Рубль: на прежних уровнях; цена Brent выросла почти до 50 долл./барр

Рубль: на прежних уровнях; цена Brent выросла почти до 50 долл./барр

Вчера в первой половине дня рисковые активы росли на позитивном импульсе предыдущих торговых сессий. Однако позже спрос на рисковые активы затих на фоне слабой макростатистики из США и фиксации прибыли в преддверии Дня благодарения. Хуже всего смотрелись данные по первоначальным заявкам на пособие о безработице, число которых за неделю выросло до 778 тыс. против пересмотренного показателя за предыдущую неделю на уровне 748 тыс. На этом фоне 4-недельное скользящее среднее этого показателя увеличилось на 5 тыс. – это первое повышение за последние 4 месяца. В то же время число повторных заявок продолжило снижаться, опустившись с 6,37 млн до 6,1 млн. Индекс потребительских настроений университета Мичигана также расстроил инвесторов, поскольку его окончательное значение было пересмотрено в меньшую сторону, до 76,9 (минимум с августа) с уже итак низкого показателя 77,0, а субиндекс ожиданий был снижен до 70,5 с 71,3. Месячная статистика доходов и расходов населения также оказалась неоднозначной. Личные доходы населения в США в октябре снизились на 0,7% м/м (консенсус-прогноз Bloomberg -0,1%), тогда как расходы выросли на 0,5% м/м (аналитики ожидали +0,4%). Базовый дефлятор PCE в США за октябрь, как и ожидалось, не изменился. Таким образом, годовые темпы роста цен снизились до 1,4% против 1,6% месяцем ранее. Среди позитивных новостей стоит отметить публикацию статистики по заказам на товары длительного пользования в США – в октябре рост составил +1,3% м/м, а сентябрьский показатель был пересмотрен до +2,1% с +1,9%. Отдельно стоит отметить публикацию протокола последнего заседания ФРС. Большинство членов комитета оценили текущие темпы покупки активов как наиболее подходящие, но признали, что дальнейшее введение карантинных мер может потребовать изменений в ближайшем будущем. В связи с этим участники пришли к единому мнению о том, что Комитет, возможно, вскоре захочет скорректировать свои принципы покупки активов.

Индекс рынков акций развивающихся стран MSCI EM вчера снизился на 0,6%, сводный индекс Шанхайской фондовой биржи упал на 1,2%, DAX закрылся без изменений (0%), FTSE 100 скорректировался на 0,6%, а S&P 500 опустился на 0,2%. Индекс волатильности VIX снизился на 0,4 пункта, до 21,2. Казначейские облигации США в среднем закрылись на прежних позициях. Наибольшую волатильность продемонстрировали 30-летние UST, доходность которых повысилась на 2 бп, до недельного максимума в 1,62%. Цена нефти Brent выросла еще на +1,6%, обновив максимум с марта на отметке 48,6 долл./барр. На этот раз поддержку нефтяным котировкам оказало неожиданное сокращение коммерческих запасов нефти в США на 0,7 млн барр. вместо роста на 0,2 млн барр., на который указывал консенсус-прогноз Bloomberg. Однако общий фон новостей, относящихся к нефтяной отрасли, выглядел далеко не радужно: как сообщила вчера компания Baker Hughes, за последнюю неделю число действующих буровых установок в США увеличилось на 10 ед., до 320 ед., вопреки ожиданиям аналитиков, что оно останется на прежнем уровне. О рисках коррекции в ценах на нефть свидетельствует и заявление вице-премьера Ирака о том, что при определении квот на добычу в рамках ОПЕК+ необходимо учитывать ситуацию в каждой стране – участнице соглашения. В связи с таким комментарием возникает сомнение в том, что на заседании, которое состоится на следующей неделе, члены министерского комитета ОПЕК+ единогласно поддержат инициативу отложить повышение квот, намеченное на январь 2021 г.

Индекс доллара вчера снизился на 0,3% в результате укрепления евро и британского фунта на 0,2% по отношению к доллару. Валюты развивающихся стран закрылись преимущественно в плюсе. В частности, тайский бат, индийская и индонезийская рупии и китайский юань укрепились к доллару на 0,1–0,2%, мексиканское песо подорожало на 0,3%, южноафриканский ранд – на 0,5%, турецкая лира – на 0,9%, а бразильский реал – на 1,1%. Рубль закрылся на прежнем уровне в 75,58 руб./долл. Объем сделок в секции USDRUB_TOM на МосБирже превысил среднедневной показатель текущего года, составив 3,5 млрд долл.

Денежный рынок: резкого роста RUONIA не произошло, при этом ставка MosPrime подскочила вверх.

