|
Трудно как-либо охарактеризовать торговлю, которую мы наблюдали в пятницу, когда USD просто-напросто отказался сдаваться, а долларовый индекс совершил максимальное дневное движение за последние шесть лет. Головокружительный импульс давил на EURUSD всю дорогу, пробив рубеж 1.5000, и привел к существенным новым укреплениям на всем рынке за исключением пары USDJPY, движения которой были более сдержанными. Разумеется, когда мы смотрим на это движение, в голову приходит первый вопрос: почему? Почему так много и так быстро? Единственным ответом является то, что этот ход в значительно большей степени был связан с падением технических уровней и позиционированием рынка, нежели с какими-либо новыми событиями. Задним числом, вероятно, легко говорить о том, что когда диапазоны преобладают в течение долгого времени, как это было с марта по начало августа, прорыв границ диапазона становится более масштабным, поскольку благодушные трейдеры вынуждены закрывать свои позиции, и в то же время разочарованные ранее трейдеры, ждущие прорыва, объединяются в едином порыве. Ралли USD быстро перешло в режим параболического роста, и поэтому сомнения в обоснованности этого хода должны усилиться в самом скором времени, и мы можем увидеть резкую консолидацию, как только повышательный импульс пойдет на спад. И все же рост действительно был впечатляющим, и долларовым медведям придется немало потрудиться, если надеются на возобновление прежнего тренда ослабления USD.
Брифинг, последовавший за окончанием заседания ЕЦБ, показал, что заявления Трише в основном соответствовали ожиданиям, поскольку он повторил резкие предупреждения относительно инфляционного риска, особенно опасности индексации зарплат относительно темпов инфляции, и отметил инфляционный потенциал не выглядит многообещающе на ближайшее будущее. Что касается медвежьих заявлений, он подчеркнул рост во втором и третьем кварталах будет особенно слабым и повторил свое утверждение о том, что у ЕЦБ нет предубеждений относительно дальнейшего курса. Отчеты по ВВП Германии и еврозоны, публикуемые на этой неделе в четверг, скорее всего, покажут отрицательные значения во втором квартале. В пятницу наблюдалось резкое снижение кривой доходности по ценным бумагам в еврозоне, поскольку участники рынка начинают закладывать в цены дальнейшее смягчение монетарной политики ЕЦБ в ближайшие 12 месяцев. 2-летние доходности упали примерно на 15 базисных пунктов, что, безусловно, много, но само по себе недостаточно для объяснения масштабов продаж в паре EURUSD. Мы подозреваем, что укрепление USD как минимум в той же степени подогревалось введением новых антиспекулятивных правил в Китае и осознанием того, что сейчас Китай очень заинтересован в замедлении укрепления курса юаня в связи с резким ослаблением рынков его сбыта.
Высокодоходный австралийский доллар оставался ослабленным против доллара на фоне комментариев со стороны РБА, которые свидетельствуют о возможном понижении ставки уже в ближайшее время на фоне «значительного снижения» внтуреннего спроса.
USDCAD резко вырос в пятницу на фоне общего укрепления доллара, после того, как канадский отчет по рынку труда показал существенное снижение уровня занятости (даже несмотря на падение ставки б/р). Сегодня публикуются отчеты по торговому балансу в США и Канаде. Динамика торговых данных по Канаде не впечатляет с учетом растущих цен на нефть и объемов добычи. Укрепление канадского доллара наносит урон экономическим сферам, не связанным с добычей природных ресурсов, при этом Канада столкнулась с рисками превращения в «бензиновую нацию». Последнее падение цен на нефть и ослабление кандаского доллара – благоприятное развитие событий, при этом USDCAD может достигнуть уровня 1.1000.
Не менее странное развитие событий на фронте макростатистики связано с ростом/устойчивостью фондовых рынков в сложившейся ситуации, поскольку мировая экономика постепенно входит в штопор. Возможно, фондовые рынки сейчас в большей степени ориентированы на сырьевые цены и вероятность ослабления инфляционного давления в этой области. Однако на данном этапе любой оптимизм не совсем уместен, поэтому мы ожидаем рост иены и франка, если акции вновь начнут снижение. Принимая во внимание геополитические риски (на Ближнем Востоке и на Кавказе, а также их влияние на поставки нефти) на фоне общего ухудшения экономических прогнозов, бегство от риска, вероятно, продолжится. Опционы колл на иену сейчас дорогие, однако EURCHF несколько дешевле |
Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!