Android Calendar QR code
Google Play
Android Calendar QR code
Apple Store
 »  »  » Пока ничего не происходит, но на следующей неделе крупные размещения Казначейства США
20.11.2015

Пока ничего не происходит, но на следующей неделе крупные размещения Казначейства США

Пока ничего не происходит, но на следующей неделе крупные размещения Казначейства США

Итак, какой уже день подряд на рынке нет почти никаких движений. Евро-доллар по-прежнему не может оторваться от 1.07, нефть не может оторваться от 44, доллар-рубль уйти выше 65. Нефть в рублях на 2881. Вероятность повышения ставки ФРС в декабре стоит на уровне 68%. Представители ФРС уже почти полностью убедили рынки в том, что ставка ФРС будет повышена на ближайшем заседании. По крайней мере, вице-президент ФРС Стэнли Фишер (бывший глава ЦБ Израиля и автор известного учебника по макроэкономике, не путать с недавно ушедшим в отставку бывшим главой ФРБ Далласа Ричардом Фишером) заявил, что ФРС сделала максимум для того, чтобы подготовить рынки к повышению ставки, хотя и оговорился, что еще нет точного решения по времени, когда именно произойдет это повышение. С другой стороны, сегодня выступал глава ЕЦБ Драги и заявил, что “если мы решим, что текущая траектория нашей политики не достаточна для выполнения цели, мы сделаем, что должны, для того, чтобы повысить инфляцию как можно быстрее”. Напомним, что заседание ЕЦБ пройдет 3 декабря, гораздо раньше заседания ФРС 16 декабря. Однако здесь отметим, что на самом деле и инфляция потребительских цен, и инфляция цен производителей в США ниже, чем в еврозоне. В еврозоне также лучше ситуация с промышленностью, розничными продажами (все эти показатели вы можете увидеть в нашем справочнике по мировой экономике, см. http://www.olb.ru/analytics/macro/guide/ ). Поэтому совершенно непонятно, почему ФРС смотрит только на состояние рынка труда, утверждая, что инфляция дескать вырастет сама, а ЕЦБ, наоборот, совершенно игнорирует факт того, что экономика еврозоны довольно успешно растет, и делает акцент только на дефляционных рисках. Отметим также в очередной раз, что денежная масса М2 в США растет быстрее за последний год, чем в еврозоне, несмотря на то, что ФРС свернул QE, а ЕЦБ его проводит, так что расхождение в монетарной политике между ФРС и ЕЦБ, по сути, никакого отношения к текущему курсу евро не имеет.

Мы по-прежнему считаем, что текущий высокий курс доллара имеет исключительно конъюнктурную природу и связан с периодом активного наращивания госдолга Казначейством США. Запасы Казначейства на счету ФРС выросли от минимума на уровне 50 млрд. долл. перед подписанием приостановки действия лимита госдолга в США до текущих 112.5 млрд. долл. На следующей неделе, впрочем, еще будут новые крупные размещения. Так, 23 ноября 2-летних нот размещается на 26 млрд. долл., 24 ноября – 2-летних нот с плавающей ставкой на 13 млрд. долл. и 5-летних нот на 35 млрд. долл., 25 ноября - 7-летних нот на 29 млрд. долл. С таким графиком заимствований, естественно, на заметное падение доллара к евро на ближайшей неделе ждать не стоит. Зато стоит ждать роста доллара к нефти, ведь размещения высасывают с рынков долларовую ликвидность, доллар становится в дефиците, и на таком фоне произвести атаку с целью сбросить цены на нефть ниже будет легче.



Начать торговать USD CHF




Загрузка...