Обзор рынка нефти

Обзор рынка нефти

Решение ОПЕК+ от 2 декабря продолжить наращивать добычу со скоростью 400 тыс. б/д первоначально вызвало падение цены Brent до $67, но провал котировок был использован участниками рынка для покупок, и цена вернулась к $76. ОПЕК+ будет наращивать добычу вопреки новой волне пандемии и решению ряда стран во главе с США продать нефть из стратегических резервов. При этом ОПЕК+ прогнозирует (по данным агентства Reuters, ссылающегося на внутренние документы ОПЕК+) избыток нефти в 1 кв. 2022 года в размере 3 млн б/д. ОПЕК фактически дала тем самым понять, что приоритетом ее членов на ближайшие месяцы является наращивание добычи несмотря на ожидаемый большой избыток предложения, и, следовательно, возможность снижения цены.

Согласно документам ОПЕК+, производители 13 стран ОПЕК доведут добычу примерно до 29 млн б/д в 1 кв. 2022 года, до 30 млн б/д во 2-ом квартале 2022 года и до 31 млн б/д во 3 кв. 2022 года, после чего объем добычи стабилизируется до конца года на уровне 31 млн б/д. Столь высокие темпы наращивания добычи возможны в силу того, что в мае 2022 года референсный уровень, от которого считается уровень добычи, будет повышен, что позволит Саудовской Аравии нарастить добычу сразу на 500 тыс. б/д, ОАЭ на 332 тыс. б/д, Ираку и Кувейту по 150 тыс. б/д. Хотя до мая 2022 года 10 стран ОПЕК имеют право наращивать добычу только со скоростью 254 тыс. б/д, и эта скорость не выдерживается из-за того, что такие страны как Нигерия и Ангола сильно отстают от выполнения своих квот по добыче. Рынок, пока, похоже, не верит в тот избыток нефти, который ожидает ОПЕК+ в 1 кв. 2022 и в реальность наращивания добычи странами ОПЕК высоким темпом вопреки этому.

В отчете за декабрь Минэнерго США понизило прогноз цены Brent на 2022 год с $72 до $70 за барр. Минэнерго ожидает профицит в 1 кв. 2022 года только на уровне 290 тыс. б/д, и далее в среднем до конца 2022 года профицит в 0,5 млн б/д. Прогноз Минэнерго по Brent составляет в среднем $71 за барр. во 2 кв. 2022 г., $70 в 3 кв. и $67 в 4 кв. При этом Минэнерго США по-прежнему закладывает в расчеты, что добыча нефти 13 странами ОПЕК в 2022 году не превысит 28,5 млн б/д.

Между тем, еженедельные данные Минэнерго США показали, что спрос на бензин в США заметно упал, до 8,96 млн б/д. Запасы бензина за неделю выросли сразу на 3,8 млн б/д. Хотя запасы нефти сократились на 0,24 млн барр, запасы нефти в Кушинге выросли сразу на 2,37 млн барр, 4-ую неделю подряд. Из-за новой волны пандемии надежды на то, что восстановление международного авиасообщения приведет к росту спроса на нефть в очередной раз не оправдались — спрос на авиакеросин в США упал до 5-месячного минимума в 1,2 млн б/д. При этом добыча нефти в США уже достигла нового максимума с начала пандемии в 11,7 млн б/д.

Мы понижаем нашу оценку справедливого курса Brent на ближайшие месяцы с $74-75 до $69-70. На наш взгляд, стратегия ОПЕК+ в ближайшие месяцы заключается в максимально быстром восстановлении доли рынка даже несмотря риски снижения цены, что позволит затормозить рост добычи за пределами ОПЕК+.

Источник: ВТБ Капитал Форекс

Торговать CFD на нефть Brent, WTI и природный газ наболее выгодно с FxPro.

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!