Итоги заседания ЕЦБ ожидаемые, а евро-доллар даже пытается расти, но ждем в конечном счете его падения

Итоги заседания ЕЦБ ожидаемые, а евро-доллар даже пытается расти, но ждем в конечном счете его падения

Итак, коррекция на паре евро-доллар на этой неделе продолжилась, в среду евро-доллар снизился до отметки 1,2058, но перед заседанием ЕЦБ вернулся к 1,21, а по итогам заседания даже поднимался до 1,2140. Решение ЕЦБ в четверг было ожидаемым: ЕЦБ не поменял ставку, но удлинил срок действия и повысил объем количественного смягчения чрезвычайной “пандемической” программы покупок облигаций (PEPP): до марта 2022 года, на 500 млрд евро, до 1,85 трлн евро. В рамках этой программы ЕЦБ с марта покупает на баланс около 70 млрд евро в месяц дополнительно к стандартной программе (APP), предполагающей покупки 20 млрд евро в месяц. На текущий момент ЕЦБ в рамках “пандемической” программы PEPP купил на баланс около 700 млрд. евро (см. https://www.ecb.europa.eu/mopo/implement/pepp/html/index.en.html). В то же время как стандартная программа APP, состоящая из четырех разных подпрограмм, не имеет срока действия, будет осуществляться до тех пор, пока ЕЦБ не начнет повышать ставки (см. https://www.ecb.europa.eu/mopo/implement/app/html/index.en.html ). В рамках программы APP, которая начала свою историю еще в середине 2014 года, ЕЦБ купил на баланс уже 2895 млрд евро. Можно также отметить, что в последние месяцы в рамках программы APP покупается больше, чем 20 млрд евро в месяц (в среднем около 32 млрд евро), так как в марте 2020 года ЕЦБ объявил о дополнительном пакете в 120 млрд евро, который действует до конца 2020 года.

Кроме покупок на баланс, ЕЦБ также объявил о других мерах по насыщению ликвидностью банковской системы, о проведении аукционов по предоставлению долгосрочных кредитов под залог ценных бумаг (итоги сегодняшнего заседания см. https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2020/html/ecb.mp201210~8c2778b843.en.html ). ЕЦБ проведет дополнительно 3 аукциона TLTRO третьей серии в период с июня по декабрь 2021 года, и значительно смягчил залоговые требования по аукционам этой серии для банков, которые выполнят условия кредитования. Кроме того ЕЦБ объявил о проведении в 2021 году дополнительных четырех “пандемических” аукционов по предоставлению долгосрочных кредитов.

Полагаем, что принятое ЕЦБ решение со временем вызовет ослабление евро. В последнее месяцы баланс ЕЦБ рос заметно быстрее, чем баланс ФРС, который формально должен расти на $120 млрд в месяц из-за покупок государственных и ипотечных бумаг на баланс, но по факту остановился на уровне $7,2 трлн из-за погашений по различным программам кредитования. В то же время в долларах баланс ЕЦБ уже достиг значения в $8,4 трлн (см. рис.). Во многом резкий рост баланса ЕЦБ в долларах в этом году вызван ростом курса евро, однако дело не только в этом, так как быстро растет и размер баланса ЕЦБ в евро. Очевидно, что “печатный станок” ЕЦБ работает быстрее, и в этом ничего позитивного для евро нет.

Источник: ВТБ Капитал Форекс

Панель трейдера и обзор позиций клиентов брокера также помогут вам выявить тренд.

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!