Рубль вернулся к уровням середины мая; сегодня в центре внимания заседание FOMC

Рубль вернулся к уровням середины мая; сегодня в центре внимания заседание FOMC

Во вторник новостей было немного, так что в центре внимания оставались трения между США и Китаем и обнародованный план фискального стимулирования республиканской партии США. Что касается ситуации с коронавирусом, в США темпы прироста количества заболевших вчера снизились до 1% против 1,7% в среднем за предыдущие 7 дней. Количество новых заболеваний снизилось в Аризоне и опустилось до трехнедельного минимума в Калифорнии, однако во Флориде число госпитализированных и умерших, напротив, выросло. В Испании количество вновь заболевших превысило 2 тыс., указывая на признаки «второй волны» заражения коронавирусом в стране. Главным макроэкономическим релизом дня стал индекс уверенности потребителей в США за июль, который снизился до 92,6 с 98,3 в июне. Индекс ожиданий опустился на 14,6 пунктов, до 91,5, что всего на 5 выше достигнутого в марте минимума за последние 3,5 года. Индекс текущей ситуации укрепился на 7,5 пунктов, до 4-месячного максимума на уровне 94,2. Индекс деловой активности в сфере услуг ФРБ Далласа снизился до -26,7 с +2,1.

Рынки акций показывали разнонаправленную динамику. MSCI EM вырос на 0,8%, Shanghai Composite укрепился на 0,7%, Nikkei 225 снизился на 0,3%, DAX закрылся без изменений, FTSE 100 повысился на 0,4%, S&P 500 опустился на 0,6%. Индекс волатильности VIX вырос на 0,7 пункта, до 25,4. Цена нефти Brent снизилась на 0,4%, до 43,22 долл./барр. В золоте продолжилось ралли, и оно подорожало на 0,8%, до 1 958 долл./унц. Кривая немецких Bunds сместилась вниз на 1–2 бп, 10-летний выпуск закрылся с доходностью -0,51%. Наклон кривой UST снизился на фоне сильных результатов аукциона 7-летнего выпуска. 10–30-летние бумаги опустились в доходности на 4 бп (10-летние UST закрылись с доходностью 0,58%), 2–5-летние выпуски снизились в доходности на 1–2 бп.

Индекс доллара вчера почти не изменился. Евро ослаб по отношению к доллару на 0,3%, в то время как британский фунт стерлингов и японская иена укрепились на 0,3–0,4%. Курс норвежской кроны относительно евро также не изменился. Валюты развивающихся стран за небольшим исключением торговались в узких диапазонах. В итоге индонезийская рупия, тайский бат и индийская рупия закрылись на прежних уровнях, мексиканское песо, бразильский реал и китайский юань ослабли к доллару на 0,1%, южноафриканский ранд подешевел на 0,6%, а турецкая лира потеряла в цене 0,9%. Рубль ослаб на 1,3%, до 72,51 относительно доллара на фоне завершения периода уплаты налогов в России. Объем сделок в секции USDRUB_TOM на МосБирже составил 2,7 млрд долл., превысив среднедневной показатель за последний месяц. Вмененная волатильность и 3-месячные 25-дельта risk reversals из опционов USDRUB повысились на 1,9–3,3%, оставшись вблизи уровней начала марта.

Сегодня Комитет ФРС по операциям на открытом рынке объявит свое решение по денежно-кредитной политике. Изменений в ее параметрах участники рынка не ожидают, а основное внимание рынка сосредоточено на сигналах, касающихся потенциального введения контроля кривой доходности гособлигаций и объема покупки активов. В настоящему моменту баланс ФРС достиг порядка 7 трлн долл. против 4,2 трлн долл. в начале марта.

Денежный рынок: повышение ставок овернайт.

По состоянию на утро вторника суммарный баланс средств банков на корсчетах в ЦБ сократился на 627 млрд руб., до 2,15 трлн руб., вследствие оттока ликвидности из-за перечисления в бюджет НДС и НДПИ. В результате запас свободных резервов в банковской системе ушел в отрицательную зону, составив, по нашим расчетам, около -130 млрд руб. На этом фоне ставка RUONIA повысилась, по нашим оценкам, примерно на 10 бп, до 4,10%. В то же время средняя ставка однодневного валютного свопа снизилась на 5 бп, до 3,85%.

