Android Calendar QR code
Google Play
Android Calendar QR code
Apple Store
 »  »  » Японские инвесторы ищут более высокой доходности, и BOJ отчасти в этом виноват
23.03.2010

Японские инвесторы ищут более высокой доходности, и BOJ отчасти в этом виноват

Время публикации: 15:15
Влияние на рынок:

Японская экономика стоит на пути оживления, однако этот путь оценивается разными наблюдателями по-своему. Широкое разделение наблюдается и в рядах Банка Японии, как показывает последний отчет по монетарной политике. Причинами этому служит тот факт, что потребительские цены продолжают снижаться, что и вызывает давление на Банк со стороны правительства. С другой же стороны, экономика набирает обороты. Как мы знаем, на прошедшем заседании перевес оказался в первом лагере, BOJ удвоил программу кредитования бизнеса, чтобы поддержать предприятия и побороть дефляцию. Интересен вопрос, сумеет ли такая программа монетарного ослабления действительно побороть дефляцию? Срок жизни программы еще невелик. Выкупать краткосрочные долговые бумаги Банк начал только в декабре, поэтому можно сослаться, что эти меры еще не возымели влияния. Экономика страны прибавляет уже полгода, цены на сырье растут, вызывая рост CPI в других странах, а в Японии с сентября ни разу не было прироста общего индекса. Стержневой индикатор, за вычетом колебаний стоимости продуктов питания и энергии и вовсе провалился в январе на 0,8%. Остается лишь одна причина – рост иены к основным конкурентам. Если к доллару за полгода иена колебалась в широком диапазоне, то к евро произошло заметное укрепление на Греции.

Чтобы торговать на новостях, выберите брокера с лучшими спредами. Сравнение тут.


Вообще говоря, фундаментально японская экономика слаба. Об этом говорится практически всеми. Абсолютное большинство экономистов, оглядываясь на показатели, ставит на падение иены. Даже термин «восстановление» нужно учитывать в реалиях этой страны (немногим более нуля). Реальный ВВП в первом квартале 2009 был лишь на 3% выше уровня начала 97 года, номинальный – за десять лет потерял 5%. Это очень плохо. Плохо также два ВВП госдолга и непрекращающийся фискальный дефицит на фоне стареющего населения. Япония еще «жива» лишь потому, что у населения существуют огромные сбережения (примерно ВВП Штатов) и преимущественно эти сбережения хранятся в японских госбумагах, под смешные 1,35% годовых. Почему японцы покупали отечественные госбумаги? Из-за относительно высокой реальной ставки: иена росла в то время как облигации обещали еще процент сверху. Но тот факт, что правительство намеренно бороться с ростом иены, заставляет искать более доходные вложения. Об этом много говорилось ранее: доходность японских облигаций должна быть выше, но действительно это может случиться сейчас: фактическая инфляция снизит реальную доходность госбумаг, стареющее население будет больше тратить, нежели копить, а новые инвесторы с большей охотой покупают китайские или бразильские бумаги, как утверждается в статье на Блумберг.




Начать торговать




Загрузка...