Android Calendar QR code
Google Play
Android Calendar QR code
Apple Store
 »  »  » Утренний комментарий: У ФРС пока нет оснований сворачивать QE3 на сентябрьском заседании
05.09.2013

Утренний комментарий: У ФРС пока нет оснований сворачивать QE3 на сентябрьском заседании



Утренний комментарий: У ФРС пока нет оснований сворачивать QE3 на сентябрьском заседании

Итак, уже неделю пара евро-доллар топчется на отметке 1.32. Во вторник пара ненадолго прорвалась вниз и показала минимум на отметке 1.3138, в среду поднималась до 1.3216, а утром в четверг снова оказалась под 1.32. Угроза удара по Сирии, которая и привела к коррекции по паре от отметки 1.34, кажется, по-прежнему довлеет над рынком. Впрочем, если вспомнить опыт войны в Ираке, то фактически на всем протяжении активной фазы операции, в 2003-2004 гг., доллар падал к евро высоким темпом. Так что по факту нанесения удара или даже начала какого-то международного военного конфликта вовсе не обязательно произойдет рост доллара. Рынкам скорее теперь стоит обратить внимание на предстоящее через две недели заседание ФРС и статистику из США, которая может повлиять на ее решение. В среду была опубликована Бежевая Книга США, которая сообщила, что 8 регионов демонстрируют "скромный" рост, а 3 - "умеренный" рост. При этом слабый спрос потребителей и произошедшее повышение ипотечных ставок, угрожающее росту на жилищном рынке, даёт основания некоторым экономистам снизить прогноз роста в третьем квартале до уровня ниже 2%. Хотя во втором квартале экономика США по второй оценке показала довольно сильный рост в 2.5%, думается, что третий и четвертый квартал вряд ли будут столь успешны, учитывая, что из-за неповышения порога госдолга экономика США с мая по текущий момент практически была лишена государственного стимулирования через госрасходы. Так что скорее ФРС сделает либо очень скромное сворачивание QE3 на сентябрьском заседании, либо вообще не сделает его, чтобы не снижать поддержку экономики через монетарное стимулирование, пока порог госдолга не повышен. Следует иметь в виду, что пока рынок труда США не выполняет критерий для старта сворачивания QE3, заявленный самой ФРС - средняя по Nonfarm Payrolls за 4-6 месяцев должна быть выше 200 тыс., но с февраля экономика США прибавляет либо меньше, либо заметно меньше 200 тыс. рабочих мест в месяц (см. http://data.bls.gov/timeseries/CES0000000001?output_view=net_1mth ) . Консенсус-прогноз на Nonfarm Payrolls, имеющийся на эту пятницу показывает 180 тыс. Поэтому если данные выйдут на уровне прогноза, то окажется, что экономика США просто не готова к сворачиванию QE3, и в сентябре ФРС ничего не сделает. Мы полагаем, что у доллара нет поводов для роста в ближайшие недели, и ждем роста eur/usd до 1.35. Что касается российского рубля, то на паре usd/rub давно назрела коррекция, и мы ждем ее падения ниже 33 в ближайшие недели.



Начать торговать