Рубль: наравне с валютами EM

Рубль: наравне с валютами EM

Комментариев председателя ФРС Джерома Пауэлла оказалось недостаточно, чтобы поддержать рынок казначейских облигаций США и аппетит к риску в целом. Как заявил Пауэлл, он обратил внимание на события на финансовых рынках на прошлой неделе. Он отметил, что нестабильность на рынке и ухудшение финансовых условий вызовут его опасения, если будут препятствовать достижению поставленных регулятором целей. Он также подтвердил намерение ФРС в течение длительного времени поддерживать ставки на низких уровнях в целях улучшения ситуации с занятостью. Как и его коллеги, Пауэлл считает, что наблюдаемый рост инфляции окажется временным явлением. Участники рынка расценили заявления Паэлла как признак того, что Федерезерв не испытывает беспокойства по поводу роста волатильности и повышательного давления на доходности облигаций. После вчерашних комментариев главы ФРС 10-летние UST подскочили в доходности на 8 бп (до 1,56%), 30-летние выросли на 5 бп (до 2,32%), а 5-летние – на 6 бп (до 0,8%). Рынки акций вчера просели: индекс S&P 500 снизился на 1,3%, MSCI EM – на 2,3%, Shanghai Composite и Nikkei 225 потеряли по 2,1%, а DAX и FTSE 100 опустились на 0,2–0,4%.

Цена нефти Brent повысилась на 4,2%, до 66,7 долл./барр., на фоне неожиданных итогов заседания ОПЕК+. Вопреки ожиданиям, участники сделки решили не смягчать ограничения на добычу нефти в апреле, а Саудовская Аравия изъявила готовность продолжить добровольное сокращение добычи на 1 млн барр./сут.

Индекс доллара подскочил вверх на 0,8% вслед за ростом доходностей UST. Евро ослаб относительно доллара на 0,7%, а японская иена – на 0,9%. Среди валют развивающихся стран индонезийская и индийская рупии и тайский бат подешевели к доллару на 0,2–0,3%, турецкая лира и мексиканское песо ослабли на 0,8–0,9%, а южноафриканский ранд – на 1,4%. Рубль вплоть до позднего вечера торговался в положительной зоне, протестировав уровень в 73,5 руб. за доллар. Однако после разочаровывающих комментариев главы ФРС рубль ушел в минус вместе с остальными валютами EM. Незадолго до полуночи по Москве появилась информация о новых санкциях, которая подтолкнула рубль к отметке 75, ставшей для него уровнем поддержки. По итогам дня рубль закрылся на уровне 74,61, подешевев относительно доллара всего на 0,9%. Таким образом в целом по своей вчерашней динамике рубль не уступил другим валютам развивающихся стран, что можно расценить как признак уже консервативного позиционирования инвесторов в рубле. Объем сделок в секции USDRUB_TOM составил 4,2 млрд долл., превысив среднедневной показатель за последний месяц.

Денежный рынок: базис овернайт продолжает держаться в положительной зоне.

Ставка однодневного долларового свопа вчера снизилась, как мы и ожидали: ее среднее значение составило 4,07% против 4,13% днем ранее. Тем не менее однодневный базис, по нашим оценкам, остался в положительной зоне – ставка RUONIA, как мы полагаем, сместилась в район 4,0–4,05% против 4,06% в среду. Таким образом однодневный базис не опускается ниже нуля уже 8 торговых дней подряд, что является наиболее продолжительным периодом с ноября 2019 г. Мы расцениваем это как признак очень комфортной ситуации с валютной ликвидностью, однако ожидаем, что в ближайшие дни базис овернайт все же вернется к слабоотрицательным уровням.

Профицит ликвидности в банковской системе вчера поднялся выше 2 трлн руб. (до 2,03 трлн руб.), в соответствии с нашими ожиданиями. Результаты аукционов Федерального казначейства вновь не преподнесли сюрпризов: банки полностью выбрали предложенный лимит по депозитам с участием центрального контрагента (объем привлечения вновь составил 65 млрд руб.), 63-дневным депозитам (при лимите в 50 млрд руб. от пяти банков поступило заявок на 121 млрд руб., что отражает самое большое соотношение спроса к предложению с января) и операциям 91-дневного репо (спрос составил 55,95 млрд руб. против лимита в 50 млрд руб.). Спрос на аукционе однодневного репо с Казначейством опять был небольшим (0,8 млрд руб.), а возможностью привлечения средств на более короткие, 14-дневные депозиты по фиксированной ставке банки вновь не заинтересовались. Сегодня Федеральное казначейство предложит еще 65 млрд руб. к размещению на депозитах с участием центрального контрагента и проведет аукцион 34-дневного репо на сумму 30 млрд руб. Мы ожидаем, что спрос по последнему инструменту будет близким к установленному лимиту.

Снижение длинных ставок денежного рынка, начавшееся в понедельник, продолжилось. В отличие от предыдущих дней, наиболее заметно вчера снизились кросс-валютные ставки по срокам от двух лет. В терминах OIS годовая ставка NDF не изменилась, составив 4,47%, а 2-летняя и 5-летняя ставки кросс-валютного свопа упали на 7 бп и 9 бп, до 4,75% и 5,10% соответственно. Что касается процентных свопов, 2-летняя и 3-летняя ставки IRS потеряли до 7 бп, годовая ставка снизилась на 2 бп (до 5,21%), 5-летняя – на 5 бп (до 6,41%), а 10-летняя осталась на прежнем уровне в 6,94%. Котировки FRA снизились на 2–4 бп, в том числе 3x6 и 9x12 FRA составили 4,98% и 5,43% соответственно. Мы считаем, что коррекция ставок денежного рынка пока не учитывает наиболее вероятную траекторию ключевой ставки Банка России, а следовательно, сохраняется пространство для их дальнейшего существенного снижения.

ОФЗ: длинные выпуски опустились до минимальных уровней доходности за последние три недели.

Рынок ОФЗ вчера продолжил укрепляться на фоне более мягких, чем ожидалось, санкций, успеха первичных аукционов и сообщений о возможном сокращении программы заимствований Минфина на 2021 г. Особенно успешным выглядело начало вчерашней сессии. На внутридневных максимумах ОФЗ потеряли в доходности до 10 бп, но затем частично растеряли достигнутый прогресс в результате фиксации прибыли нерезидентами в среднесрочных выпусках, а локальными игроками – в наиболее длинных бумагах. По итогам дня лучший результат показал дальний сегмент кривой: в том числе 18-летний ОФЗ-26230 снизился в доходности на 6 бп (до 6,86%), а ОФЗ-26221 и ОФЗ-26225 – на 8–9 бп, до 6,74% и 6,80% соответственно. Среднесрочные выпуски смотрелись чуть слабее, опустившись в доходности всего на 3–5 бп. Оборот торгов в секции ОФЗ на МосБирже составил 23 млрд руб., что близко к среднедневному показателю за последний месяц. Основной оборот пришелся на бумаги сроком обращения более 10 лет, суммарный объем сделок с которыми составил 9 млрд руб. В динамике локальных рынков долга других развивающихся стран вновь единого направления не было. Лучший результат продемонстрировали 10-летние бенчмарки Колумбии и Бразилии, опустившиеся в доходности на 2 бп и 12 бп соответственно. С другой стороны по динамике были облигации Индонезии, Мексики и ЮАР, доходности которых выросли на 3–13 бп.

Источник: ВТБ Капитал Форекс

Доступ к рынкам через браузер и с мобильного - на платформе FxPro cTrader.

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!