Рубль: индекс доллара откатился до уровней середины 2018 г.; золото достигло 2000 долл./унц.

Рубль: индекс доллара откатился до уровней середины 2018 г.; золото достигло 2000 долл./унц.

Рынки вчера продолжили отыгрывать конфронтацию между Пекином и Вашингтоном, а также представленную республиканцами в Сенате США новую программу фискального стимулирования на сумму 1 трлн долл. Она предусматривает дополнительные выплаты потерявшим работу из-за пандемии коронавируса, разовую выплату американцам с низким уровнем доходов в размере 1200 долл. и меры по защите бизнеса, школ и других организаций от связанных с пандемией судебных исков. Также ряд интересных заявлений вчера сделали представители ЕЦБ. Глава Бундесбанка Йенс Вайдман подчеркнул, что выпуск единых европейских облигаций является разовой мерой и вряд ли будет задействоваться для разрешения кризисных ситуаций в будущем. В свою очередь член правления ЕЦБ Фабио Панетта заявил, что ЕС предоставил Италии доступ к значительным кредитным ресурсам, и теперь задача страны продемонстрировать свою способность эффективно использовать полученное финансирование для преодоления структурной уязвимости экономики. Из опубликованной вчера макроэкономической статистики наибольший интерес представляют индексы IFO по экономике Германии, которые оказались сильнее ожиданий. Индекс делового климата вырос с 86,2 до 90,5 (против 89,3 согласно консенсус-прогнозу Bloomberg); индекс ожиданий поднялся с 91,4 до 97,0 (против ожидавшихся 93,0). Также в США вышли данные по заказам на товары длительного пользования за июль. В целом их объем вырос на 7,3% м/м, а без учета транспортных средств – на 3,3%, что примерно соответствовало консенсус-прогнозу.

Рынки акций завершили день преимущественно в положительной зоне. MSCI EM вырос на 1,2%, Shanghai Composite – на 0,3%, DAX закрылся без изменений, FTSE 100 снизился на 0,3%, S&P 500 вырос на 0,7%. Индекс волатильности VIX снизился на 1,1 пункт, до 24,7. Рынок сырьевых товаров держался хорошо, несмотря на ослабление доллара. Цена нефти Brent выросла на 0,2%, до 43,4 долл./барр. В золоте продолжилось ралли – оно выросло в цене на 2,1%, до исторического максимума на уровне 1950 долл./унц. Сегодня утром цены на золото даже протестировали отметку 2000 долл./унц. Ралли продолжается на фоне рекордного притока средств в ETF, инвестирующие в золото, который уже превысил рекордные показатели 2009 г. Bunds по-прежнему пользовались хорошим спросом, так что их кривая сместилась вниз на 2–5 бп, а 10-летний бенчмарк закрылся с доходностью на уровне -0,49%. Кривая UST, напротив, скорректировалась вверх на 1–3 бп на фоне большого объема предложения 2–5 летних выпусков (на 33 млрд долл.). Доходность 10-летних UST по итогам дня составила 0,63%.

Индекс доллара опустился еще на 0,8%, до 93,7, что соответствует уровням середины 2018 г. Евро, британский фунт стерлингов и японская иена укрепились к доллару на 0,7–0,8%. Ослабление доллара поддержало валюты развивающихся стран, большинство из которых закрылись в положительной зоне. В том числе мексиканское песо и бразильский реал подрожали на 1,6%, южноафриканский ранд укрепился к доллару на 1,4%, индонезийская рупия и тайский бат – на 0,5%, а китайский юань – на 0,3%. Индийская рупия осталась на прежнем уровне, в то время как турецкая лира ослабла на 0,3%. Рубль в течение дня торговался в сравнительно узком диапазоне 71,5–71,9, а закрылся вблизи его нижней границы, на отметке 71,61, укрепившись по отношению к доллару на 0,1%. Объем сделок в секции USDRUB_TOM на МосБирже составил 2,3 млрд долл.

