Android Calendar QR code
Google Play
Android Calendar QR code
Apple Store
 »  »  » Долговой рынок США поправляется накануне размещений Treasures Казначейством США
02.04.2006

Долговой рынок США поправляется накануне размещений Treasures Казначейством США

 

Долговой рынок США поправляется накануне размещений Treasures Казначейством США

Вчера Казначейство анонсировало выпуск 2-летних облигаций в размере 22 млрд. долларов на 26-ое апреля и 14 млрд. 5-летних облигаций на 27 апреля. А сегодня, как мы уже знали еще с пятницы, США размещают 11 млрд. 5-летних облигаций TIPS (защищенных от инфляции). На текущий момент доходность обычных 2-летних облигаций составляет 4.87%, доходность 5-летних 4.88%, доходность 10-летних 4.97%. В целом долговой рынок за последнюю неделю почувствовал себя лучше, и это несмотря на то, что доллар находится сейчас на минимумах, и кажется, вот-вот рухнет дальше. А ведь недавно, а именно 13-ого и 14-ого апреля, доходность 10-летних облигаций доходила до 5.04%. Если вспомнить недавнюю историю, то именно в этих числах доллар находился на локальном максимуме, на уровнях 1.21. То есть, можно сделать вывод, что облигации США сильнее всего продают на дорожающем долларе, это уже не первый такой прецедент. В результате продаж облигаций доллары уходят с рынка, что еще более усиливает удорожание доллара. А спустя некоторое время полученные доллары направляются на фондовый рынок США, что возвращает доллары на рынок и приводит к его падению. Именно во вторник, 18 апреля, индекс Доу Джонса вырос с отметки 11073 до 11268, а доллар упал с 2.2250 против евро до 1.2347. В дальнейшем, как мы знаем, индекс Доу Джонса продолжил рост, а доллар продолжил падать.

Подводя итог вышесказанному, можно утверждать, что переток ресурсов с облигационного рынка на фондовый рынок США, который происходит волнами, во многом определяет текущую динамику курса доллара. То есть сначала резко растет доходность облигаций, а через несколько дней стремительно падает доллар и растет фондовый рынок. Мы эту закономерность отметили в обзорах уже довольно давно. А на текущий момент, повторимся, мы видим, что доходность облигаций США падает (то есть сами облигации растут в цене). Это облегчит процесс размещения, который Казначейство проводит на этой неделе. Объемы, заявлены довольно амбициозные, всего на этой неделе будет размещено облигаций номиналом на 47 млрд. долларов, значит США уверены в успешности размещений. Вряд ли в таких условиях мы увидим падение доллара к отметке 1.25. Наоборот, 47 млрд. долларов уйдут с рынка в распоряжение Казначейства, значит доллар должен подорожать.

Для того, чтобы доллар снова упал, в район 1.25-1.26, должна произойти новая волна роста доходности Treasures, до 5.15%-5.25%. Мы считаем, что до 11 мая доллар будет только расти, а ближе к 11 мая, и, особенно, после повышения ставки в США 10-ого мая, начнет расти и доходность облигаций. А через несколько дней после этого доллар снова упадет. Особенно учитывая, что 15 мая США должны будут погасить облигаций на 61 млрд. долларов, значит предложение долларов на рынке резко вырастет.

А Трише вчера ни слова не сказал о процентных ставках, его речь была посвящена структурным дисбалансам и необходимости реформ в экономике Европы. Главный вопрос сейчас, связанный политикой ЕЦБ - что Трише скажет на заседании ЕЦБ 5-ого мая. Напомним, что на апрельском заседании ЕЦБ Трише резко охладил ожидания рынка, и нет никаких сомнений, что в мае ставка повышена не будет. Вопрос, что скажет Трише на майском заседании. Скажет ли он, что ставка будет повышена в июне? Мы считаем, что ЕЦБ повысит ставку в июне, но Трише скажет об этом рынку только после 11 мая.

На смежных рынках. Нефть стоит 73.33 долларов за баррель. Доходность 10-летних Treasures 4.975%. Доу Джонс - 11336, Никкей - 16970, ФТСЕ - 6122, ДАКс - 6098.

EURUSD

Доллар переходит в коридор с более слабым ценовым диапазоном.

Стратегия на ближайшие дни: Продажи открыты по 1.2350. Держать продажи.

Долгосрочный аспект: Позитивный. Покупки открыты 18 августа 2005 года на 1.2220. Держать покупки. Цель 1.30.

USDCHF

Доллар переходит в коридор с более слабым ценовым диапазоном.

Стратегия на ближайшие дни: Покупки открыты по 1.2698. Держать покупки.

Долгосрочный аспект: Негативный. Продажи открыты 18 августа 2005 года по 1.2730. Держать продажи. Цель 1.1750.

GBPUSD

Доллар переходит в коридор с более слабым ценовым диапазоном.

Стратегия на ближайшие дни: Продажи открыты по 1.7883. Держать продажи.

Долгосрочный аспект: Позитивный. Покупки открыты 22 августа 2005 года по 1.7981. Цель 1.89.

USDJPY

Доллар переходит в коридор с более слабым ценовым диапазоном.

Стратегия на ближайшие дни: Покупки открыты по 117.66. Держать покупки.

Долгосрочный аспект: Негативный. Продажи открыты 27 декабря 2005 года по 117.06. Цель 110.00



Начать торговать




Загрузка...