Доллар продолжает рост

Доллар продолжает рост

Итак, пара евро-доллар в понедельник продолжила снижение, минимум на текущий момент показан на отметке 1,2027. При этом на рынке акций США после двух дней падения снова наблюдался рост, а рынок госдолга США стабилизировался, доходность 10-летних облигаций в моменте находится на уровне 1,42%. Из статистики можно отметить выход сильных данных по индексу ISM в промышленности США за февраль, рост с 58,7 до 60,8 (прогноз 58,8). Кроме того, по окончательной оценке за февраль были пересмотрены вверх данные по индексам PMI в промышленности от Markit по еврозоне (с 57,7 до 57,9), Великобритании (с 54,9 до 55,1) и США (с 58,6 до 58,6). Вероятно, эти данные и поддержали рынок акций.

И в целом вроде бы все вернулось в норму после резких движений прошлой недели. Доллар отыграл потери, как и рынок акций, и рынок облигаций в США. Но мы не думаем, что на этом все закончится. Пара евро-доллар находится в непосредственной близости от отметки 1,20, и ее пробития мы ждем в самое ближайшее время. Дальнейший рост доллара может спровоцировать делеверидж на всех рынках, то есть привести к сворачиванию долларового carry trade, который, к тому же, часто открывается с использованием плеча (т.е. речь идет закрытии позиций, при открытии которых доллар выступал как валюта фондирования). Надо полагать, что как минимум волна роста аппетитов к риску в конце прошлого года, когда евро-доллар вырос от 1,16 до 1,2350, которая прошла на вакцинном оптимизме, имела как раз такую спекулятивную природу, то есть происходила за счет долларового carry trade. Весь этот рост, на наш взгляд, и должен полностью свернуться обратно, так как он не имел под собой никакой фундаментальной базы. Еврозона находится в рецессии из-за последствий коронавирусных ограничений, да и в целом, как мы писали, вакцины на ситуацию с числом заражений до сих пор никак не повлияли. В Германии на 28 февраля вакцинировано только 6,2 млн человек из 82 млн. Даже в США вакцинировано всего 75 млн из 329 млн. В целом ситуация за февраль с заболеваемостью не улучшилась, так что ВОЗ сегодня даже зафиксировала рост заболеваемости коронавирусом впервые за 7 недель, что “связано с ослаблением ограничительных мер, циркуляцией различных вариантов коронавируса и потерей людьми бдительности”.

Впрочем, мы по-прежнему считаем, что главная причина ожидаемого нами роста доллара – в необходимости у Казначейства США рефинансировать огромные объемы по короткому долгу, которые погашаются в этом году. Как этот рост доллара будет объясняться - уже второй вопрос. Возможно, вдруг выяснится, что действующие вакцины не так эффективны против все новых и новых штаммом вируса, и это будет преподноситься как причина для сворачивания аппетита к риску на рынках. Возможно, объяснения будут совершенно другого толка. Но мы считаем, что сам по себе рост доллара, который начался в четверг, и приведет к сворачиванию аппетитов к риску, в то числе из-за уже вышеупомянутого процесса делевериджа.

Источник: ВТБ Капитал Форекс

Индекс доллара и фьючерсы на другие популярные инструменты доступны для торговли в MT4/MT5 с международным брокером FxPro. Смотрите подробные условия здесь.

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!