Рубль: улучшение глобального аппетита к риску

Рубль: улучшение глобального аппетита к риску

Котировки рисковых активов вчера немного выросли в условиях по-прежнему спокойного новостного фона. Единственным заметным событием стало, пожалуй, выступление председателя ФРС Джерома Пауэлла на конференции МВФ. Однако ничего нового к тем тезисам, которые звучали в его предыдущих комментариях, Пауэлл не добавил. В частности, он заявил, что экономическая ситуация остается «неубедительной», и прежде чем констатировать прогресс восстановления экономики, Федрезерв хотел бы убедиться в сохранении той позитивной динамики на рынке труда, которую продемонстрировал мартовский отчет. Пауэлл также повторил мнение о том, что ускорение инфляции носит временный характер, и поэтому регулятор не прогнозирует рост инфляционных ожиданий до некомфортного уровня. По итогам вчерашних торгов индекс S&P 500 поднялся на 0,4%, DAX – на 0,2%, а MSCI EM – на 0,3%. Доходности казначейских облигаций США продолжили снижаться: 10-летние UST опустились в доходности на 5 бп (до 1,62%), а 5-летние – на 3 бп (до 0,84%).

Индекс доллара вчера снизился на 0,4%, что способствовало возобновлению процесса восстановления валют развивающихся стран после короткой паузы. Бразильский реал укрепился по отношению к доллару на 0,8%, южноафриканский ранд и мексиканское песо прибавили 0,4–0,6%, а турецкая лира подорожала на 0,2%. Рубль укрепился относительно доллара на 0,2%, закрывшись на отметке 76,82. Волатильность на российском валютном рынке осталась высокой: утром USDRUB приблизился вплотную к 77,40, а после открытия американской сессии в первые часы торгов упал до 76,60. Цена нефти Brent осталась практически на прежнем уровне, в то время как сорт WTI подешевел на 0,3%. На этом фоне норвежская крона ослабла на 0,2%, хотя другие сырьевые валюты закрылись в положительной зоне.

Денежный рынок: ставки выросли.

По итогам вчерашнего дня средневзвешенная ставка однодневного валютного свопа выросла на 5 бп, до 4,57%, а RUONIA повысилась примерно на 3 бп, до 4,40%. Поскольку профицит ликвидности в банковской системе с началом периода усреднения оставался высоким, мы ожидали, что RUONIA будет в районе 4,30% или чуть ниже. К утру четверга остатки средств на корсчетах выросли до 3,2 трлн руб., что предполагает объем свободных резервов на уровне 260 млрд руб. Возможно, у одного или нескольких банков возник дефицит ликвидности, поэтому спрос на межбанковском рынке немного вырос. Вчера банки не рефинансировали репо с Казначейством на сумму 100 млрд руб., что могло вызвать повышательное давление на ставки. Мы полагаем, что сегодня спрос на однодневное репо должен восстановиться. Кривая процентных свопов сместилась вверх на 9–10 бп, 5-летняя ставка закрылась на уровне 7,40%. 9x12 FRA повысилась на 12 бп, до 7,08%, тогда как 3-месячная Mosprime осталась без изменений на отметке 5,33%. Сейчас ставки закладывают повышение ключевой ставки на 175 бп до конца года. Ставки NDF практически не изменились, тогда как среднесрочные ставки кросс-валютных свопов повысились всего на 3–4 бп.

ОФЗ: топтание на месте.

Торговая активность на российском локальном рынке долга вчера снизилась: оборот торгов в секции ОФЗ на МосБирже составил 26,9 млрд руб. против 31–36 млрд руб. в день на предыдущих сессиях. Почти половину общего оборота обеспечили короткие выпуски с фиксированным купоном, тогда как активность на дальнем отрезке кривой была минимальной. Доходности 10-летних ОФЗ повысились примерно на 2 бп, в том числе ОФЗ-26235 (YTM 7,3%) подешевел на 0,2 пп. Среднесрочные бенчмарки показали более слабый результат, поднявшись в доходности на 3–4 бп. В результате спред на отрезке 5–10 лет сузился на 2 бп, до 38 бп. Что касается потоков, мы отметили продажу среднесрочных облигаций иностранными инвесторами. По своей динамике рынок ОФЗ отстал от рубля и российских акций.

На фоне локальных рынков долга других развивающихся стран ОФЗ тоже смотрелись слабее. В среднем длинные бенчмарки EM снизились в доходности примерно на 3 бп. Наиболее выраженное отставание видно, если посмотреть на динамику за неделю, когда 10-летние ОФЗ повысились в доходности примерно на 20 бп, тогда как длинные облигации ЮАР и Мексики за тот же период снизились в доходности на 30–35 бп, Индонезии и Малайзии – на 20 бп, а доходности облигаций Бразилии и Польши опустились в недельном сопоставлении на 2–4 бп.

Источник: ВТБ Капитал Форекс

Торгуйте на форекс и других рынках с надежным брокером!

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!