Комментарии ФРС в целом совпали с ожиданиями

Комментарии ФРС в целом совпали с ожиданиями, оставив возможность, как для паузы, так и для очередного снижения ставки, в зависимости от ситуации

Действия и комментарии ФРС в основном соответствовали ожиданиям, хотя из-за того, что снижение ставки по какой-то причине не было полностью заложено в ожидания, фьючерсы евро/доллар на краткосрочную процентную ставку существенно выросли, что оказало давление на USD против JPY и основных европейских валют. Вчера мы предположили, что решение по ставкам FOMC может послужить точкой разворота для ралли рискованных инструментов, которое мы наблюдалось с середины марта, и есть некоторые признаки того, что разворот все же произошел. Перед выходом решения FOMC имело место резкое ралли JPY-кроссов, а также таких валют как AUD и NZD, но после ключевого события все эти пары развернулись, а фондовые индексы США снизились после достижения новых максимумов. Возможно, это благоприятный момент для того, чтобы продавать такие пары как AUDJPY и NZDJPY, а также продавать наш классический барометр риска EURCHF, который вчера продемонстрировал резкое ралли.

Фактическое изменение заявления это признак того, что Бернанке учится у своего предшественника, то есть делает свое сопроводительное заявление максимально гибким. Фраза «нисходящие риски для экономического роста» явно подразумевает нейтральный настрой, но другие фразы оставляют возможность дальнейшего снижения ставки при необходимости: ФРС «будет действовать так, как это будет необходимо для того, чтобы обеспечить устойчивый экономический рост и ценовую стабильность». Этот язык на самом деле является более нейтральным и менее голубиным, чем ожидали аналитики, но реакция рынка означает, что его участники предполагали, что настрой будет несколько более ястребиным. Вот почему существует вероятность снижения USD в краткосрочном периоде, которое вряд ли будет устойчивым, так как мы скорее ожидаем разворота EURUSD вблизи недавних максимумов на 1.6000+. USDJPY может быть сейчас самой активной парой среди основных валют. В любом случае, рынку придется взглянуть на относительные фундаментальные показатели для того, чтобы определить курс доллара по отношению к другим валютам в предстоящие недели и месяцы, так что мы можем увидеть чрезмерную реакцию на ключевые данные.

Отчет по финансовой стабильности Банка Англии, опубликованный вчера вечером, свидетельствует о том, что Центробанк надел свои розовые очки и ждет светлых дней: «Если прошлым летом риски кредитных рынков практически не учитывались в ценах, то сегодня они слишком завышены по сравнению с фундаментальными факторами", - отметил Грив из Банка Англии. Он также добавил, что пока сохраняются риски снижения, однако, в дальнейшем доверие и желание рисковать постепенно вернутся на рынок. Это резко контрастирует с ультра-медвежьими прогнозами Бланчфлауэра и его опасениями относительно падения рынка жилья в Великобритании на 30%. Но разве кто-то рассчитывает на то, что Бланчфлауэр будет следующим Председателем Банка Англии?

Следите за данными по индексу ISM в секторе обрабатывающей промышленности в США и индексу РСЕ. Региональные исследования по сектору обрабатывающей промышленности свидетельствуют об отсутствии какого бы то ни было четкого тренда, поэтому мы ожидаем чего угодно, кроме резкого ухудшения, принимая во внимания неожиданно высокие данные по индексу PMI Чикаго и Empire. Опубликованные вчера данные ADP также вышли лучше ожиданий, однако рынок справедливо усомнился в том, что эти значения смогут привести к радикальному изменению тренда на рынке труда в США. Гораздо важнее пятничный отчет по уровню занятости