|
Движения, наблюдавшиеся вчера, в целом имели понижательный тренд на рынке акций, кроссы JPY возглавили снижение, USD активно укреплялся. Однако неудавшаяся попытка S&P500 пробить ключевую поддержку в районе 855 привела к закрытию лонгов в предыдущую сессию. Активные колебания наблюдались в паре AUDUSD, которая упала вчера ниже свечи 0.6600, но затем восстановилась почти до 0.6800 на торгах в Азии, продемонстрировав впечатляющую волатильность. Сформировавшийся минимум завершил упорное снижение с 0.7100, начавшееся в четверг. Пара EURJPY пробила линию тренда в районе 117.75, но затем резко восстановилась от новых минимумов обратно к 119.00. Вероятно, участники рынка решили, что пока рано пробивать сложившийся диапазон перед заседанием ЕЦБ и что они подождут этого события, чтобы протестировать новые уровни поддержки.
Ралли USD получило поддержку от неожиданно сильных данных по торговому балансу США в ноябре, опубликованных вчера. Дефицит баланса оказался лишь чуть больше $40 млрд. против ожидавшихся $50 млрд. Это стало минимальным дефицитом торгового баланса за последние пять лет. Основным фактором стало сокращение стоимости импорта, в первую очередь падения цен на нефть. В ближайшие месяцы дефицит баланса внешней торговли еще больше сократится на фоне дальнейшего снижения цен на нефть и сокращения потребительского спроса в США, однако спад в мировой экономике может больно ударить и по американскому экспорту, так что это может компенсировать снижение импорта. Очевидно, что негативное влияние на экспорт из США отстает во времени от импорта, поскольку Соединенные Штаты раньше других крупных стран вступили в фазу экономического кризиса.
Вчера немецкое правительство объявило о новом пакете стимулирующих мер, направленных на восстановление экономического роста, однако предложенные меры скорее выглядят как жалкий перечень правительственных дотаций, нежели полноценная попытка разобраться с сутью проблем экономики Германии: немецкие потребители не любят тратить деньги, и большинство неприятностей обусловлено крахом рынков экспорта. Вопрос состоит в том, сможет ли пакет мер вызвать изменение культуры населения? В любом случае, предложенные меры включают в себя расходы на инфраструктуру, значительное снижение подоходных налогов (не слишком подходящая мера для стимуляции спроса) и не столь значительное снижение налогов на заработную плату. Хуже всего то, что социально-демократическая партия предложила сократить заработную плату временных работников до минимального уровня, что может привести к скачку безработицы. Гениальные создатели антикризисного плана решили подождать до 1 июля, чтобы новые правила вступили в силу. Не хотелось бы давать приблизительных оценок, но все же налицо разительный контраст действий Германии и расточительности Федрезерва и Министерства финансов США, которые сыплют деньгами налево и направо. Сейчас пакет стимулирующих мер должен направиться в Бундестаг, где, вероятно, может окончательно утерять связь с текущими проблемами экономики Германии.
По многочисленным комментариям в прессе страны экспортеры/производители и страны, с большими резервами сейчас испытывают на себе всю тяжесть мировой рецессии, которая уже подкосила их конечных потребителей. Такие показатели, как заказы на машинное оборудование в Японии за декабрь – хороший инидкатор факторов производства, - показал падение более чем на 70% в годовом исчислении, что свидетельствует о том, что производственные секторы этой экономики находятся под давлением. Это должно вызвать серьезную обеспокоенность состоянием дел в Китае – сейчас идут споры о том, насколько все плохо в Срединном Царстве. Мы можем только предположить, что все гораздо хуже, чем пытаются показать власти, поскольку коллапс мировой торговли и объемы отгрузки в некоторых отраслях намного ниже официальных показателей!
Сегодня торговля, вероятно, будет ограничена диапазоном; возможна охота на стопы в преддверии заседания ЕЦБ, намеченного на завтра. По нашим оценкам, ЕЦБ если понизит ставку на 50 базисных пунктов, это будет означать нежелание идти по пути монетарного ослабления в дальнейшем, однако, при необхоидмости, они это сделают (а рынок уже уверился в том, что такая необходимость возникнет). Трудно представить, каким должен быть исход завтрашнего заседания, чтобы евро начал расти. Хотя, с учетом избыточного позиционирования, возможна волна коротких покрытий. Также сегодня Штаты публикуют данные по розничным продажам за декабрь, а Австралия – отчет по рынку труда. Учитывая то, с какой скоростью азиатские экономики в 4 квартале пикировали вниз, можно предположить, что Австралия также проследует по нисходящей траектории, демонстрируя дальнейшее ухудшение ситуации. Хотя данные по рынку труда пользуются дурной славой запаздывающих индикаторов. Данные хуже ожиданий нас не удивят. Сложно представить, что в 90-е годы ставка б/р в Австралии превышала 10%. Сейчас она составляет 4.4%, при этом в начале прошлого года опускалась до 3.8%. К сожалению, в ближайшие месяцы ситуация может ухудшиться |
Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!