Вчера российские компании платили основные налоги, но, несмотря на это, ставка RUONIA осталась, по нашим оценкам, в интервале 4,00–4,05% (во вторник она составила 4,01%). Тем временем средняя стоимость однодневного валютного свопа повысилась на 7 бп, до 3,93%, и в результате однодневный базис вновь находился вблизи отметки в -10 бп. Как мы и предполагали, на аукционе 34-дневных депозитов Федерального казначейства спрос значительно превысил предложение: от 7 участников поступило заявок на сумму 285 млрд руб. при лимите в 100 млрд руб. В итоге Казначейство удовлетворило только 4 из 7 заявок, а спред к базовой ставке RUONIA составил 17 бп. Спрос на однодневное репо с Казначейством опять был минимальным: всего 0,4 млрд руб. Сегодня, как мы ожидаем, банки полностью выберут лимит на обоих депозитных аукционах (Казначейство предложит 130 млрд руб. к размещению на 13 дней и 100 млрд руб. на 19 дней), а также на аукционе 27-дневного репо на сумму 70 млрд руб.

Более длинные ставки денежного рынка вчера повысились вслед за скачком 3-месячной ставки Mosprime. Последняя выросла на 9 бп, до 4,82%, в результате чего ее спред к ключевой ставке ЦБ достиг максимального уровня с апреля (57 бп). Резкое повышение ставки MosPrime привело к росту котировок по всей длине кривой FRA на 7–8 бп, до 4,74–4,78%. Аналогичную динамику продемонстрировали ставки процентных свопов: в том числе годовая ставка IRS подскочила на 8 бп (до 4,84%), а 5-летняя – на 6 бп (до 5,56%). Ставки NDF и кросс-валютных свопов также выросли, но менее значительно: в терминах OIS годовая ставка NDF поднялась на 5 бп (до 3,90%), а 5-летняя ставка XCCY – на 3 бп (до 4,20%). Мы не видим фундаментальных оснований для такого движения ставок, однако кратковременные скачки MosPrime соответствуют нашим ожиданиям – полагаем, что в ближайшие недели такие ситуации будут повторяться на фоне увеличения объема погашений по инструментам Федерального казначейства.

ОФЗ: минимальный объем первичного размещения за последние несколько месяцев; линкеры продолжают отыгрывать отставание от ОФЗ-ПД.

Вчера на регулярном аукционе Минфин предложил к размещению всего один выпуск – новый ОФЗ-26236 с фиксированным купоном сроком погашения в мае 2028 г. Спрос на бумагу составил 23,23 млрд руб., а в итоге Минфин продал облигаций на сумму 17,8 млрд руб. (соотношение спроса и фактического размещения 1,3x). Доходность по цене отсечения составила 5,70%, что соответствует доходности, с которой во вторник закрылся 9-летний ОФЗ-26224, и на 14 бп выше, чем у ближайшего к новой бумаге выпуска – ОФЗ-26212 с погашением в январе 2028 г. На наш взгляд, столь высокая премия по доходности была предоставлена в качестве компенсации за низкую ликвидность выпуска, для которого вчерашний аукцион стал дебютным. Результаты аукциона также подтверждают отсутствие уверенности у участников рынка, особенно у локальных игроков, в дальнейшей траектории рынка. Всего на аукционе было удовлетворено 62 заявки, крупнейшая из которых – на сумму 2 млрд руб. Доля неконкурентных заявок составила 8,5%.

На вторичном рынке доходности ОФЗ на открытии вчерашних торгов немного снизились вслед за укреплением рубля, но позднее развернулись вверх, в итоге прибавив 1–3 бп на фоне более слабых, чем ожидалось, результатов аукциона и коррекции в рубле. Худший результат по итогам дня показали выпуски сроком обращения 6–7 лет: в частности, 6-летний ОФЗ-26226 (YTM 5,35%) вырос в доходности на 4 бп, а 7-летний ОФЗ-26232 (YTM 5,57%), 6-летний ОФЗ-2621 (YTM 5,33%) и 7-летний ОФЗ-26207 (YTM 5,43%) прибавили по 3 бп. Оборот торгов в секции ОФЗ на МосБирже составил всего 20 млрд руб. или 0,9x среднедневного показателя за последний месяц. Инфляционные линкеры продолжили отыгрывать отставание от ОФЗ с фиксированным купоном: реальная доходность 3-летнего ОФЗ-52001 (YTM 1,96%) снизилась на 6 бп, а 10-летнего ОФЗ-52003 (YTM 2,62%) – на 3 бп. Показатели вмененной инфляции на горизонте 8–10 лет повысились с 3–3,07% до 3,02–3,11%.

Источник: ВТБ Капитал Форекс

Удобный расчет свопов, комиссий, маржи и много другого? Да! Калькуляторы трейдера тут.

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!