Рублю подыграл южноафриканский рэнд

Investing.com − Почему вырос спрос на валюты emerging markets? Что значат для рубля политические перипетии в Бразилии и вероятность импичмента президенту ЮАР? На эти вопросы по просьбе Investing.com ответили несколько ведущих экономистов.

Спрос на валюты развивающихся рынков в последнее время повысился на фоне ослабления доллара после выхода довольно слабых отчетов США и ряда мягких комментариев представителей ФРС. В результате индекс MSCI Emerging Markets Currency приблизился к максимальным отметкам с осени 2014 года. Рынок переоценил вероятность повышения ставок на ближайших заседаниях: сейчас менее 50% участников рынка ждут, что в этом году будет еще хотя бы одно повышение ставки ФРС. При этом макроданные указывают на оживление деловой активности, что оказывает поддержку сырьевым котировкам. Правда, слабые данные по китайской торговле, опубликованные во вторник, несколько омрачили общую картину.

На этой неделе под давлением оказался южноафриканский рэнд, дешевеющий из-за политического скандала в стране. Спикер парламента ЮАР Балека Мбете объявила, что по предложению о вотуме недоверия президенту Джейкобу Зуме будет проведено тайное голосование.

Аналитики Morgan Stanley (NYSE:MS) считают, что если Зума останется у власти, рэнд станет одним из аутсайдеров на развивающихся рынках по итогам года. Если же президент уйдет, валюту может ждать ралли на ожиданиях политического разворота, схожего с тем, который произошел в Бразилии в прошлом году.

Вряд ли можно говорить о том, что ситуация на южноафриканском рынке настолько негативная, что это может дать какие-то заметные волны нестабильности для других развивающихся рынков, полагает Ярослав Лисоволик, главный экономист Евразийского банка развития.

«Рынок с позитивом ожидает ухода Зумы. В случае этого сценария и учитывая возродившийся оптимизм инвесторов к Бразилии на фоне политической стабилизации, денежные потоки будут распространятся более равномерно между ЮАР, Бразилией, Турцией и Россией», – считает Владимир Миклашевский, старший экономист Danske Bank.

Политические риски в Бразилии на время ослабли: президент Мишел Темер избежал суда по обвинению в коррупции. Правительство Темера столкнется с серьезным испытанием в начале октября, когда парламент Бразилии проголосует за пенсионную реформу.

Заведующий отделом международных рынков капитала Института мировой экономики и международных отношений РАН, известный экономист Яков Миркин отметил, что глобальные инвесторы часто рассматривают Россию и Бразилию как страны-близнецы. «Графики изменения валютных курсов рубля и бразильского реала до смешного похожи, корреляция валют – выше 0,95. Так что приключения бразильского президента сильно влияют на рубль», – уверен он.

По словам Ярослава Лисоволика, общность динамики южноафриканского рэнда, бразильского реала и российского рубля не только в том, что это ключевые валюты развивающихся рынков. «Помимо этого, это сырьевые валюты. И это валюты, которые достаточно чутко реагируют на динамику цен на сырье. Это определяет и то, что помимо взаимного влияния валюты еще реагируют во многом схожим образом на колебания сырьевых цен. Поэтому, наверное, можно говорить о том, что, как правило, когда мы видим, скажем, ослабление бразильской или южноафриканской валюты это сопровождается ослаблением и российского рубля, как за счет того что российский рубль инвесторами рассматривается в одной корзине, в одной группе с южноафриканской и бразильской валютами. Помимо этого, есть этот сырьевой фактор, который определяет общность реагирования этих валют», – объясняет эксперт.

Владимир Миклашевский уверен, что причин резко покидать рубль пока нет. «На фоне ожиданий снижения ставки ЦБ в сентябре увеличился спрос на ОФЗ, нефть и carry trade держат рубль стабильным. Мы ожидаем небольшого ослабления рубля против доллара США в третьем квартале на фоне усиления геополитической неопределенности. Однако в долгосрочной перспективе рубль остается привлекательным на фоне роста российской экономики и цен на сырье», – считает аналитик DanskeBank.

По его словам, снижение ставок ЦБ других развивающихся рынков (так, недавно ЦБ ЮАР установил ключевую ставку на уровне 6,75%, снизив ее впервые за пять лет) также перенаправляет портфельные инвестиции в сторону рубля. «В долгосрочной перспективе рубль, реал и рэнд положительно коррелируют между собой как производные инвесторского настроя к активам развивающихся рынков, в том числе, и через денежную политику ФРС США. Однако время от времени обостряющиеся внутриполитические проблемы Бразилии и ЮАР увеличивают разрыв по отношению к рублю», – говорит Миклашевский.

Аналитики Credit Suisse (SIX:CSGN) считают, что в относительном выражении денежная единица РФ выглядит гораздо более привлекательной относительно подавляющего большинства как развивающихся, так и развитых валют. Первые, вроде южноафриканского рэнда или турецкой лиры, «страдают» от большого дефицита текущего счета национальных экономик, а вторые, вроде швейцарского франка, евро или иены, − от отрицательной доходности и низких процентных ставок, поясняют специалисты швейцарского банка.

Investing.com - Investing.com Россия свежие финансовые новости, текущие котировки, аналитика, графики, экономический календарь, технический анализ и другая полезная информация для трейдеров и инвесторов. Будьте в курсе последних событий на финансовых рынках - читайте новости на Investing.com и пользуйтесь приложением Investing.com для Android и iOS!

Наконец-то все в одном месте! Пользуйтесь Панелью трейдера. Она в свободном доступе без регистрации.

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!