В центре внимания решение по ставке FOMC и сопроводительное заявление

В центре внимания решение по ставке FOMC и сопроводительное заявление

Сегодня США готовятся обрушить на нас неимоверный объем информации. Сначала мы ознакомимся с данными по занятости ADP. Возможно, рынок решит отреагировать на них, однако мы предпочтем их проигнорировать в силу крайне нерегулярного соответствия этих показателей данным отчета по платежным ведомостям, который уже и сам по себе, похоже, давно дискредитировал себя и стал неспособен провоцировать сильную реакцию рынка. Примечательно, что ожидания по этому отчету крайне негативны (-60 тыс., согласно Bloomberg), что не очень сходится с замедлением роста числа требований безработных в апреле по сравнению с мартом. Далее мы узнаем первую оценку роста экономики США в 1 кв., которая должна была бы оказаться на отрицательной территории, если бы инфляция была подсчитана по-честному. Однако поскольку этого не произошло, можно предполагать результат 0.5% против 0.6% в 4 кв. Следующим на очереди будет отчет PMI Чикаго – еще один индикатор завтрашнего исхода ISM в секторе обрабатывающей промышленности. Затем будет опубликован релиз еженедельных данных по запасам нефтепродуктов в США, и наконец, главное блюдо – решение FOMC по ставкам.

В очередной раз, сопроводительное заявление ФРС окажется важнее самого решения по ставкам (как ожидается, это будет понижение на 25 б.п., хотя это и не заложено в цены на все 100%. Что же это будет? – заявление, подтверждающее теорию о развороте, с незначительными нотками обеспокоенности, или же еще более «голубиное» заявление, постулирующее, что для прояснения все еще требуется время, и могут потребоваться дополнительные действия? Кроме того, необходимо помнить, что несмотря на поразительно быстрое восстановление аппетита к риску, прошло всего 6 недель после агрессивного понижения ставок ФРС на 75 б.п., поэтому мы предполагаем, что заявление может оказаться чуть миролюбивее ожиданий/позиционирования рынка. Это чревато первоначальным ослаблением USD в качестве первой реакции, и станет важным моментом истины, продемонстрировав, насколько сильно изменились настроения по доллару. Однако в ближайшие сессии он может укрепиться, даже после немного «голубиного» заявления, если в центре внимания окажутся ожидания относительного повсеместного замедления (мы уже указывали ранее на относительно разочаровывающие данные из Европы в сравнении с США в последнее время).

Вчера аппетит к риску в таких парах, как EURCHF, а также в кроссах с участием йены снизился на фоне признаков ослабления акций и ралли на рынке с фиксированной доходностью. Однако к закрытию американской сессии приличная часть потерь была уже отыграна, поскольку рынок, возможно, не стремится с головой отдаваться какому-то одному направлению в преддверии решения FOMC. Мы ожидаем начала нового всплеска бегства от рисков, так что подождем сегодняшнего вечера и последующих сессий и посмотрим, спровоцирует ли ФРС разворот в динамике carry trades.

Фунт вчера упал на фоне неблагоприятных данных по ипотечному кредитованию и просто ужасающего отчета по розничным продажам CBI, кроме того, масла в огонь подлил Бланчфлауэр главный голубь из Банка Англии. Обратите внимание на такие комментарии, как «Мы столкнулись с угрозой рецессии в Великобритании, поэтому необходимы решительные действия, направленные на ее предотвращение» и « Монетарная политика, на мой взгляд, по-прежнему остается ограничительной, поэтому нам надо предпринять ряд действий по ее ослаблению, и желательно скорее". Дайте ему медаль! Его комментарии пришлись в тему. Эти события, по крайней мере, на время помогли сгладить противоречие между сильным долларом и сильным фунтом. GBPUSD может в итоге прорвать диапазон в сторону понижения, хотя до этого еще далеко. Пара должна пробить 1.9350, прежде чем можно будет говорить о возобновлении нисходящего тренда.

CAD в последнее время демонстрирует относительную устойчивость, что имело смысл на фоне роста цен на нефть из-аз истерии вокруг поставок. Еще один фактор, усиливающий CAD в недолларовых парах, это связь, которую установил рынок между USD и CAD из-за схожих траекторий по движению ставок и коротких позиций по CAD, накопленных в парах mulated AUDCAD, EURCAD, и т.д… В настоящее время наблюдается коррекция по таким позициям, что должно вернуть в центр внимания пару USDCAD, которая сильно недооценена в долгосрочной перспективе с учетом темы возобновления взаимосвязей двух экономик. Сегодня выходят данные по ВВП в Канаде, а также по запасам сырой нефти в США, что может привести к прорыву пары из диапазона. Или мы застрянем надолго?