Макроэкономика продолжит давить нефть

Время публикации: 12:29
Влияние на рынок:

Нефть третий месяц практически не выходит из широкого диапазона $73-82 за баррель WTI, в то время как Brent зажата между $78-88. Это не баланс и равновесие сил спроса и предложение, а, скорей, активное перетягивание каната.

Такое не часто бывает на крупных ликвидных рынках, но движение в диапазоне связано по большей части с действиями и заявлениями политиков, а не с технической картиной рынка. Недавний разворот от верхней границы диапазона совпал с тем, что США отложили старт пополнения Стратегического резерва. Приближение к нижней границе в начале февраля совпало с комментариями представителей России о сокращении добычи на 500 тыс. баррелей в сутки.

Движение в боковике формирует устойчивый рефлекс у трейдеров, но важно понимать, что такой режим торговли не длится вечно. Это тот случай, когда макроэкономика способна определить направление выхода из диапазона. И текущий срез данных позволяет предполагать, что больше шансов вырваться вниз из этого боковика.

Сильный рынок труда в США не сумел вызвать значимого скачка спроса на нефть, и коммерческие запасы скакнули вверх в последние недели с 420 млн до 471 млн. Это на 14.6% выше, чем в ту же неделю годом ранее. Значения запасов свыше 500 млн совпадали с периодами экстремальной затоваренности рынка (март 2016, февраль 2017 и апрель 2020) ассоциируются с провалами цены до или после. В наши дни идея, что правительство США выступает сильным потенциальным покупателем, временно поддерживает цену.

Стоит быть готовым к тому, что борьба с инфляцией пока далека от завершения, поэтому вряд ли разумно ожидать старта покупок нефти в резервы в ближайшее время, так как это подаст контрпродуктивный сигнал. Отдельно от этого стоит помнить, что последние сильные данные по рынку труда и инфляционные сюрпризы повышают шансы, что ФРС уйдёт дальше в своих повышениях ставок, чем ранее надеялись. Последнее – весьма плохая новость для нефти, которая очень чувствительна к динамике доллара и процентных ставок.

Гипотетический медвежий сценарий обещает стать рабочим, если котировки в ближайшие недели вернётся ниже $72. Закрепление откроет путь на $62, где в нефти были локальные пики снижения цены с апреля 2021 года.

Верно и обратное, уход выше $83 будет важным сигналом, что коррекция от глобального роста с минимумов апреля 2020 по максимумы июня 2022, и далее нефть ждёт новая мега-волна роста. Поверить в этот сценарий довольно трудно, так как цены прошлого года серьёзно сдерживали глобальный экономический рост.

Команда аналитиков FxPro

Попались незнакомые термины? Открывайте Глоссарий трейдера!

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!