Android Calendar QR code
Google Play
Android Calendar QR code
Apple Store
 »  »  » Опасения по поводу второй волны кризиса совершенно беспочвенны
23.09.2011

Опасения по поводу второй волны кризиса совершенно беспочвенны



Опасения по поводу второй волны кризиса совершенно беспочвенны

Итак, евро стабилизируется на минимумах и пытается отскакивать после провала, вызванного решением ФРС. Сегодня дважды евро поднимался к отметке 1.35, но в первый раз был отброшен вниз сообщением о том, что агентство Moody's понизило рейтинги 8 греческих банков. Еще розничные продажи Италии показали снижение сильнее прогноза, с -1.1% до -2.4% г/г. Других значимых новостей не было, так что евро отскакивает даже вопреки новостному фону и технической картине. Цены на активы продолжили падать, но уже не такими темпами. Германский индекс DAX падает сейчас на 1.33%, а индекс Dow Jones только на 0.6%. После вчерашнего мощного провала сегодня нефть падает только на 0.17%, баррель марки Brent стоит сейчас 107.41 долл. Можно отметить, что цены на нефть ведут себя крайне консервативно по сравнению с фондовыми индексами или даже валютами и упали весьма незначительно. Этому есть вполне логичное подтверждение: никакой второй волны кризиса не будет просто потому, что в данный момент в экономике США полным ходом идет улучшение. Именно о предстоящем улучшении во втором полугодии представители ФРС и говорили в последние месяцы. Конечно, можно сказать, что рынки были обмануты тем, что данные за первый квартал по росту ВВП задним числом, только по 4-ой оценке были пересмотрены резко вниз, до провальных 0.4% годовых, а данные за второй квартал вышли на очень слабом уровне 1.0% годовых. А потом еще Белый Дом, а затем и недавно МВФ пересмотрели прогноз роста экономики США на этот год резко вниз. Все это вызвало явное разочарование на рынках и подстегнуло самые худшие ожидания относительно перспектив экономического роста. Но тем не менее, представители ФРС, явно имея информацию о том, что реальная ситуация в экономике США в 1-ом полугодии весьма плохая, и понимая, что рынки этого не знают, все же вполне честно говорили о том, что во втором полугодии будет подъем. Действительно, если исходить из того, что оправдается (уже пониженный с 2.5%) прогноз о росте ВВП США в 1.5% в этом году, это значит, что во 3-ем и 4-ом квартале должен наблюдаться рост в среднем на уровне 2.2% (0.4+1.2+2.2+2.2=6/2=1.5). А это очень даже неплохой рост, особенно по меркам апокалиптических ожиданий второй волны кризиса, которые сформировались на рынке (особенно в России в связи с резким падением рубля и российского фондового рынка). Но в том то и дело, что падение рубля и российского рынка вызваны отнюдь не проблемами в российской экономике, и даже не падением цены на нефть, которая держится относительно высоко, а особой уверенностью, что на Западе все рухнет, из-за чего и в России все пойдет по сценарию 2008 года. Между тем, реальная ситуация в экономике США отнюдь не располагает к такому сценарию. Загрузка производственных мощностей в США в августе выросла с 77.3% до 77.4%, это максимальный уровень с начала кризиса. В то время как перед кризисом всю первую половину 2008 года загрузка мощностей снижалась, и упала со значения на январь 2008 на уровне 81.1% до 77.6% в августе 2008 года. Промышленное производство США показывает рост 4 месяца подряд. Индекс менеджеров по закупкам США в августе вырос с 52.7 до 53.3 и смотрится неплохо (52.8 было еще в апреле). Конечно, кое-какие показатели выходят негативными, но нет ничего похожего на кризис. Более того, агентство Bloomberg сегодня опубликовало статью, которая так и называется: “Нет признаков рецессии, поскольку объем грузооборота железнодорожного транспорта демонстрирует восходящий тренд”. Действительно, общий объем железнодорожных перевозок за исключением зерна и угля показал максимальное значение с октября 2008 года, согласно Американской Ассоциации Железных Дорог, сообщает Bloomberg. В статье написано, что резкого спада железнодорожных перевозок, наблюдавшихся перед кризисом 2008 года, сейчас не наблюдается. Наоборот, наблюдается медленный, но устойчивый подъем. Худшее в экономике США оказалось позади, в первом квартале, и нам показали это задним числом. Именно на это ухудшение сейчас, в связи с эффектами задержки, и реагируют показатели Европы. А через полгода они вслед за показателями США опять пойдут показывать рост. В таких условиях вырастут аппетиты к риску, упадет и доллар. Возможно, прозрение относительно того, что не все так плохо, как кажется, придет уже в начале октября, когда выйдут первые данные за сентябрь и тогда рынки захлестнет волна позитива.



Начать торговать




Загрузка...