Прогнозы ЕЦБ в центре внимания экспертов

Investing.com – Решение по процентной ставке ЕЦБ будет оглашено в 15:45 МСК четверга. Аналитики не ожидают изменений монетарной политики несмотря на ускорение инфляции и значительный рост ВВП.

Это означает, что процентная ставка рефинансирования и процентные ставки по кредитам и депозитам останутся неизменными на позициях 0,00%, 0,25% и –0,40% соответственно.

Инвесторы ожидают, что ЕЦБ также не изменит свою позицию относительно того, что с конца марта объем программы по ежемесячному выкупу облигаций будет снижен на €20 млрд. Как сказано в последнем решении ЕЦБ финансовое стимулирование «будет продолжено в ежемесячном объеме €60 млрд ($63,4 млрд) до конца 2017 года, а при необходимости еще дольше, до того момента, пока Совет управляющих ЕЦБ не получит четких данных по ускорению инфляции до целевого уровня».

Ожидается, что ЕЦБ повысит прогноз по росту инфляции и ВВП

Если не случится какого-либо сюрприза, то основное внимание рынков привлечет обновление ЕЦБ прогнозов экономического роста.

Экономисты Nomura полагают, что прогноз роста ВВП в еврозоне на 2017 год будет пересмотрен на 1,8% (по сравнению с предыдущим прогнозом роста 1,7%) в соответствии с более высокими экономическими показателями, зафиксированными в последние месяцы.

Эксперты Morgan Stanley не ожидают значительного изменения прогнозов, но допускают небольшое увеличение в большую сторону.

Что касается индекса потребительских цен (CPI), то специалисты Nomura ожидают незначительного увеличения прогноза на 2017 год до 1,4% против предыдущего прогноза 1,3%.

Экономисты Barclays предполагают более значительный пересмотр прогноза потребительских цен, как минимум на 0,5 пункта (с 1,3% до 1,8%).

«Однако важнейшей темой относительно дальнейшей монетарной политики станут прогнозы на 2018 и 2019 годы, согласно которым, экономический рост в еврозоне прогнозировался на уровне 1,5% и 1,7% соответственно, — считают аналитики Barclays. — Скорее всего, эти прогнозы не изменятся».

Драги настроен повторить свои заявления о рисках возникновения проблем

Разумеется, основное внимание будет приковано к пресс-конференции главы ЕЦБ Марио Драги, которая начнется через 45 минут после оглашения решения ЕЦБ. Вероятно, Драги постарается избежать любых дискуссий относительно снижения объемов выкупа акций, сделав основной акцент на своей позиции, что недавний скачок инфляции является временным, рост ВВП — нестабилен, а политические риски мешают ясным перспективам, что требует продолжения финансового стимулирования.

Специалисты Nomura считают: «Мы ожидаем от президента ЕЦБ Драги признания, что риски негативного развития ситуации в экономике в последние недели значительно снизились».

«Однако из-за известных политических рисков, он, вероятно укажет, что общий баланс сил склонился в негативную сторону», — добавили эти специалисты.

Специалисты Barclays тоже отмечают, что ЕЦБ находится в затруднительном положении, опасаясь отправить рынкам сигнал об ужесточении монетарной политики в тот момент, когда повышаются риски, связанные с предстоящими выборами во Франции.

«Социологические опросы (проведенные Ipsos и Kantar) показывают низкую вероятность победы Марин Ле Пен, однако даже небольшая вероятность такого развития событий, которое может повлиять на целостность Европейского союза, уже ограничивает возможность действий ЕЦБ.

В результате ЕЦБ может подождать результатов выборов во Франции прежде чем предпринимать дальнейшие действия», — считают в Barclays.

Экономисты Morgan Stanley ожидают, что Драги «укажет на сохраняющийся риск разворота ситуации в неблагоприятную сторону и не изменит своей риторики относительно необходимости продолжения финансового стимулирования столько, сколько это будет необходимо. Процентная ставка сохранится на текущем значении или будет снижена (мы прогнозируем, что она останется без изменений), пока не завершится программа выкупа акций».

Дальнейшие изменения монетарной политики

Экономисты Morgan Stanley так прокомментировали текущее положение дел: «Чтобы отправить рынкам более сбалансированное послание, которое подготовит их к постепенному сворачиванию программы финансового стимулирования (QE), ЕЦБ следует изменить оценку рисков. Вместо того, чтобы настаивать на возможности неблагоприятного развития ситуации, ЕЦБ следует указать на то, что риски сбалансированы».

Экономисты предполагают, что следующий шаг по изменению монетарной политики ЕЦБ может сделать в июне.

«Как только это произойдет, следующим шагом станет сообщение о продолжении программы финансового стимулирования на 2018 год при одновременном снижении ежемесячного объема выкупа акций» — делают вывод эксперты. «Мы считаем, что это объявление будет уместным в сентябре».

Аналитики Morgan Stanley согласны с результатами недавнего опроса агентства Reuters, который показал, что ЕЦБ сохранит текущую ситуацию до предстоящих выборов в европейских странах. Какие-либо изменения сверхмягкой монетарной политики возможны только в конце этого года или в начале следующего.

Эксперты Dankse Bank отметили, что, когда ЕЦБ будет готов изменить свою монетарную политику, то сначала он изменит свои прогнозы.

«В настоящее время ЕЦБ говорит о том, что процентные ставки останутся на текущем уровне или даже ниже длительный период времени даже после завершения программы выкупа акций. В какой-то момент ЕЦБ сделает заявление, что процентные ставки не будут понижаться, но останутся на текущем уровне неопределенно долгий промежуток времени», — пояснили эксперты.

«Подобным образом, в будущем ЕЦБ может отказаться от своей текущей политики относительно готовности расширить и продолжить программу финансового стимулирования».

Investing.com - Investing.com Россия свежие финансовые новости, текущие котировки, аналитика, графики, экономический календарь, технический анализ и другая полезная информация для трейдеров и инвесторов. Будьте в курсе последних событий на финансовых рынках - читайте новости на Investing.com и пользуйтесь приложением Investing.com для Android и iOS!

Панель трейдера и обзор позиций клиентов брокера также помогут вам выявить тренд.

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!