Android Calendar QR code
Google Play
Android Calendar QR code
Apple Store
 »  »  » Пока на горизонте нет никаких признаков того, что США понадобится проводить количественное смягчение-2
11.10.2010

Пока на горизонте нет никаких признаков того, что США понадобится проводить количественное смягчение-2



Пока на горизонте нет никаких признаков того, что США понадобится проводить количественное смягчение-2

Пока пара евро-доллар тестирует отметку 1.3930, имеет смысл посмотреть, какие факторы будут способны поддержать доллар на этой неделе, в случае начала нисходящего движения. Во-первых, на этой неделе проходят размещения казначейских нот США (вообще после начала кризиса они проходят дважды в месяц). Завтра размещается 3-летних нот на 32 млрд. долл., в среду 10-летних нот на 21 млрд. долл., в четверг 30-летних нот на 13 млрд. долл. Здесь следует заметить, что в прошлую серию размещений, 27–28–29 сентября, был редкий случай, когда проведение аукционов не смогло остановить падение доллара, но гораздо чаще доллар растет к аукционам и во время них. Далее, завтра в 22.00 Мск будут опубликованы протоколы с последнего заседания ФРС, они смогут показать, насколько решительно члены FOMC настроены проводить количественное смягчение. Впрочем, выходящая в последние недели статистика и прогнозы по ближайшим данным говорят о том, что пока экономика США демонстрирует восстановление. Так, от публикуемых 15 октября данных по розничным продажам за сентябрь ожидается рост на 0.4% м/м, а от публикуемых 18 октября данных по промышленному производству за сентябрь ожидается рост на 0.2% м/м. Таким образом, непонятно, на чем вообще до сих пор строятся ожидания того, что ФРС “даст денег”, ведь в экономка США пока показывает приемлемые темпы роста. Скорее уж аналитическим лентам нужно начинать раскручивать новую идею – о силе американской экономики и о слабости европейской. Благо, с таким курсом евро, как сейчас, экономика Еврозоны неизбежно начнет притормаживать в ближайшие месяцы. В то же время положительный имидж экономики и сильный доллар Америке понадобится довольно скоро – как только состоятся выборы в Конгресс США, администрации Обамы придется как-то решать вопрос о втором пакете стимулирующих мер – без него экономика США вряд ли сможет избежать провала во вторую волну рецессии. Понадобится привлекать новые рекордные объемы средств через размещения Treasuries. Надо понимать, что, то право выкупать бумаги на баланс на небольшие объемы и без ограничения по срокам, которое Бернанке собирается возвести в норму для ФРС, это не более чем завуалированная форма монетизации бюджета. Действительно, без данной возможности экономика США скатится в долговую дефляцию, когда бюджет будет высасывать из экономики все больше денег для обслуживания госдолга. На текущий момент госдолг США составляет уже 13,565 млрд. долл. (см. https://www.fms.treas.gov/fmsweb/viewDTSFiles?dir=w&fname=10100700.pdf, Таблица III-C). Не так много времени осталось до того момента, когда Конгрессу США придется в очередной раз поднимать лимит госдолга (Statutory Debt Limit) , который на текущий момент составляет 14,294 млрд. долл.



Начать торговать