|
EURUSD упал к новому 12-месячному минимуму вчера после того, как Трише не преподнес на конференции абсолютно ничего нового и только лишь подтвердил то, о чем уже многие беспокоятся: что Европа не способна выступить с аналогичным США скоординированным ответом на системный банковский кризис. Четким сигналом на пресс-конференции Трише после ожидаемого решения сохранить ставку без изменений стало то, что ЕЦБ рассматривает возможность понизить ставку на следующем заседании Банка. Мы думаем, что до конца года они уберут 50 б.п. Господин Трише изменил языковое содержание своих комментариев, которое раньше состояло из опасений инфляционными рисками, а теперь стало включать в себя больше волнений об экономическом росте. Уже совершенно очевидно, что проблемы все ближе настигают экономику Еврозоны. На фоне таких событий компания IG Metall намерена повысить зарплаты на 8%, в то время как Германия с грохотом падает вниз. Интересно посмотреть, какие соглашения предложат этим рабочим.
Уже почти смешно наблюдать за тем, как падение EURUSD набирает скорость, когда в новостях появляются сообщения о том, что на заседании «обсуждался вопрос снижения ставки». Шок! Страх! Ну что вы в самом деле. Если бы Трише и его компания, как минимум, не обсуждали снижение ставки, то тогда возник бы вопрос, а не живут ли они на другой планете. Несмотря на то, что EURUSD действительно установил новые минимумы дня, впоследствии импульс угас, и EURUSD даже восстановился к первому ключевому уровню сопротивления на 1.3885, который представляет собой бывший минимум и приблизительную точку, где была пробита сильная растущая линия тренда от 2002 года
Уровень страха рынка остается очень высоко, о чем свидетельствуют различные кредитные спреды и другие индикаторы, которые пока еще просто не упали. Довольно страшновато встречать новые выходные с чувством неопределенности, учитывая что сегодня пройдет голосование по TARP (мы думаем, что решение будет положительным, но главный вопрос, конечно, какова будет реакция) и возможно выйдет очень слабый отчет по занятости в США. К сожалению, индикаторы занятости в США чудовищно отстают от остальных. Учитывая, что в дальнейшем нас ждет еще большее ослабление, мы боимся, что ставка б/р в США может достичь 8% в следующем году, что станет самым худшим показателем с 1980-х годов, когда США еще восстанавливались от стагфляции. Одна исследовательская работа за другой обсуждают самоусиливающиеся аспекты огромной паутины кредитных зависимостей в данной ситуации, включая все: от потребительского финансирования до особого финансирования местной администрации. Главное, что следует извлечь из этого, это то, что недавнее ужесточение приведет к новым и новым снижениям. И чем дольше кредитные рынки остаются недееспособны, тем туже затягивается веревка.
Валютный рынок, скорее всего, продолжит следовать вектору страха, что, впрочем, он и делал в последнее время. Усиление страхов и ужесточение кредитных условий выльется в укрепление доллара и иены и в резкое снижение уровней страха, что означает, что нам всем следует покупать EURJPY. Те, кто надеются на лотерейный билет, могут обратить внимание на истечение в понедельник опциона с низкой дельтой по EURJPY или опцион колл по AUDJPY, если страх усилится поле отчета по занятости в США… скорее как выражение надежды на то, что ситуация не будет продолжать ухудшаться.. мы не видим причин надеяться на положительные результаты в краткосрочной перспективе, но иногда лучше сдерживать свой страх. Конечно, вы можете уменьшить страх с помощью опционов пут с низкой дельтой по EURJPY/AUDJPY с истечением в понедельник в случае любого роста аппетита к риску сегодня утром. На рынке спот следует играть с низким плечом. Наш основном индикатор ATR указывает на то, что EURUSD более чем в 3 раза более волатильна, чем она была в июле прошлого года до того, как банкротство Bear Stearns дало начало всему этому кредитному кризису.
Как обычно, будьте осторожны… |
Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!