Является ли рекапитализация европейских банков панацеей?

Новостные ленты последних дней засорены взглядами всех и вся в отношении необходимости рекапитализации европейских банков. Европейские политики также начинают признавать (с опозданием), что это неизбежно после того, как FT уже сообщили прошлой ночью о том, что министры финансов ЕС рассматривают способы проведения существенной управляемой рекапитализации. Международные лидеры умоляли европейских лидеров на этой неделе решить вопрос, наконец, они услышаны. Особенно разумными были замечания, сделанные главой европейского департамента МВФ Антонио Боргеса. Он утверждал, что европейским банкам может понадобиться до 200 миллиардов евро свежего капитала, и он был воодушевлен тем, что европейские лидеры сейчас работают над этим, он также предположил, что европейское решение должно положить конец внутренней связи между банковскими балансами и странами. 

Независимо от того, станет ли рекапитализация панацеей для Европы, есть еще вопрос, где взять деньги. Европейские политики предпочитают, чтобы они пришли из частного сектора, однако на фоне огромной неопределенности с обеих сторон балансов многих европейских крупных банков, это будет непростой задачей, несмотря на тот факт, что стоимость предоставления этого капитала уже существенно упала. Предположительно, инвесторы потребуют больших гарантий для банковских активов и стабильности финансирования перед тем, как вкладывать средства. ЕЦБ может помочь с последним, в то время как первое потребует правдоподобного списания активов. Если частный сектор не присоединяется, тогда правительства попадут на крючок, так как формирование EFSF требует больше времени, чем изначально предполагалось. Для многих правительств с уже высокой задолженностью и сталкивающихся с огромными бюджетными проблемами, вкладывание государственных денег в проблемные банки будет чрезвычайно сложным с политической точки зрения. 

К сожалению, рекапитализация европейских банков необходима, но это недостаточное условие для стабильности еврозоны.