О перспективах цены золота

О перспективах цены золота

Золото в последний год выступает в основном как противостоящий доллару рисковый актив. Аппетиты к риску на рынках определяют цену золота точно также, как котировки акций или курсы основных валют к доллару. В свою очередь, аппетиты к риску зависят от перспектив монетарной политики ФРС. В текущей ситуации, наступившей после банковского кризиса в США в марте, аппетиты к риску, на наш взгляд, находятся в состоянии неоправданного оптимизма. Этот оптимизм возник, так как банковский кризис вызвал значительный пересмотр перспектив политики ФРС в сторону смягчения, при этом заметных негативных последствий собственно для экономики от уже закончившегося кризиса не наблюдается.

Главный индикатор изменений ожиданий по ставке ФРС - доходности по короткому долгу. До банковского кризиса доходности 2-летних облигаций США поднимались до 5,08%, в результате кризиса снижались до 3,55%, но на текущий момент вернулись к 4,15%. Чем выше короткие доходности, тем менее привлекательным является золото, так как это актив, который не приносит дохода. Мы полагаем, что доходности по 2-летнему долгу США в ближайшие недели вернутся к 5%, что вызовет снижение цены золота ниже $1900 (в начале марта, до банковского кризиса, золото торговалось $1815- $1850). Полагаем, что ФРС повысит ставку в мае до 5,00%-5,25% и не будет ее снижать в этом году. Наш базовый прогноз цены золота на конец года - $1900.

Жесткость позиции ФРС вызвана тем, что в США не снижается инфляция. На рынке труда США имеется дефицит рабочей силы, что создает высокую инфляцию в сфере услуг. Позитивный для золота вариант заключается в том, что инфляция в США начнет снижаться, и ФРС начнет опускать ставку во второй половине текущего года. В этом случае короткие доходности по госдолгу США снова упадут, что поддержит цену золота. В оптимистичном сценарии цена золота может достичь $2100 к концу года.

Источник: ВТБ Капитал Форекс

Торговать золотом, серебром, медью, платиной и палладием на выгодных условиях круче всего с глобальным брокером FxPro.

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!