Время Баффетта, а не Вуд

Время публикации: 17:37
Влияние на рынок:

Хотя на рынках несколько раз в год по разным поводам можно услышать, что «мир инвестиций изменился навсегда», легко заметить цикличность рынка, если не в отдельных именах акций, то в секторах.

За последние 14 месяцев флагманский фонд Кэти Вуд, Ark Innovation (ARKK) потерял 62% от пика. Стоимость фонда второй раз за последний месяц возвращалась опускалась ниже уровней, которые были до удара пандемии.

В противовес этому индекс S&P500 сейчас на треть выше этих уровней, это важное свидетельство того, как сложно обыгрывать широкий рынок. Баффетт неоднократно заявлял, что пассивные инвестиции в индекс широкого рынка являются лучшей долгосрочной стратегией в сравнении с активным отбором бумаг.

Пятикратный рост ARKK от минимумов пандемии менее чем за одиннадцать месяцев часто воспринимался как доказательство ценности активного управления и ставки на инновационные компании. И все эти годы фонд Баффетта Berkshire Hathaway сидел на мешках с деньгами. Но с начала года он уже произвёл три крупных покупки: Occidental Petroleum, Alleghany и HP. Эти покупки расцениваются как классический выбор компаний стоимости.

В таком пробуждении старого быка стоит читать два сигнала: 1) оценки компаний «стоимости» стали достаточно привлекательными, 2) хранить наличные более не эффективно.

Рынки перестали ценить компании роста примерно 14 месяцев назад, переключившись на сырьевые компании, чему сопутствовала рекордная за многие годы инфляция вслед за скачком цен на сырьё. Цикл роста сырьевых компаний пока вряд ли стоит считать законченным, так как сырьё продолжает дорожать, и признаков коррекции не видно на горизонте.

Те инвесторы, которые ищут новые идеи для диверсификации портфеля, вероятно, больше внимания уделят так называемым акциям «стоимости», устойчивым к экономическим циклам и приносящим стабильные дивиденды. Эта торговая идея не только звучала скучно последние годы, но и действительно акции сектора серьёзно отставали от рынка.

Теперь рынок вполне может переключиться на идею покупки «стоимости» в попытке припарковать капиталы в секторах со стабильным рынком и предсказуемыми перспективами. Ведь над рынком нависает туман из одного самых резких ужесточений монетарной политики за десятилетия, усиленное логистическими проблемами. При этом правительства развитых стран ограничены в стимулах из-за инфляции и рекордных уровнях госдолга к ВВП.

При реализации сценария жёсткой посадки в экономике прибыльным может оказаться временная парковка капитала в наличных в ближайшие месяцы, вплоть до момента, когда появятся устойчивые признаки охлаждения темпов роста цен и ослабления инфляционных ожиданий.

Трейдеры FxPro наслаждаются мгновенным исполнением сделок по технологии NDD без вмешательства дилинга.

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!