Android Calendar QR code
Google Play
Android Calendar QR code
Apple Store
 »  »  » Госдолг США вырос уже до 20.4 трлн. долл.
23.10.2017

Госдолг США вырос уже до 20.4 трлн. долл.

Госдолг США вырос уже до 20.4 трлн. долл.

Итак, в понедельник пара евро-доллар продолжила начатое в пятницу падение. На текущий момент минимум показан на отметке 1.1732. Мы полагаем, что до заседания ЕЦБ в четверг пара евро-доллар успеет сходить в район 1.1650, потом вернется к 1.17 и заседание ЕЦБ будет встречено у отметки 1.17 или чуть выше. Сами итоги заседания уже не имеют на наш взгляд, большого значения, поскольку сворачивание QE от ЕЦБ уже давно и с лихвой заложено в цену. Опрос Bloomberg показывает, что большинство респондентов ожидают продления количественного смягчения от ЕЦБ на 9 месяцев объемом в 30 млрд. евро в месяц (сейчас 60 млрд. долл. в месяц), на это можно ориентироваться, но если остаточный объем QE будет даже меньше, т.е. по итогам от заседания будет положительный сюрприз для евро, мы ждем, что евро-доллар продадут против новости, и в итоге окончательно сбросят под 1.17, что откроет дорогу на 1.15.

Почему мы так думаем? Дело в том, что времени на то, чтобы показать рост доллара перед резким наращиванием рыночного госдолга США в ноябре и декабре практически не осталось (напомним, в последнем квартальном отчете Казначейство собиралось привлечь 501 млрд. долл. рыночного долга в 4 кв.). Раньше мы задавались вопросом о том, будет ли вообще это резкое наращивание, учитывая, что проблема порога госдолга не была окончательно решена, после 7 декабря ее снова придется решать. Тут дело в том, что объемы собственно привлекаемого с рынка госдолга пока не бьют рекорды (см. https://treasurydirect.gov/instit/annceresult/press/press_cashpydwn.htm ). Пока с 21 сентября до конца октября (включая размещения нот этой недели) Казначейство привлекло рыночного долга суммарно на 127 млрд. долл. Однако, как мы знаем, рыночный долг – это одно, а общий долг США – совсем другое. Последние данные из ежедневного отчета на 19 октября по госдолгу США (Daily Treasury Statement) показывают, что госдолг США вырос уже до 20 трлн. 396 млрд. долл. (см. https://www.fms.treas.gov/fmsweb/viewDTSFiles?dir=w&fname=17101900.pdf , TABLE III-C). Это про том, что до временной отмены действия лимита госдолга он составлял 19 трлн. 808 млрд. долл., т.е. с того момента госдолг уже вырос на 588 млрд. долл. Напомним, что в первый день после отмены действия порога госдолг США вырос за 1 день сразу на 318 млрд. долл. (это произошло 8 сентября, сразу за 1 день, см. https://www.fms.treas.gov/fmsweb/viewDTSFiles?dir=w&fname=17090800.pdf ). Тогда мы разбирали, что резкий рост госдолга произошел за счет выпуска особых нерыночных облигаций серии GAS, распределяемых среди федеральных и региональных государственных организаций. Как видим, Казначейство США продолжает практику наращивания госдолга этим искусственным образом. А дальше произойдет плавная трансформация фактически искусственного, “нарисованного” нерыночного долга в рыночный, когда Казначейство начнет привлекаться на рынке, а нерыночный долг будет погашаться. Это трансформация спокойно сможет продолжаться и после 7 декабря. Так как 7 декабря общий госдолг будет зафиксирован на новых уровнях и не сможет повышаться, главное то, что его уже повысили, “нарисовали”. Госдолг, как мы указали, уже вырос на 588 млрд. долл. с 7 сентября, что уже, к текущему моменту, дает достаточное пространство для реализации плана привлечения на 501 млрд. долл. с рынка. А именно изъятие ликвидности с рынка приводит к росту доллара. Таким образом, в этой связи до конца года сильный рост доллара становится неизбежным. Отдельно отметим, что в 19.00 Мск анонсировали объем привлечения на завтрашний аукцион по 4-недельным биллям, объем повышен вторую неделю подряд, 35->40->45 млрд. долл., так что есть все основания считать, что Казначейство начало ускорять привлечение рыночного госдолга.



Начать торговать




Загрузка...