Android Calendar QR code
Google Play
Android Calendar QR code
Apple Store
 »  »  » ФРС не повысит ставку 16 декабря
01.12.2015

ФРС не повысит ставку 16 декабря



ФРС не повысит ставку 16 декабря

Итак, момент истины наступил. В 18.00 Мск во вторник был опубликован индекс менеджеров по закупкам в США в промышленности, ISM Manufacturing, за ноябрь. Он показал падение с 50.1 до 48.6 против ожиданий роста до 50.5. Таким образом, индекс ушел сразу глубоко под отметку 50, в зону спада, более того, это наименьшее значение показателя в посткризисный период. Правда, в ноябре 2012 года ISM Manufacturing опускался почти настолько же, к 48.9. Но тогда уже была запущена первая часть QE3, а в декабре 2012 была запущена вторая, так что промышленность США вышла из кризиса благодаря этим мерам. А сейчас ничего подобного нет, наоборот, ФРС нам рассказывает про повышение ставки. Это при том, что настроения в промышленности сейчас упали на уровни, которые не наблюдались после июля 2009 года. Грубо говоря, в промышленности США идет кризис по образцу 2008 года. Ну еще бы, ведь, как мы много раз писали, промышленность США падает в этом году 9 месяцев из 10, но на это никто не обращал внимания. Однако падение такого показателя, как ISM Manufacturing, проигнорировать уже трудно. Тем временем уже есть попытка дезавуировать вышедшую новость, выступил представитель института ISM Холкомб, который назвал провал индекса временным и подобным тому провалу, что был в ноябре 2012 года. По его мнению, как в тот раз, после краткосрочного провала наступит восстановление. Однако такое сравнение, как мы писали, некорректно просто потому, что тогда экономику США из спада вытащил QE3.

Мораль из этого всего такая: наши ожидания полностью оправдались. Никакого повышения ставки ФРС в декабре не будет, а в 2016 году будет старт QE4. Рынки, впрочем, пока не осознали в полной мере, что их в очередной раз “развели”. Вероятность повышения ставки, согласно фьючерсам, упала лишь с 76% до 72%. Но тут надо понимать, что никто и не собирается раньше времени объявлять, что ставка не будет повышена. Интрига будет до последнего момента, более того, как мы предположили еще в прошлом обзоре, скорее всего, после неповышения ставки представители ФРС заявят, что вот “чуть-чуть не хватило”, и что в следующий раз непременно будет повышение. Так что и после 16 декабря, когда пройдет первоначальная реакция в виде падения доллара, скорее всего, она будет полностью отыграна обратно, что позволит Казначейству США спокойно доразместиться в конце декабря и начале января. Например, если евро-доллар встретит заседание ФРС на 1.08 и вырастет на новости до 1.10, то потом пару могут “закатать” обратно на 1.07, прежде чем начнется настоящий рост. Кстати, запасы Казначейства США на счету ФРС выросли уже до 217,7 млрд. долл., однако учитывая, что на конец года цель обозначена в 325 млрд. долл., расслабляться Казначейству еще рано. Напомним, что следующая серия размещений нот пройдет 8-10 декабря и до этого времени информационный фон новостных агентств вряд ли будет допускать серьезную возможность неповышения ставки ФРС. Евро-доллар, конечно, уже подрос до 1.0630 и скорее всего, продолжит расти дальше, но движение, на наш взгляд, до 10 декабря будет ограниченным. Быть может уже в самую последнюю неделю перед заседанием будет дана установка широко представить альтернативную точку зрения, например тот же Хильсенрат напишет в WSJ что-нибудь типа того, что представители ФРС колеблются или не уверены, или какой-нибудь представитель ФРС соизволить заметить, что в промышленности США дела идут не очень хорошо. Это для того, чтобы неповышение не было бы полным шоком для рынка. В любом случае, ФРС же предупреждала, что все будет зависеть от данных. Думается, что и дальнейшая статистика будет тоже выходить довольно неровной, но не слишком провальной, чтобы интрига сохранялась до конца. Но нам уже все ясно абсолютно, никакого повышения ставки ФРС не будет ни в декабре, ни в следующем году.



Начать торговать




Загрузка...