От ФРС сегодня ничего не ждут, рынок будет двигаться в своей собственной логике

От ФРС сегодня ничего не ждут, рынок будет двигаться в своей собственной логике

Итак, пара евро-доллар после роста в течение семи торговых дней подряд во вторник показала падение, откорректировалась от максимума на 1,1780 до 1,1720. Но на недельном графике пара растет шестую неделю подряд. На месячном – третий месяц подряд. При этом внятных объяснений прошедшему падению доллара на рынке просто нет. Объяснения того рода, что доллар падает в связи со второй волной коронавируса в США не выдерживают критики – как раз наоборот, в последние дни темп роста заражений в США заметно упал, вторая волна эпидемии в США набирала силу еще месяц назад и ранее. В то же время вторая волна эпидемии активизировалась по всему миру. Рассуждения о том, что доллар попал под давление, так как в США не могут принять очередной пакет помощи, в то время как Европа недавно с трудом договорилась о своем первом едином пакете, также не выдерживают никакой критики. Действительно, есть риск того, что до августовских каникул Конгресса республик и демократы не договорятся, и даже “скромный” законопроект республиканцев размером в $1 трлн не будет принят, а значит безработные США, которые сейчас в рамках чрезвычайных мер получают $600 в неделю, останутся без пособий. Но тогда это будет воспринято как негатив для экономики (причем для всего мира), повод для ухода от риска и доллар вырастет, как валюта-убежище.

Наше объяснение заключается в том, что слабость доллара вызвана просто тем, что на фоне продолжающегося количественного смягчения со стороны ФРС Казначейство прекратило стерилизовывать избыток денежной массы путем наращивания долга в гигантских объемах. Но мы полагаем, что этот факт уже отыгран, евро уже значительно вырос, и пришло время для коррекции, хотя можем и ошибаться. Мы не считаем, что начатое движение является трендом на ослабление доллара, а считаем его разовым всплеском выше верхней границы диапазона 1,05-1,15 (по образцу того, что было в 2015-2016 гг.). Мы полагаем, что текущий момент является разворотной точкой по паре. Хотя с долгосрочной точки зрения справедливая цена евро находится где-то между 1,20 и 1,30, мы полагаем, что в текущей ситуации дальнейшее ослабление доллара просто ударит по спросу на американские облигации, а ведь Казначейству США еще нужно переложить весь занятый во 2 кв. гигантский короткий долг в длинный. Рост к 1,20 и выше, на наш взгляд – это история для следующего года. Пока миру предстоит еще восстанавливаться от пандемии, и такой резкий всплеск оптимизма в виде падения доллара нам кажется преждевременным.

Если говорить о локальной ситуации, то в среду перед заседанием ФРС снова пошла вверх, вплотную подойдя к максимумам. Ожидается, что регулятор не объявит о каких-либо существенных изменениях в политике. Хотя ФРС в рамках повышения прогнозируемости своей политики, возможно, увяжет свой будущий курс с конкретными экономическими условиями. Сегодняшнее заседание ФРС также не будет сопровождаться выпуском прогнозных материалов. Учитывая также, что по опыту последних лет на заседании ФРС обычно сильных движений не наблюдается, мы не полагаем, что сегодняшнее заседание ФРС сможет вызвать какое-то движение. Рынок активно двигался до заседания ФРС, скорее всего, активно продолжит двигаться и после заседания ФРС, заседание ФРС тут вообще не при чем. Вопрос в том, будут ли крупные игроки останавливать набравшую силу тенденцию на ослабление доллара.

Источник: ВТБ Капитал Форекс

Трейдерам FxPro доступно бесплатное интерактивное обучение торговле на финансовых рынках. Это интересно!

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!