Фондовый рынок снова балансировал на краю пропасти, но в этот раз решил не прыгать

Фондовый рынок снова балансировал на краю пропасти, но в этот раз решил не прыгать

Последний раунд инфляционных данных показал, что инфляция снижается даже еще быстрее, чем ожидалось ранее. CPI Великобритании снизился на 0,7% в годовом исчислении за один месяц, а RPI снизился в максимальном за 20 лет темпе. Основной PPI США снизился на 1% в октябре от 6,2% до 5,2%. Разговор быстро перешел к дефляции, которая несомненно является большим риском в ближайшее время, так как сильная дефляция цен на активы, цен на сырье и падение потребительского спроса привели к снижению инфляции. Сезон рождественских покупок в США, скорее всего, приведет к снижению розничных цен с целью привлечь покупателя. Сегодня Marks and Spencer, крупнейшая сеть розничных магазинов в Британии, объявила, что все товары один день будут продаваться с 20% скидкой. Взгляд на раскаленные добела государственные печатные станки и бесконечные антикризисные планы должен убедить нас в том, что последнее, что может случиться через несколько лет, это дефляция, и возвращение к инфляции более вероятно. Тем не менее, сейчас дефляция правит, а инфляционные данные являются основным аргументом в пользу того, чтобы Центробанки понизили ставки фактически до нуля в предстоящие кварталы. Это будет далее сказываться на кэрри, что благоприятно для USD и JPY.

Нервозность на фондовых рынках была вчера почти осязаема. S&P 500 пытался протестировать минимум 818 на декабрьских фьючерсах, но вновь устоял, на этот раз прямо перед минимумом, и резко вырос при закрытии (после того, как два дня подряд он резко падал при закрытии, так что модели здесь не простые). Аналогично JPY-кроссы протестировали минимумы, а USD немного вырос перед тем, как вновь снизиться, когда желание рисковать возросло. Продолжительное ралли на рынке с фиксированным доходом дает JPY "попутный ветер", как и сужение спрэдов между ставками Японии и всех других стран. Итак, поскольку консолидационные диапазоны ограничивают EURUSD и EURJPY, и рынок "пожимаем плечами", не понимая, что делать дальше, мы ждем и наблюдаем за основными фондовыми индексами, чтобы понять, какой новый обвал нас ожидает - и это наш основной сценарий, пока не будет доказано обратное. Это опять дает фору USD и JPY. 8000 по Dow cash index и 818 по фьючерсам S&P500 это уровни, за которыми будет интересно понаблюдать.

Что касается основных валютных пар, то 21-дневная скользящая средняя на дневном графике стала ключевой областью для большинства пар, будь то EURUSD, EURJPY, USDJPY или AUDUSD. Этот технический уровень стал играть существенную роль, принимая во внимание отсутствие какого-либо направления в последние несколько дней. Опасность заключается в том, что в один момент он может стать бесполезным, поскольку нам кажется, что на данном этапе этот уровень стал немного самореализующимся. Как только рынок накроет новая волна на фоне очередной капитуляции акций или наоборот резкого ралли, эта скользящая средняя потеряет свою значимость. В то же время прорыв и закрытие выше этого уровня может стать важным техническим фактором.

Данные по притоку капитала в США продемонстрировали высокий рост потоков денежных средств в пользу доллара, и в октябре данные, скорее всего, будут еще выше. Отчет отражает изменения в банковских долларовых вложениях и некоторых других чистых потоках капитала в пользу доллара, включая чистые покупки долгосрочных американских ценных бумаг в размере $66 млрд. К сожалению, данные публикуются с такой задержкой, что они лишь только помогают объяснить, почему некоторые движения произошли в тот или иной месяц.

Будьте внимательны, так как потенциал волатильности такой же высокий, как и в течение всего последнего цикла, и относительное спокойствие, которое мы могли наблюдать, может лишь означать затишье перед новым штормом, если границы диапазонов будут сломаны