По данным Bloomberg, прошлая неделя стала третьей подряд неделей притока инвестиций в глобальные ETF-фонды, инвестирующие в акции развивающихся стран. Однако его объем, по нашим оценкам, был незначительным – всего 240 млн долл. Тем временем ETF-фонды с фокусом на локальные облигации развивающихся стран продемонстрировали отток шестую неделю подряд: на этот раз он составил 650 млн долл. против 250 млн долл. на предыдущей неделе.


Денежный рынок: гладкое начало налоговой недели.

Вчера российские компании платили НДС и НДПИ, что, по нашим расчетам, привело к оттоку из банковской системы 600–650 млрд руб. ликвидности. Однако денежный рынок отреагировал на это сдержанно. По нашим оценкам, ставка RUONIA повысилась примерно на 5 бп, закрывшись чуть выше 4,0%. В свою очередь средняя ставка однодневного валютного свопа выросла на 14 бп (до 3,90%), а индекс RUSFAR поднялся на 2 бп, до 4,03%. Полагаем, что рост однодневных ставок смягчил относительно высокий запас свободных резервов, накопленный банками. По нашим оценкам, по состоянию на утро понедельника баланс свободных резервов в банках составил около 450 млрд руб., плюс еще 2,8 трлн руб. сосредоточено на корсчетах в ЦБ – против 2,6 трлн руб., необходимых для выполнения требований усреднения.

В этих условиях большинство банков не приняли участие в аукционе 7-дневных депозитов Федерального казначейства и двух аукционах краткосрочного репо, ограничившись привлечением всего 200 млн руб. в рамках однодневного репо. Сегодня Банк России проведет недельный депозитный аукцион. На прошлой неделе регулятор снизил лимит по данному инструменту на 240 млрд руб., до 1,46 трлн руб., в то время как банки предложили к размещению в общей сложности 2,2 трлн руб. На этот раз, как мы полагаем, ЦБ повысит лимит примерно до 2,0 трлн руб. В целом мы ожидаем, что на этой неделе ставки овернайт продолжат расти в условиях дальнейшей уплаты налогов.

Ставки NDF и кросс-валютных свопов вчера почти не изменились. Трехмесячная ставка NDF (OIS) закрылась на отметке 3,90%, а 2-летняя ставка (OIS) составила 3,85%. Трехмесячная ставка Mosprime опустилась на 4 бп, до 4,56%, вслед за снижением ключевой ставки Банком России. Однако котировки FRA выросли на 4–5 бп на фоне фиксирования прибыли некоторыми игроками – в результате 3x6 FRA закрылась на отметке 4,49%, а 9x12 FRA составила 4,57%. Кривая процентных свопов почти по всей длине сместилась вверх на 2–3 бп. На базисной кривой существенных движений не наблюдалось.


ОФЗ: без заметных движений.

Рынок ОФЗ начал неделю в спокойном режиме. Изменения доходностей большинства бумаг не превысили 1–2 бп. Слабее рынка смотрелся 19-летний ОФЗ-26230 (YTM 6,17%), поднявшийся в доходности на 3 бп. Оборот торгов в секции ОФЗ на МосБирже составил 9 млрд руб. или 0,3x среднедневного показателя за последний месяц. Длинные облигации других развивающихся стран торговались в положительной зоне, а лучший результат показали 10-летние бенчмарки ЮАР, Бразилии и Филиппин, опустившиеся в доходности на 6–7 бп.

Сегодня Минфин объявит параметры завтрашнего регулярного аукциона. На прошлой неделе к размещению не предлагались флоутеры, в связи с чем мы ожидаем, что на этот раз в числе размещаемых выпусков может быть флоутер – например, 6-летний ОФЗ-29014, который последний раз предлагался 8 июля. Вторым выпуском на завтрашнем аукционе, как мы считаем, может стать ОФЗ-ПД 26234 с погашением в июле 2025 г., не предлагавшийся на аукционах в течение месяца.

Источник: ВТБ Капитал Форекс

Азы торговли на форекс подробно расписаны на сайте FxPro.

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!