Модельный портфель ETF: остаемся при своих

С ноября 2014 года мы ежемесячно публикуем модельный портфель на основе вложений в несколько ETF. На этот раз представляем вниманию читателей апрельские итоги инвестирования и определяемся со стратегией на май.

В состав портфеля входит от четырех до шести из 12 торгующихся на Московской бирже фондов. Базой для формирования портфеля стал 1 млн руб. Стратегия управления  его активами основана на  принципах диверсификации вложений и активной перебалансировки по результатам мониторинга и оценки основных новостей, касающихся рынков и активов, в которые инвестированы средства ETF. Результаты управления портфелем сравниваются с динамикой индекса ММВБ и доходностью банковского вклада. Сравнение с индексом ММВБ демонстрирует разницу между инвестициями в Россию и в зарубежные рынки. Ставка условного депозита определяется ставкой топа-10 банков, привлекающих наибольший объем вкладов.

На сегодняшний день в состав портфеля входят:

· ETF Gold (FXGD — фонд, точно отслеживающий цену золота),

· ETF Germany (FXDE — фонд, инвестирующий в бумаги индекса MSCI Germany),

· FXRB (FXRB — рублевый фонд, инвестирующий в еврооблигации крупнейших российских корпораций),

· ETF Japan (FXJP— фонд, инвестирующий в бумаги индекса MSCI Japan),

· ETF FXMM (FXMM — фонд, инвестирующий в портфель краткосрочных казначейских облигаций США),

· ETF FXRL (FXRL – фонд, инвестирующий в бумаги индекса РТС).

FXGD и FXCN номинированы в долларах,  валюта ETF Germany — евро. ETF FXMM и FXRB имеют рублевое хеджирование. Особый  случай —  FXRL. Поскольку цель фонда — максимально точно отслеживать динамику долларового индекса РТС, стоимость чистых активов фонда (СЧА) рассчитывается в американской валюте. Однако базовый актив (российские акции) и котировки на бирже номинированы в рублях, поэтому можно говорить об этом продукте как о несущем рублевые риски и рублевую доходность.

Таким образом достигается качественная диверсификация не только по классам активов, но и по валюте. В таблице ниже отображена доля каждого ETF в портфеле, а также динамика котировок за прошедший месяц.



За апрель модельный портфель ETF, потерял незначительные 0,36% своей стоимости, которая к началу мая составила 1 633 731, 6 руб. Его динамика оказалась хуже и результата ММВБ, и доходности виртуального вклада, которые прибавили 4,4% и 0,81% соответственно. Ставка топа-10 банков, привлекающих наибольший объем средств граждан, после нового года незначительно увеличилась и достигла 9,84%. Однако уже в мае можно ожидать снижения доходности депозитов, несмотря на решение ЦБ сохранить ключевую ставку на уровне в 11%. Причина в том, что крупнейшие кредитные организации объявили о снижении ставок по вкладам, а за лидерами потянутся и остальные.

Во многом на результате портфеля сказалось падение пары USD/RUB на 4,84%, до 64,3 руб. Негативное влияние этого фактора удалось смягчить за счет диверсификации и вложений в фонд, инвестирующий в российские облигации, и  фонд ETF FXMM, преимущество которого мы ранее раскрыли в отдельном материале.

В апреле для более эффективной диверсификации портфеля в его состав был включен новый инструмент — ETF FXRL, инвестирующий в российские акции. Он также помог сгладить  негативную динамику инструментов, зависящих от валютного рынка. 



По итогам полутора лет существования портфеля ETF его накопленная доходность выросла на 63,37%, что значительно больше, чем конкуренты — индекс ММВБ и банковский вклад, прибавившие за тот же период  34,46% и 18,41% соответственно.  Разница в доходности нашего портфеля и индекса ММВБ составляет 28,92%, а между портфелем и доходностью виртуального вклада — 44,97%.

