- Форекс »
- Аналитика »
- Обзоры валютного рынка от ВТБ Капитал Форекс »
- Казначейство США начало сокращать объемы размещений
Казначейство США начало сокращать объемы размещений
Казначейство США начало сокращать объемы размещений
Итак,
если
в
понедельник
евро-доллар
не
смог
продемонстрировать
внятной
динамики,
да и
значимых
новостей
уже
не
было,
то
сегодня
евро
подхвачен
позитивом
из
Еврозоны.
Сегодня
в
13.00
Мск
германский
индекс
делового
климата
IFO
показал
неожиданный
рост
с
44.5
до
53.0
вместо
прогнозных
45.1.
Также
в
13.00
Мск
Греция
успешно
разместила
13-недельные
билли.
Спрос
превысил
предложение
в
4.61
раза,
привлечено
было
1.95
млрд.
евро
вместо
предполагаемых
1.5
млрд.
долл.,
доходность
составила
3.65%,
хотя
некоторые
эксперты
предполагали,
что
она
окажется
на
уровне
4.5%.
Пессимистичные
прогнозы
были
неудивительны,
учитывая,
что
последние
сутки
греческие
облигации
падают
безостановочно,
доходность
по
10-летним
греческим
нотам
поднялась
уже
до
7.80%,
но
это
не
помешало
сегодняшнему
успешному
размещению.
Таким
образом,
благодаря
двойному
позитиву,
сегодняшний
рост
евро
выглядит
вполне
логичным,
только
истины
ради
надо
отметить,
что
евро
показал
рост
от
1.3448
к
отметке
1.35
еще
до
13.00,
так
что
утверждать,
что
евро
вырос
именно
на
этих
новостях,
было
бы
не
совсем
правильным.
Тем
временем,
в
соответствии
с
нашими
ожиданиями,
Казначейство
США
начало
сокращать
объемы
размещений.
В
понедельник
размещалось
3-мес.
и
6-мес.
биллей
на
25
млрд.
долл.,
это
меньше,
чем
обычно,
а
сегодня
4-недельных
биллей
размещается
только
на
18
млрд.
долл.
Также
вчера
на
среду
был
анонсирован
очередной,
9-ый
по
счету
56-дневный
кэш-билль
на
25
млрд.
долл.,
но
он
размещается
против
погашения
1-ого
по
счету
56-дневного
кэш-билля.
Дата
расчета
по
всем
биллям
на
этой
неделе
приходится,
как
всегда,
на
четверг
(здесь
-
http://www.treasurydirect.gov/RI/OFAuctions?form=extended&cusip=912795UN9
-
можно
посмотреть,
какие
и на
какие
объемы
погашаются
бумаги).
В
итоге
на
этой
неделе
чистое
погашение
составит
19.28
млрд.
долл.
(главным
образом
за
счет
4-недельных
биллей).
Это
значит,
что
в
четверг
на
рынке
окажется
19.28
млрд.
долл.
избыточной
долларовой
ликвидности,
что,
естественно,
может
ударить
по
курсу
доллара.
Впрочем,
уже
на
следующей
неделе
Казначейство
традиционно
размещает
новую
серию
нот,
так
что
на
следующей
неделе,
скорее
всего,
вновь
будет
наблюдаться
чистое
привлечение.
Однако
Казначейство
может
свести
его
к
минимуму,
если
будет
привлекать
низкие
объемы
по
регулярным
биллям,
а
особенно,
если
прервет
недавно
созданную
традицию,
и не
разместит
в
среду
10-ый
выпуск
кэш-биллей
на
сроком
56
дней
и
объемом
на
25
млрд.
долл.
Чтобы
понять,
насколько
в
действительности
Казначейство
в
состоянии
влиять
на
валютный
рынок
США
достаточно
следующего
сравнения.
Сейчас
на
счету
Казначейства
по
программе
Supplementary
Financing
Program
в
Федеральном
Резервном
Банке
Нью-Йорка
находится
200
млрд.
долл.
(подробнее
см.
вчерашний
обзор).
Денежная
масса
М2
составляет
8.5
трлн.
долл.
То
есть
Казначейство
за
пару
последних
месяцев
только
по
этой
программе
изъяло
с
рынка
(из
экономики)
ликвидности
в
размере
2.35%
от
денежной
массы
США,
а
это
немало.
Плюс
деньги
забираются
с
рынка
на
финансирование
дефицита
бюджета,
но
они
затем
возвращаются
в
экономику
в
виде
госрасходов.
Очевидно,
что
если
Казначейство
решит
сократить
под
ноль
объем
средств
по
Supplementary
Financing
Program,
то
при
неизменной
общей
денежной
массе
это
вызовет
заметное
увеличение
долларов
на
рынке
и
приведет
к
падению
доллара.
В
кризис
же
Supplementary
Financing
Program
использовался
для
изъятия
избыточной
ликвидности
с
рынка,
например,
на 7
ноября
2008
года
объем
средств
по
этому
счету
составил
558
млрд.
долл.,
но
осенью
2008
года
денежная
масса
М2
росла
очень
быстрыми
темпами
(ФРС
наводняло
экономику
деньгами
за
счет
увеличения
денежной
базы
с
целью
прекращения
кризиса
ликвидности)
и
такая
политика
имела
смысл.
В то
же
время
в
последние
недели
денежная
масса
в
США
падает.
Следует
учесть
также,
что
программа
выкупа
ипотечных
бумаг
на
баланс
ФРС
(монетизация
долга)
закончена
в
марте.
Поэтому
недавно
наметившиеся
дефляционные
тенденции
в
экономике
США
неудивительны,
что
нехорошо
для
экономики.
Но
если
Казначейство,
как
мы
полагаем,
перейдет
к
чистому
погашению
в
ближайшие
месяцы,
то
мы
увидим
оздоровительное
для
американской
экономики
падение
доллара.
Источник: ВТБ Капитал Форекс
Удобный расчет свопов, комиссий, маржи и много другого? Да! Калькуляторы трейдера тут.
Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!