Еще одна напряженная неделя для ФРС и правительства США – надо спасть Citigroup Доллар начинает выдыхаться, но по-прежнему торгуется в диапазоне

Еще одна напряженная неделя для ФРС и правительства США – надо спасть Citigroup Доллар начинает выдыхаться, но по-прежнему торгуется в диапазоне

Американское правительство было вынуждено прийти на выручку Citigroup в выходной, так как на прошлой неделе стало ясно, что банк обанкротится без решительного вмешательства властей. Детали плана по спасению уникальны по сравнению с недавними мерами (если хотите деталей, поищите историю в google, идея "поддержки" для безнадежных активов Citi это одна из самых увлекательных тем), но затем вновь Министерство финансов, ФРС и другие финансовые власти были вынуждены проявить креативность и смену тактики с того момента, когда началась коллизия на кредитном рынке. Citigroup во время последней фазы формирования пузыря на рынке кредитования управлялся ужасно неправильно, банк приобрел много рискованных активов тогда, когда цены на эти активы были уже чрезмерно завышены. Однако Citi, без сомнения, слишком большая компания для того, чтобы позволить ей обанкротиться.

Многие откровенно говорили о рисках для экономики США, связанных с 2-месячным периодом перехода от одного президента к другому, а также с отсутствием реальных действий до того момента, как Обама вступит в должность, и кажется, что Буш и Обама пытаются решить эту проблему. Обама подпишет законопроект о выделении примерно $500 млрд. на стимулирование экономики, как только вступит в должность, а также дает понять, что планы по повышению налогов на состоятельную часть населения будут отложены. А человек Буша Полсон сейчас дает понять, что собирается использовать вторую половину средств TARP после того, как еще на прошлой неделе он собирался оставить эти фонды для следующей администрации. Предположительно, план Полсона должен облегчить ситуацию в секторе займов домохозяйствам и остановить потери прав выкупа по закладным, однако другие детали плана неизвестны. Кажется, что поток негативных экономических данных в ближайшее время не ослабнет, так что сейчас нам интересно, как будет выглядеть ситуация с занятостью в секторе розничной торговли США после того, как завершится сезон рождественских покупок. Вероятно, что многие розничные торговцы будет пытаться выжить, некоторые будут закрываться, некоторые снижать цены после того, что должно стать ужасным и холодным (буквально холодным, так как на большей части территории США сейчас рекордные холода) окончанием года продаж.

Фондовые рынки США, предположительно, воспрянули духом от того, что Обама назвал управляющего ФРБ Нью-Йорка Гейтнера своим министром финансов, но мы думаем, не было ли это просто предлогом для позднего ралли вечером в пятницу. Г-н Гейтнер считается ключевой фигурой для разрешения большинства задач, поставленных ФРС во время этого кризиса. Все это делает очевидным тот факт, что Обама выбрал человека из ФРС, а не из финансовой индустрии из-за того, что ни один банк не остался незапятнанным в этом кризисе.

Есть за что любить фунт?

Ожидается, что Министр финансов Великобритании Дарлинг объявит о чрезвычайном бюджете и опубликует отчет по предварительному бюджету, включая временное сокращение НДС с 17.5% до 15.0%. Также разрабатываются и иные меры, однако, FT пишет о том, что Дарлинг также будет говорить о повышении налогов на богатство, так что сигнал, вероятно, будет неоднозначным. Потенциально бычьим фактором для фунта может стать появившаяся в пятницу новость о потенциальном изменении налога на корпоративные прибыли, что может привести к массовой репатриации. Это интересная тема, особенно, с учетом того, что фунт активно падает по отношению к валютам стран Большой Семерки, при этом любое укрепление валюты может серьезно подвинуть рыночное позиционирование.

Золото и EURUSD

Золото подскочило в цене в пятницу аж на 50 долларов после торговли в диапазоне в течение многих недель. Это произошло в тот день, когда акции достигли новых минимумов, а рынок активов с фиксированным доходом продолжил консолидироваться с понижением. Судя по заголовкам, рост цен на золото был связан со стремлением покупать безопасные активы, однако, интересно, не потеряют ли значимые участники – центральные банки, в частности, - интерес к доллару на уровне ниже 1.2500 EURUSD. Возможно, золото будет расцениваться как более надежный способ сохранения стоимости. Следует понаблюдать за этим повнимательнее. Такое ощущение, что EURUSD на перепутье после долгой диапазонной торговли: нисходящая динамика выдыхается, при этом тенденция к бегству от риска также не смогла закрепиться на прошлой неделе. Посмотрим, будет ли продолжение и сможет ли пара закрыться выше 21-дневной скользящей средней, что станет началом к консолидации в широком диапазоне с возможным укреплением до 1.3400 если будет пройден уровень 1.3000. До этого момента сохраняется негативный прогноз, возможно, медведи преодолеть нижние границы диапазона 1.2400/1.2330, прежде чем можно будет говорить об откате.

Что ждет валютный рынок

Если на валютном рынке начнет проявляться интерес к риску, можно обратить внимание на такие пары, как GBPUSD и AUDUSD, которые могут неплохо себя проявить. Франк также сейчас переживает нелегкие времена, и, если инвесторы не кинутся снова бежать от риска, EURCHF и GBPCHF могут укрепиться после первоначальных попыток преодолеть ключевые скользящие средние. Восходящая динамика по этим кроссам будет свидетельствовать о капитуляции покупателей франка. Однако, пока эти уровни не пройдены, по всем ключевым парам сохраняется неопределенная стиуация. В начале недели должны поступить сигналы о том, продолжится ли консолидация с понижением доллара и иены, или возобновятся начатые ранее тренды.