Сохранение ETF Gold в портфеле приносит свои плоды: в апреле он прибавил 0,93% даже при серьезном укреплении рубля. Инвесторы сохраняют интерес к золоту, несмотря на ставшие постоянными разговоры о повышении процентных ставок ФРС.  И хотя статистические агентства рапортуют о хороших результатах на рынке труда в США, не стоит полностью отказываться от инвестиций в золото. Во-первых, повышение ставок будет проходить постепенно, во-вторых, то, что регулятор пойдет на этот шаг в июне не гарантировано. Последние результаты с рынка труда США, например, демонстрируют недельный рост числа заявок на пособие по безработице до 274 тыс. при прогнозе 260 тыс. Уровень безработицы стабильно сохраняется на отметке 5%. Соответственно, золото остается в нашем портфеле, а доля ETF Gold в мае  увеличивается до 6,96%. Общепризнанным ориентиром золота в портфеле является диапазон 5-10%, в который мы как раз попадаем.

ETF Germany (FXDE, фонд в евро) в апреле потерял 2,15%. Однако и в данном случае виновата не немецкая экономика, а изменение валютных курсов. DAX за анализируемый месяц продемонстрировал положительную динамику. Статистика по немецкой экономике по-прежнему выглядит приемлемо: безработица остается на уровне в 6,2%, индекс потребительского доверия вырос до 9,7 пункта. Однако есть и некоторые отрицательные тенденции. Например, индекс делового оптимизма снизился с 107,1 до 106,6 пункта, индекс деловой активности в промышленности и в сфере услуг опустились до 51,8 и 54,5 пункта соответственно. ETF Germany остается сильным и перспективным активом, однако некоторые отрицательные тенденции вынуждают снизить долю этого инструмента до 20,5%.

Доходность ETF Japan снизилась на 4,17%, причем эта динамика оказалась менее значительной, чем укрепление иены. Уровень безработицы в Японии снизился до 3,2%. При этом весь апрель наблюдался приток чистых вложений нерезидентов в японские акции.  Соответственно, причин отказываться от инвестиций в ETF Japan нет. Мы сохраняем данный актив на среднесрочной основе с долей в 18,92%.

FXRB прибавил 2,48%. Укрепление рубля и стабильная геополитическая ситуация способствуют интересу инвесторов к рынку российских облигаций. Индекс корпоративных облигаций Московской биржи в апреле вырос на  1,38%. Сохранение ключевой ЦБ РФ на уровне в 11% также поддержало активность операций с  рублевыми инструментами. Эти факторы позволяют сохранить высокую (18,96%) долю инструмента в портфеле.

ETF на краткосрочные казначейские облигации США  (тикер FXMM) — инструмент, который продолжает радовать стабильным ростом, являясь эффективным буфером, защищающим портфель от колебаний. Падение стоимости этого продукта возможно только в случае дефолта США, что крайне маловероятно. Инструмент имеет рублевое хеджирование, которое эффективно именно при серьезных движениях на валютном рынке. В апреле ETF FXMM вновь показал положительную динамику (+0,37%). Как известно, доходность по этому инструменту не зависит от курса доллара и с его помощью можно максимально надежно инвестировать в межбанковские кредиты без банковского риска. Годовая доходность по данному фонду равна 10,9%, если брать актуальную сейчас год к году. Это наиболее консервативный актив в портфеле, и в этом и его плюс в текущей ситуации. Его доля сохраняется на высоком уровне — 22%.

В прошлом месяце мы включили в портфель новый инструмент  ETF FXRL, средства которого инвестируются в бумаги индекса РТС. Это оказалось верным решением: за месяц он прибавил в цене 4,81%. На фоне укрепление рубля и восстановления цен на нефть инвесторы активизировали вложения в российские акции. Мы считаем, что на среднесрочном отрезке фонд продолжит демонстрировать позитивную динамику, поэтому увеличиваем его вес до 12,59%. Подробнее преимущества этого фонда освещены в отдельном материале. 

Источник: Инвесткафе

Трейдеры FxPro наслаждаются мгновенным исполнением сделок по технологии NDD без вмешательства дилинга.

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!