Пауэлл поступается долларом ради экономики

Время публикации: 19:36
Влияние на рынок:

Доллар опустился до 4-недельного минимума, осев у 50-дневной скользящей средней. Давление на американскую валюту в целом сохраняется благодаря мягкому тону комментариев ФРС.

Глава Федрезерва не устаёт убеждать рынки, что ужесточение монетарной политики произойдёт позже, чем закладывается в цены биржевых активов сейчас. Пауэлл отметил, что вряд ли ФРС приступит к повышению ставок до 2023. Эти комментарии почти обнулили ожидания повышения до конца года, хотя ранее шансы на рост ставки превышали 10% на прошлой неделе.

При этом, питаемая аномальными стимулами, экономика США идёт по пути самого резкого роста в современной истории. Это действительно выглядит как V-образное восстановление: Пауэлл говорил, что Штаты вступают в период ускоренного роста.

Это стоит Америке рекордного бюджетного дефицита с более чем 100%-ным соотношением долга к ВВП. Однако Пауэлл призывает сейчас об этом не беспокоиться. Из уст руководителя наиболее стабильного покупателя госдолга США за последний год это звучит как намёк на развитие QE.

ФРС отмечает, что не имеет планов продавать на рынке свои Treasuries. И этот факт смещает баланс сил в пользу покупателей долговых бумаг. Поэтому нет ничего удивительного, что доходности долгосрочных облигаций продолжают отступать от апрельских пиков.

ФРС также призывает не беспокоиться об инфляции, кивая на то, что средние темпы роста за последние 25 лет были ниже целевых 2%. Это может оказаться намерением довести значение в долгосрочной перспективе до 2%. Это говорит о толерантности к весьма высокой инфляции на годы вперед, а не только на ближайшие месяцы, когда цифры будут расти из-за низкой базы прошлого года.

В сухом остатке, комментарии ФРС оказали одновременную поддержку долговым и фондовых рынкам, а также обрисовали выдающиеся перспективы роста экономики США. Платить за этот ланч, по-видимому, придётся ослаблением доллара.

Обильная ликвидность и ускорение экономики приведут к тому, что за доллары будут приобретаться товары и услуги, а ценность их будет снижаться. Уже сейчас это видно по бурлящим фондовым рынкам и рекордному торговому дефициту.

С исторической перспективы под долларом есть значительное пространство для снижения. Год назад DXY начал снижение от пиков с 2003 года. Падение еще на 10% вернёт индекс к средним уровням за период с 2005 по 2014, что вряд ли грозит потерей репутации как резервной валюты. Это похоже на не самую большую плату за шанс вернуть лавры ведущей мировой экономики. Приятный бонус – повышение конкурентоспособности экспорта из США.

Команда аналитиков FxPro

Торговать акциями удобнее всего в FxPro, где трейдерам доступны CFD на акции более 140 самых обсуждаемых компаний мира.

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!