Определяющий момент на рынке акций США

Время публикации: 17:43
Влияние на рынок:

Американские фондовые индексы впечатляюще росли в октябре и ноябре, но начало декабря пока довольно тяжёлое. И сейчас самое время попытаться понять, были ли предыдущие два месяца ралли на медвежьем рынке, или стартом нового бычьего рынка.

Прямо сейчас нет ответа на этот вопрос. Возможно, он не появится вплоть до итогов заседания ФРС 14 декабря, так как рынки нуждаются в по-настоящему сильном сигнале, чтобы сдвинуться с текущей точки.

В последние два месяца рынок акций двигался вверх, изначально за счёт коррекции после перепроданности, а потом и на спекуляциях, что ФРС замедлит темпы ужесточения политики. Ещё одним фактором поддержки мы считаем дальнейшее отступление сырьевых цен, что снижает нагрузку на расходы потребителей и компаний.

Тем не менее, двухмесячному ралли оказалось не под силу закрепить S&P500 выше 200-дневной скользящей средней. Закрытие октября выше этой кривой спровоцировало импульс распродаж с первых дней декабря. Это было бы похоже на техническую фиксацию прибыли, если бы не тревожные аналогии, ведь от этой линии рынок разворачивался в апреле и августе.

Другой тревожный сигнал – динамика индекса VIX. С начала года он дважды разворачивался к росту от уровня 20, что практически совпадало с разворотом индекса S&P 500. К началу декабря эта история, похоже, повторяется в третий раз: VIX развернулся к росту после непродолжительного погружения ниже 20.

В период медвежьего рынка 2000–2003 годов, с которым мы часто сравниваем текущую ситуацию, было разумно сохранять медвежий настрой, пока индекс был устойчиво ниже своей 200-дневной средней, а индекс страха VIX отскакивал от 20.

На наш взгляд, эти корреляции могут сработать и сейчас, хотя они и дают сигнал к покупке со внушительным опозданием. Важно также оговориться, что после волатильности 2008 года, сигнал на покупку от VIX пришёл с годовым опозданием после достижения рынком дна в марте 2009. Но это вполне объяснимо, так как рынок прибавлял в значительной степени благодаря QE от ФРС, потом ещё три года «всхлипывал» резкими коррекциями.

Участники рынка вполне могут отложить свои решения по дальнейшему режиму рынка до официальных комментариев и пресс-конференции ФРС в будущую среду. Для продолжения роста в акциях потребуются дополнительные заверения от крупнейшего мирового ЦБ, что снижение инфляции устойчиво, и далее стоит ожидать более медленных темпов повышения ставок, несмотря на признаки, что экономика и рынок труда всё ещё лучше ожиданий рынка.

Однако, когда рынок определится, мы можем увидеть мощный тренд в одном направлении в течение нескольких недель, поэтому не стоит недооценивать важность текущего момента. Если смотреть на ситуации с позиции рыночных уровней, рост S&P500 выше 4050 откроет дорогу на 4300 в течение 4–6 недель и на 4600 к середине будущего года.

Если же победят медведи, S&P500 может обновить локальные минимумы около 3600 ещё до конца января, и начать регулярно их переписывать уже в первом квартале будущего года.

Команда аналитиков FxPro

Индекс доллара и фьючерсы на другие популярные инструменты доступны для торговли в MT4/MT5 с международным брокером FxPro. Смотрите подробные условия здесь.

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!