Евро, доллар и рубль: как изменится баланс?

Investing.com − Усиление политической нестабильности в Европе и рост популярности евроскептиков оказывают давление на единую европейскую валюту. Так, сегодняшняя отставка премьер-министра Италии после неудачного исхода референдума о конституционной реформе заставила евро достичь годового минимума к доллару. Впрочем, падение было недолгим, вскоре евро сумел восстановить позиции и даже вырос до двухнедельного максимума. В центре внимания инвесторов в этом месяце также окажутся решения ФРС (14 декабря) и ЕЦБ (8 декабря), которые должны подтвердить растущую дивергенцию денежно-кредитной политики двух крупнейших центробанков мира. Помимо этого, избрание Дональда Трампа президентом США лишь добавляет неопределенности в ситуацию на мировом валютном рынке. Investing.com обратился к ведущим аналитикам с просьбой объяснить, как все эти события повлияют на евро, доллар и рубль.

Андрей Зайцев, заместитель директора инвестиционно-торгового департамента Абсолют Банка:

В среднесрочной перспективе евро выглядит достаточно уязвимо, но это не связано напрямую с политическими событиями в Европе. В таком положении дел главную роль играет дивергенция между перспективами экономического роста в США и Европе, и, как следствие, расширяющийся разрыв в уровне процентных ставок. Это серьезнейший фактор, игнорировать который рынкам в среднесрочной перспективе будет крайне сложно. В долгосрочной перспективе картина выглядит менее очевидной. На данный момент на рынках нет понимания того, какими будут действия новой администрации Белого Дома в области налоговой и бюджетной политики, как отреагируют на эти действия торговые партнеры США и какое влияние это окажет на глобальные потоки капиталов. На горизонте нескольких лет существуют серьезные угрозы позициям доллара на валютных рынках.

Что касается валют развивающихся стран, то в этой ситуации следует говорить не о рынке в целом, а о конкретной стране в отдельности – для каждой валюты разыгрывается своя история. Комбинация ключевых факторов, таких как сальдо торгового баланса и текущего счета, бюджетный дефицит, уровень инфляции, режим валютного курса, темпы роста, демографическая ситуация, зависимость от товарных рынков, и т.д. индивидуальна для каждой экономики. Соответственно, реакция на изменения в мировой экономике и политике будет различной. Рубль достаточно уверенно выглядит в среднесрочной перспективе. Умеренный оптимизм на товарных рынках позволит тем, кто инвестирует в российский рубль, как минимум, несколько месяцев наслаждаться высокой доходностью на фоне умеренной волатильности.

Илья Фролов, старший управляющий по исследованиям и анализу отраслей и рынков капитала Промсвязьбанка:

С текущих уровней сильного ослабления евро против доллара мы не ждем по ряду причин. Во-первых, мы считаем, что на текущих уровнях по EUR/USD уже в полной мере учитывается еще одно повышение ставки ФРС, а также политические риски в Европе, связанные с повышением популярности правых в Италии и Франции (которые вряд ли можно напрямую реплицировать на состояние европейской экономики, за исключением банков). Во-вторых, нельзя игнорировать повышение инфляционных рисков в США, что давит на инфляционный дифференциал двух ведущих валют. В-третьих, простор для роста ставок ФРС в следующем году ограничен из-за ожидаемого повышения инвестиций в инфраструктуру в США и роста бюджетного дефицита, тогда как ЕЦБ, несмотря на сохранение сверхмягкой политики в ближайшие 6-9 месяцев, в более отдаленной перспективе будет вынужден ужесточить ДКП из-за роста инфляции (определенную роль здесь может также сыграть и достигнутое ведущими нефтепроизводителями соглашение об ограничении добычи). Таким образом, в глобальном смысле доллар пока останется самой крепкой валютой, но расти дальше уже сложно. Наш прогноз по EUR/USD через 12 месяцев – 1,10-1,11.

Что касается влияния на валюты развивающихся стран и рубль, в частности, то здесь стоит отметить некоторую раскорреляцию. Рубль не отреагировал на глобальный импульс к укреплению доллара в ноябре и остается одной из самых крепких валют. И при стабильности или росте нефтяных котировок обладает потенциалом для дальнейшего укрепления в начале 2017 года как к доллару, так и к евро. Вместе с тем, к евро потенциал для укрепления меньше, так как частично это движение будет компенсировано ожидаемым укреплением евро против доллара по вышеобозначенным причинам.

Виктор Веселов, главный аналитик банка «Глобэкс»:

Мы считаем, что итоги референдума в Италии лишь временно повлияют на евро, тогда, как доллар имеет все шансы на то, чтобы продолжить укрепляться в следующем году. Инвесторы будут больше обращать внимание на шаги избранного президента США в экономической политике. Поскольку предвыборные заявления обещают инвестиции в инфраструктуру страны, снижение корпоративных налогов, создание новых рабочих мест. В перспективе эти факторы помогут укрепиться доллару относительно евро. Также отметим, что на первый план в будущем году может выйти китайский юань, так как правительство Поднебесной предпринимает шаги для усиления международной роли нацвалюты. Поэтому возможен новый виток валютных войн. В свою очередь, валюты развивающихся стран (сырьевые валюты) могут укрепиться благодаря росту котировок энергоносителей.

Владимир Миклашевский, старший экономист Danske Bank:

Рост протестных настроений в мире может оказать серьезное влияние на будущее еврозоны и ЕС. Возможное усиление политической нестабильности в Европе, вероятно, окажет давление на евро. Мы смотрим положительно на рубль в средне- и долгосрочной перспективе из-за улучшения аппетита инвесторов к российским активам на фоне падения других развивающихся рынков после победы Трампа, а также из-за притока портфельных инвестиций на фоне высокой реальной ставки в российской экономике и разницы рублевых процентных ставок с евро- и долларовыми ставками. Возможные планы ЕЦБ отложить сворачивание программы стимулов могут оказать дальнейшее давление на EUR/RUB, в то время как ЦБ РФ обещает продолжать придерживаться политики высоких реальных ставок. Многие инвесторы покупают рубль против евро с перспективой 9-12 месяцев, учитывая перспективу слабости евро в 2017 году. Мы советуем покупать на отметке 68,42 рублей за евро и продавать при попытках роста в район 77,50 рублей.

Investing.com - Investing.com Россия свежие финансовые новости, текущие котировки, аналитика, графики, экономический календарь, технический анализ и другая полезная информация для трейдеров и инвесторов. Будьте в курсе последних событий на финансовых рынках - читайте новости на Investing.com и пользуйтесь приложением Investing.com для Android и iOS!

Торгуйте 400+ активами 6 классов с единого счета глобального брокера FxPro. Смотрите сами.

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!