Золото: вверх или вниз?

Время публикации: 22:06
Влияние на рынок:

• Золото под давлением из-за высоких цен на нефть и ожиданий повышения ставок ФРС.
• Замедление мировой экономики и способно оказать поддержку в долгосрочной перспективе.

Золото близко к тому, чтобы завершить падением четвёртый день подряд, несмотря на ослабление доллара США и снижение доходности трежерис. На первый взгляд, такая комбинация создаёт попутный ветер для драгоценных металлов, однако рынки растут или падают на ожиданиях. В последние дни трейдеры наращивают ожидания более агрессивной политики ФРС в последующие кварталы из-за высоких котировок нефти, что прижимает цену к нижней границе четырёхнедельного торгового диапазона.

94% экспертов Reuters считают, что ФРС не станет повышать ставки в октябре. При этом все специалисты уверены, что до конца года ставку повысят. Для золота важнее рост доли тех, кто делает ставку на два повышения в 2027 году. Если в сентябре к такому мнению пришли 20% опрошенных, то в октябре — уже 41%.

Одной из главных причин является укрепление Brent более чем на 12% за последний месяц, несмотря на увеличение объёмов экспорта нефти с Ближнего Востока до 24 млн б/с, по данным Kpler. Это больше 23.3 млн б/с, которые фиксировались в конце февраля до начала конфликта. Через Ормузский пролив проходит 14 млн б/с, или 82% от довоенных уровней. Около 40% потоков в регионе обходит главную артерию планеты, против 17% до начала марта.

Тем не менее, Brent удерживается вблизи $105 за баррель, игнорируя дипломатические усилия посредников по возвращению США и Ирана за стол переговоров. Чем дольше цены на нефть будут оставаться высокими, тем выше риски их проникновения в базовую инфляцию, что заставит ФРС занять более жёсткую позицию в следующем году. И это плохая новость для золота.

Однако, чем выше поднимаются ставка по федеральным фондам и доходность казначейских облигаций, тем выше риски сбоев на рынке акций. Комбинация замедления глобального экономического роста и возможного схлопывания пузыря ИИ может стать для золота более сильным драйвером, чем ужесточение денежно-кредитной политики ФРС. Тем более что в таких условиях центробанки обычно переключают внимание с инфляционных рисков на поддержание роста, то есть снижают ставки.

Команда аналитиков FxPro

Попались незнакомые термины? Открывайте Глоссарий трейдера!

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!