USD/MXN: ключевые особенности перспектив мексиканского песо на ближайшие кварталы – SocGen

Сильные темпы роста и прогресс в сдерживании инфляции помогли MXN в этом году обогнать комплекс валют развивающихся стран. Однако накапливаются препятствия, связанные с текущей высокой оценкой, изменением парадигмы ставок развитых рынков и изменениями во внутренней политике в отношении валютных интервенций.

Мы выделяем ключевые особенности перспектив мексиканского песо на ближайшие кварталы в сравнительном контексте. В ближайшие 12 месяцев ожидается высокая доходность, особенно в части общей доходности. Реальные ставки, вероятно, останутся стабильно высокими в течение следующего года. Профиль Carry для песо выгодно отличается от большинства других валют развивающихся стран. Соотношение carry к волатильности остается привлекательным. Переток средств с финансового рынка в MXN из-за проблем в Китае ограничен. Портфельные потоки не смогут оказать существенного влияния на оценку MXN до тех пор, пока не стабилизируется картина ставок в США. Рынок валютных опционов отражает и без того крайне медвежье позиционирование MXN. Модель REER сигнализирует о высокой оценке MXN, но для этой конкретной валюты связь со спотовыми обменными курсами весьма скромная.