.08 Рисковые колебания слабо отражаются на FX

колебания на фондовых рынках довольно слабо отражаются на валютном рынке – похоже, что рыночные события влияют только на японскую иену. Ситуация прояснится не раньше пятницы.

2019.05.07 Все зависит от торговых переговоров между США и Китаем

два внезапных изменения направления; вначале торговый представитель США Лайтхайзер подтверждает воинственную позицию Трампа по новым тарифам и сожалеет о «подрыве обязательств» со стороны Китая. Потом настроения улучшаются после того, как Китай объявляет об участии своего главного торгового переговорщика Лю Хэ в переговорах в конце недели в Вашингтоне.

2019.04.30 Перед заседанием FOMC настроение на рынке подпортилось

За прошедшую ночь настроение на рынке подпортили слабые данные индекса деловой активности в Китае за апрель и недостаточно выросшая выручка Google от рекламы, что привело к повышению JPY и снижению у антиподов. Доллар США после недавнего скачка держится на месте, ожидая заседания FOMC и того, сдвинет ли ФРС свои планы в сторону сокращения ставок.

2019.04.29 Для USD предстоит решающая неделя в связи с заседанием FOMC и техническими индикаторами

Импульсных трейдеров расстраивает подскочивший доллар США, который провел пятницу, второй день консолидируясь в слабую сторону после скачка немного ранее. Основные событийные риски на этой неделе – заседание FOMC в среду и отчет о занятости в США в пятницу.

2019.04.26 Обзор валютного рынка: Ралли USD будет зависеть от данных ВВП и от заседания FOMC

Царь Доллар в четверг взял передышку, так как в поле зрения вошли предстоящая сегодня оценка ВВП за I квартал и заседание FOMC на следующей неделе. Рынок, похоже, ждет признаков усиления склонности ФРС к смягчению (читай: сокращению ставок) и начинает учитывать эти риски.

2019.04.25 Доллар США начинает сносить все на своем пути

Как разъяренный Невероятный Халк, доллар США начнет просто разносить мировые настроения рынка, если его рост продолжится, а такая угроза есть, если государственные казначейские облигации США пойдут вверх и укажут на ужесточение ситуации с мировой ликвидностью и поиск безопасной гавани.

2019.04.23 Когда же доллар наконец скажет твердое слово?

После пика в конце прошлого года американский доллар колеблется туда-сюда со множеством коварных скачков вверх и вниз. Текущее укрепление в широком спектре будет выглядеть убедительно, если пара EURUSD наконец пробьет свой канал вниз.

2019.04.19 Удержится ли центр?

Мировая экономика спотыкается и падает, замедляя рост, а Еврозона сталкивается со сложными проблемами, для которых потребуются сильные и четкие решения. То, смогут ли лидеры блока стран собраться и решительно осуществить изменения, будет иметь решающее значение для масштабов ущерба.

2019.04.19 Европа может больше всех потерять или больше всех выиграть

Мировая экономика ковыляет к спаду, а Еврозона сталкивается со сложными проблемами, для которых потребуются сильные и четкие решения. От того, смогут ли лидеры блока стран собраться и решительно осуществить изменения, будет иметь решающее значение для масштабов ущерба.

2019.04.18 Акции Европы: большой разброс

Акции Европы отстают от всего мира, ведь слабая доходность и низкая оценка сильно снижают цены по сравнению с акциями США. Пока мы готовимся к тому, чтобы выйти из эпохи сближения и роста глобализации, Европа, похоже, готова и дальше плестись позади. Вопрос в том, что могут сделать регуляторы.

2019.04.17 Последние данные из Китая подстегивают евро и австралийский доллар

Китай выпускает сильные данные, что за ночь довольно скромно подстегивает евро и австралийский доллар, особенно по сравнению с новозеландским долларом после выхода последних данных об ИПЦ Новой Зеландии. В других местах долгосрочные процентные ставки и акции США «играют в гляделки» по мере своего роста – кто же моргнет первым?

2019.04.17 Столкновение с реальностью для зоны евро

О проблемах, с которыми сталкивается экономика Еврозоны, четко свидетельствуют новые данные из Германии, указывающие на слабые показатели экспорта и снижение объема заказов в промышленности. Тогда как меры налогово-бюджетного стимулирования в Китае должны помочь европейской экономике вернуться на правильные рельсы, фискальная политика по всему блоку стран, направленная на стимулирование роста, а также нормализация процентных ставок также необходимы для смягчения проблем всей Еврозоны.

2019.04.16 Почему инвесторы предпочитают государственные облигации во втором квартале

ФРC, наконец, отреагировала на растущую вероятность мировой рецессии, резко сменив тон на «голубиный» в прошлом месяце, как и центральные банки Европы и Китая. Это плохие новости для развивающихся рынков, которые уже нестабильны, а также для облигаций компаний, особенно тех, что приносят высокую доходность, однако это хороший знак для государственных облигаций.

2019.04.15 Рынки приближаются к переломному моменту для взрывного сценария

Сейчас наблюдается наиболее агрессивное рисковое поведение за несколько месяцев, и основные рынки расположились в переломной точке, за которой текущий взрывной рост либо начнет спадать, либо ускорится.

2019.04.15 Рынки приближаются к переломному моменту для взрывного сценария

Сейчас наблюдается наиболее агрессивное рисковое поведение за несколько месяцев, и основные рынки расположились в переломной точке, за которой текущий взрывной рост либо начнет спадать, либо ускорится.

2019.04.12 USDJPY нацеливается на новый максимум

Пара USDJPY дошла до верхней границы торгового диапазона и может пойти еще выше, если доходность долгосрочных облигаций США продолжит вчерашний рост, так как ключевой ориентир доходности находится в разворотной зоне. Для фунта стерлингов мы видим риск снижения, а для торговли на повышение скандинавских валют – разочарование.

2019.04.12 Долговое финансирование расходов и рост популизма

Неуклонный рост популизма в разных формах обнажает глубокие структурные недостатки в Европе и ставит ее перед необходимостью реформирования. Современная монетарная теория все чаще предлагается как лекарство от растущего неравенства, но помните: это не панацея.

2019.04.11 Очередная отсрочка Брекзита обрушила волатильность GBP

Реакция на заседание ЕЦБ и протокол FOMC ограничилась коллективным пожатием плеч после попытки распродать евро на фоне пессимизма Марио Драги. На саммите по Брекзиту было решено дать компромиссную шестимесячную отсрочку, и трейдеры по GBP топчутся на месте. Продолжится ли теперь обрушение волатильности?

2019.04.10 Сегодня саммит по Брекзиту, ИПЦ в США и заседание ЕЦБ

Сегодня плотный день: экстренный саммит по Брекзиту, вероятно, приведет к долгой отсрочке, оставив фунт стерлингов в неопределенном положении. ЕЦБ на сегодняшнем заседании вряд ли сообщит что-то существенное, кроме деталей TLTRO, а публикация ИПЦ в США за март может оказать больше влияния, чем вечерний протокол заседания FOMC.

2019.04.10 Saxo Bank: акции Facebook возглавили список самых популярных в первом квартале 2019 года

Saxo Bank, ведущая финансово-технологическая компания, специализирующаяся на торговле и инвестициях с широким кругом активов, назвала пять самых популярных акций в 1 квартале 2019 года, опираясь на выбор своих клиентов