S&P 500: ротация притормозила рынок

Время публикации: 15:47
Влияние на рынок:

• На американском рынке акций идёт ротация.
• Сезонность и впечатляющие прибыли поддерживают S&P 500.

Уход в тень геополитики и падение шансов повышения ставок ФРС вернули рынок акций США к излюбленной теме: ротации. Интерес к искусственному интеллекту не угас, однако технологические акции выглядят перекупленными. К тому же есть опасения по поводу их способности генерировать высокую прибыль, адекватную вложенным средствам. В результате имеет место перераспределение капитала между отраслями, что выливается в консолидацию S&P 500.

Интерес инвесторов к чувствительным к состоянию экономики США секторам поднял Russel 2000 на 22% в течение первого полугодия. Речь идёт о лучшей динамики индекса компаний малой капитализации с 1991. В январе-июне он обошёл Nasdaq Composite на 9 п. п., чего не случалось с 2006. Если в 2023–2025 на рынке доминировала Великолепная семёрка, в 2026 – акции производителей чипов, то сейчас инвесторы ищут новых лидеров.

Неспособность их обнаружить выливается в отток капитала. По данным Bank of America со ссылкой на EPFR Global, ориентированные на американские акции фонды столкнулись с оттоком капитала на $17,2 млрд, что является худшей динамикой с марта. При этом японские аналоги, напротив, отметились лучшим притоком за 7 недель в размере $1,9 млрд.

Не отстаёт и Европа. EuroStoxx 600 отметился закрытием в зелёной зоне на протяжении четырёх недель подряд и переписал рекорд. Особой популярностью пользуются технологические промышленные и коммунальные компании. Попутный ветер создают падение нефти, снижение шансов ужесточения денежно-кредитной политики ЕЦБ и ФРС и связанное с ним падение глобальной доходности облигаций.

S&P 500 проигрывает EuroStoxx 600, но на стороне американского фондового индекса играет сезонный фактор. Начиная с 2014, он ни разу не закрывал июль в красной зоне. Средний пророст по итогам второго месяца лета составил 2,5%.

Инвесторов продолжают вдохновлять корпоративные результаты. В первом квартале чистая маржа компаний S&P 500 выросла на 14.8%. Речь идёт о лучшей динамике за всю историю наблюдений с 2009. Ожидается, что в апреле-июне показатель снизится до 14.2%. Однако по сравнению с аналогичным периодом 2025 вырастет на 3.4%. Это нетипично для Уолл-стрита. За последние 40 кварталов она снизила оценки в среднем на 2.7 п. п.

Команда аналитиков FxPro

На динамику цен акций также влияет корпоративная отчетность и выплата дивидендов. Отслеживайте важные даты в Календаре FxPro.

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!