Подтверждение данных

Рынки начали год неподдельно оптимистично. Мы видели двухзначный рост на фондовых рынках в январе, особенно выделялась Германия (рост более чем на 10%) и несколько индексов развивающихся стран (в России, Перу и Аргентине рост был двухзначным). Вопрос сейчас в том, сказались ли экономические данные на этом росте. Предварительный ответ «да» на фоне более положительных данных PMI (индекс по промышленности удерживается выше 50) в Китае и Европе, где мы видим предварительное улучшение производственных данных PMI. Особенно выделяется Британия, показавшая рост основного индекса с 49.7 до 52.1. Есть предположение, что Британия избежит второго квартала спада, однако, слишком рано делать ставку на это, особенно с учетом не полной публикации баланса роста в четвертом квартале.

Мы отмечали ранее, что 2010 и 2011 начинались с неожиданно положительных экономических данных (в основном, из США), затем же был резкий разворот после разочаровывающих релизов в конце февраля и в марте. Также заметна готовность ФРС сохранять адаптивную политическую позицию и держать дверь открытой для QE3, несмотря на позитивные данные. Это адекватная реакция на тот факт, что рецессионное состояние длится дольше других, а также дольше прогнозов. Это понимание лежит в основе действий ФРС и недавних комментариев председателя Банка Англии Кинга. Таким образом, даже если позитивный тон данных продолжится, центральные банкиры будут последними, кто будет радоваться.