Также вчера компании платили налог на прибыль, что способствовало сохранению давления на уровень ликвидности в банковском секторе. Однако с учетом текущей экономической ситуации эффект, как мы полагаем, был небольшим. С началом нового месяца ситуация с ликвидностью должна улучшиться, но однодневные ставки, как мы ожидаем, останутся относительно высокими до конца недели ввиду того, что на вчерашнем недельном депозитном аукционе Банк России увеличил лимит до 1,75 трлн руб. (+290 млрд руб. в сравнении с прошлой неделей). Совокупное предложение составило 2,1 трлн руб., лишь немного снизившись по сравнению с предыдущим аукционом, а средняя ставка по депозитам составила 4,14%.

Спрос на аукционе 35-дневных депозитов Казначейства сильно превысил предложение, составив 70 млрд руб. при общем объеме заявок в 144 млрд руб. Весь лимит выбрали два банка, так что после сегодняшних расчетов объем средств, размещенных на депозитах Казначейства, вырастет до 859,5 млрд руб. Завтра Казначейство проведет еще два среднесрочных депозитных аукциона на общую сумму 120 млрд руб., спрос на которых, как мы ожидаем, также будет высоким. Между тем возможностью однодневного репо с Казначейством банки не воспользовались.

Ставки NDF/кросс-валютных свопов вчера выросли на 5–6 бп на фоне увеличения давления на спотовый валютный рынок. Трехмесячная Mosprime повысилась на 2 бп, до 4,58%, тогда как ставки FRA выросли на 5–9 бп, и 9x12 FRA составила 4,66%. Кривая процентных свопов сместилась вверх на 6–8 бп.

ОФЗ: небольшой рост доходностей; на сегодняшнем аукционе Минфин предложит к размещению флоутер и ОФЗ-ПД.

Торговая активность на локальном рынке долга вчера осталась невысокой – оборот торгов в секции ОФЗ на МосБирже составил 19 млрд руб. (0,8x среднедневного показателя за последний месяц), из которых более половины пришлось на короткие выпуски с фиксированным купоном. По итогам сессии большинство облигаций скорректировалось по доходности вверх на 2–5 бп. Наиболее слабый результат показал 9-летний ОФЗ-26224 (YTM 5,73%), поднявшийся в доходности на 8 бп. В числе отстающих также были 5-летние ОФЗ-26234 (YTM 5,08%) и ОФЗ-26229 (YTM 5,14%), прибавившие в доходности по 6 бп. Короткие облигации закрылись снижением доходностей на 2–3 бп. Локальные рынки долга других развивающихся стран торговались разнонаправленно: 10-летние облигации Венгрии, Бразилии и ЮАР выросли в доходности на 1–5 бп, в то время как доходности 10-летних бенчмарков Польши, Колумбии, Индонезии и Мексики снизились на 1–3 бп.

На сегодняшнем аукционе Минфин предложит инвесторам 6-летний флоутер ОФЗ-29014 в объеме доступных для размещения остатка (386 млрд руб.), а также ОФЗ-ПД 26234 с погашением в июле 2025 г. (YTM 5,08%) на сумму 30 млрд руб. ОФЗ-29014 последний раз предлагался на аукционе 8 июля, когда при спросе в 265 млрд руб. было размещено бумаг на 64 млрд руб. Цена отсечения аукциона тогда составила 98,5 пп, что соответствовало Z-спреду примерно в 28 бп относительно ставки RUONIA. Котировки выпуска на вторичном рынке с тех пор существенно не изменились. Если на сегодняшнем аукционе соотношение спроса и фактического размещения выпуска будет ниже, чем на предыдущем, это, как мы полагаем, можно будет расценить как позитивный сигнал с точки зрения кривой ОФЗ-ПД, отражающий постепенную корректировку тактику заимствований Минфина. Что касается 5-летнего ОФЗ-26234 с фиксированным купоном, последний раз он предлагался к размещению 30 июня – тогда Минфин разместил облигаций на 11 млрд руб. при спросе в 20 млрд руб. Отметим, что сегодня Минфин платит купоны по ОФЗ на общую сумму 20,5 млрд руб., что может немного поддержать спрос на первичных аукционах.

Источник: ВТБ Капитал Форекс

Индекс доллара и фьючерсы на другие популярные инструменты доступны для торговли в MT4/MT5 с международным брокером FxPro. Смотрите подробные условия здесь.

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!