ФРС на пороге нового цикла повышения ставок

Время публикации: 12:20
Влияние на рынок:

• Рынок практически уверен в повышении ставок ФРС.
• Спекулянты начинают возвращаться к доллару США.

Американский доллар вырос в ответ на данные инфляции и на эскалацию на Ближнем Востоке. Нападения йеменских хуситов вынудили Саудовскую Аравию перекрыть трубопровод Восток-Запад пропускной способностью 7 млн б/с. Это чревато сокращением поставок нефти на мировой рынок и будет подталкивать Brent в направлении $120 за баррель. В таких условиях ФРС будет вынуждена начать цикл ужесточения денежно-кредитной политики.

Когда Кевин Уорш в Джексон-Хоуле заявил, что его не ввело в заблуждение замедление инфляции в июне-июле, и что он не считает текущий уровень ставок сдерживающим экономику, он задал высокую планку. Пожалуй, только инфляция существенно слабее ожиданий была способна заставить рынки дисконтировать ожидания повышения ставки. Но они вышли в соответствии с ожиданиями, дав старт финишной прямой, когда рынки почти исключают пространство для сомнений. На момент написания деривативы CME подняли шансы ужесточения денежно-кредитной политики с 60% до релиза данных PPI до 87%.

Этого оказалось достаточно для возвращения интереса к доллару США. Спекулянты шестую неделю подряд сворачивали нетто-лонги по гринбэку. Они упали на $50 млрд по сравнению с концом июля, когда позиции были максимальными с 2014.

Повышение ставок позволяет по-другому посмотреть на американский доллар. Считающийся инсайдером ФРС журналист WSJ, который часто даёт намёки на настроения регулятора, указывает, что одним повышением FOMC не ограничится, а будет идти по этому пути, пока не добьётся победы над инфляцией. Сейчас рынок заложил в цены два повышения и небольшую вероятность третьего к марту 2027. Если обновлённые прогнозы FOMC покажут больше, индекс доллара получит новый импульс для роста.

Укрепление доллара США позволило быкам по USDJPY перейти в контратаку. Morgan Stanley прогнозирует возвращение USDJPY к 163. По мнению банка, причиной падения стало сворачивание спекулятивных шортов по иене на слухах о диверсификации портфеля GPIF. При этом фундаментальные факторы работают против японской валюты, а масштабная репатриация капитала выглядит маловероятной.

Выход в свет данных по инфляции обернулся американскими горками для золота. Исторически сложилось так, что старт цикла монетарной рестрикции ФРС становился встречным ветром для драгметалла, однако затем он адаптировался.

Команда аналитиков FxPro

Клиентам FxPro доступен бесплатный теханализ и рекомендации от Trading Central.

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!