Рубль: спокойное окончание недели

Рубль: спокойное окончание недели

В пятницу рубль открылся в небольшом плюсе и большую часть дня провел в узком диапазоне 72,05–72,25 за доллар, в итоге закрывшись на отметке 72,22, на 0,1% выше, чем в четверг. Оборот в USDRUB_TOM на МосБирже опустился до 1,9 млрд долл., оказавшись ниже средних уровней последнего времени. Другие валюты EM в основном демонстрировали положительную динамику, за исключением турецкой лиры и бразильского реала, подешевевших к доллару на 0,6% и 0,4% соответственно. В то же время корейская вона укрепилась на 0,6%, южноафриканский ранд – на 0,4%, тайский бат – на 0,3%. Мексиканское песо и китайский юань прибавили по 0,2%, индонезийская рупия закрылась в плюсе на 0,1%. Индекс доллара DXY второй день подряд завершил без изменений.

Нефть Brent основную часть сессии торговалась на уровнях четверга, но с началом торгов в США подскочила выше 76 долл./барр., превысив недавние максимумы. Закрытие произошло на отметке 76,18 долл./барр. (+0,8%). Причиной этого стали позитивная оценка инвесторами перспектив восстановления мировой экономики и продолжающееся сокращение товарных запасов нефти и нефтепродуктов в США. Мировые рынки акций закрылись в положительной зоне: S&P 500 (+0,3%), DAX (+0,1%), MSCI EM (+0,9%). Рынок госдолга США завершил сессию примерно на тех же уровнях, что и накануне; хотя дальний конец кривой немного сместился вверх: доходность 10-летних UST выросла на 3 бп, до 1,53%.

Между тем финальная оценка индекса потребительских настроений Университета Мичигана (85,5) оказалась ниже ранее объявленного предварительного значения, а также ниже консенсус-прогноза Bloomberg (86,5). Тем не менее это второе по величине значение с начала пандемии. Оценка инфляционных ожиданий на год вперед была пересмотрена в сторону увеличения на 0,2 пп, до 4,2% г/г. Личные доходы американцев продолжили снижаться: в мае они упали на 2,0%, что, впрочем, было лучше, чем ожидали опрошенные Bloomberg аналитики (-2,5%). В то же время расходы остались на уровне апреля, а базовая инфляция (индекс-дефлятор PCE) ускорилась до 3,4% г/г. Хотя это существенно превышает целевое значение ФРС, сюрпризом для рынка это не стало: медиана прогнозов опрошенных Bloomberg аналитиков как раз составляла ровно 3,4%.

Президент ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари привел недавнюю динамику цен на пиломатериалы в качестве примера временного инфляционного давления, которое носит ожидаемый характер и вскоре должно сойти на нет. В то же время глава ФРБ Бостона Эрик Розенгрен выразил обеспокоенность в отношении уровня цен на жилье, заявив, что текущий их рост опасен последующим спадом, что негативно скажется на ценовой стабильности. Розенгрен также заявил, что считает возможным повысить ставку по федеральным фондам уже в следующем году, тем самым примкнув к сторонникам более раннего ужесточения монетарной политики, таких как Буллард, Бостик и Каплан.

К наиболее ожидаемым событиям этой недели можно отнести заседание ОПЕК, которое состоится в четверг, и публикацию в пятницу статистики по рынку труда США. Медианный прогноз аналитиков предполагает повышение численности рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях на 700 тыс. При этом их оценки более-менее равномерно распределены в достаточно широком диапазоне от 500 тыс. до 800 тыс., однако модальное значение прогноза все же ближе к 800 тыс.

Денежный рынок: однодневные ставки выросли на фоне уплаты налогов.

В пятницу ставки овернайт выросли на фоне уплаты налогов, завершив неделю на уровнях, соответствовавших нашим ожиданиям. Ставка RUONIA повысилась, по нашим оценкам, до 5,35–5,40% против 5,10% в четверг, а средняя ставка однодневного долларового свопа поднялась на 28 бп, до 5,15%. Сегодня, как мы ожидаем, однодневные ставки останутся вблизи уровней пятницы.

На этой неделе Федеральное казначейство предложит 750 млрд руб. к размещению на депозитах и 280 млрд руб. в рамках срочного репо. Объем обязательств по депозитам и операциям репо, подлежащих погашению на этой неделе, составляет 795 млрд руб. и 180 млрд руб. соответственно. Сегодня Казначейство проведет аукцион 182-дневных депозитов на сумму 50 млрд руб. и аукцион 7-дневного репо с лимитом 10 млрд руб. Лимит по однодневному репо оставлен на уровне 400 млрд руб., при этом в пятницу спрос на него опять был ниже 1 млрд руб. (составив 0,25 млрд руб.). Также сегодня Пенсионный фонд РФ разместит 176,5 млрд руб. взамен погашенных на прошлой неделе депозитов ПФР на 168 млрд руб. Спрос на данном аукционе, состоявшемся в пятницу, существенно превысил предложение, достигнув 647 млрд руб. Ставка отсечения составила 6,5% (против минимальной ставки в 6,1%), а максимальная предложенная ставка достигла 6,6%. В итоге были удовлетворены заявки от четырех из 10 участников аукциона.

Более длинные ставки денежного рынка в пятницу существенно не изменились. Значение 3x6 FRA составило 7,20%, за неделю поднявшись на 3 бп, а 9x12 FRA закрылась на отметке 7,46%, не изменившись в недельном сопоставлении. Наклон кривой процентных свопов еще немного уменьшился; годовая ставка IRS составила 7,26%, не изменившись как к уровню предыдущего дня, так и в недельном сопоставлении, 5-летняя ставка закрылась на отметке 7,23% (-1 бп относительно четверга и -3 бп за неделю), а 10-летняя составила 7,24%, снизившись на 3 бп и 7 бп соответственно. Годовая ставка NDF опустилась в терминах OIS на 2 бп к уровню четверга, составив 6,23%, а 5-летняя ставка кросс-валютного свопа (OIS) снизилась на 1 бп, до 5,65%.

ОФЗ: без существенных изменений.

В пятницу ценовые движения в ОФЗ почти отсутствовали. По итогам дня короткие облигации снизились в доходности на 1–2 бп, тогда как среднесрочные выросли на те же 1–2 бп. Длинные бумаги показали неоднородную динамику: какие-то выпуски поднялись в доходности на 1 бп, а какие-то на столько же снизились. В результате спред на отрезке 2–10 лет остался на прежнем уровне в 61 бп, а спред на отрезке 5–10 лет сузился на 1 бп, до 30 бп. Лучший результат показал 9-летний ОФЗ-26228 (YTM 7,0%), прибавивший 0,2 пп в цене при снижении доходности на 3 бп. Оборот торгов в секции ОФЗ на МосБирже не изменился по сравнению с четвергом, составив 21,2 млрд руб. По объему сделок на первом месте третий день подряд оказались среднесрочные облигации. В контексте локальных рынков долга развивающихся стран ОФЗ торговались наравне с облигациями Бразилии, 10-летний выпуск которых повысился в доходности на 1 бп. Тем временем 10-летние облигации ЮАР выросли в доходности на 7 бп, Польши – на 6 бп, тогда как длинный мексиканский бенчмарк закрылся снижением доходности на 8 бп.

Источник: ВТБ Капитал Форекс

Трейдерам FxPro доступно бесплатное интерактивное обучение торговле на финансовых рынках. Это интересно!

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!