Android Calendar QR code
Google Play
Android Calendar QR code
Apple Store
 »  »  » Евро снова подбирается к 1.48
08.10.2009

Евро снова подбирается к 1.48



Евро снова подбирается к 1.48

Итак, вчера вечером евро снижался до 1.4649, а индекс Доу Джонс показывал заметное снижение. Но в итоге Доу закрылся символическим падением на 0.06%, а сейчас фьючерсы на него показывают рост на 0.83%. А евро резко вырос до отметки 1.4785 ночью, причем без всякого видимого повода. Аналитические ленты теряются в объяснениях текущему движению. С одной стороны, они пытаются повторять прежние мантры про оптимизм и стремление к риску, с другой стороны, аргументируют слабость доллара тем, что ФРС еще долго не будет повышать ставку. Согласно опросу аналитиков, проведенному агентством Блумберг, повышение ставки ФРС ожидается только в третьем квартале 2003 года. Впрочем, по этому вопросу нет единства даже среди самих представителей ФРС. Так, если президент Федерального Резервного Банка Нью-Йорк Уильям Дадли высказывался за то, чтобы оставить ставки низкими на длительное время, то выступавший вчера представитель ФРС Хениг сказал, что лучше начать повышать ставки "скорее раньше, чем позже". Последнюю позицию поддерживали ранее также представители ФРС Уорш и Лэйкер. Безусловно, повышение ставки, это тот козырь, который ФРС держит за пазухой, чтобы в нужный момент остановить ралли против доллара, и охладить антидолларовые настроения. Но последние данные выходили не слишком оптимистичными, да и, как нам видится, немного смысла в том, чтобы поднимать ставку в ситуации, когда Казначейство США еще явно будет вынуждено заниматься рефинансированием кэш-биллей (то есть бумаг с коротким сроком погашения, о чем мы писали в прошлом обзоре). Сейчас доходность 1-мес. биллей находится на уровне 0.03%, доходность 3-мес. биллей 0.05%. Соответственно, США пока нет никакого смысла "резать курицу, которая несет золотые яйца", то есть повышать себе ставку, по которой они занимают. По всей видимости, повышение ставки произойдет тогда, когда Казначейству удастся перебросить основной объем краткосрочной задолженности на дальние сроки. В последнее время мы видели, как Казначейство погашает задолженность по кэш-биллям за счет выпуска нот. Этот процесс, очевидно, будет происходить и в дальнейшем. И когда он будет завершен, можно будет увидеть с одной стороны, повышение ставки, что вроде бы приведет к росту доллара. А с другой стороны, наоборот, для США будет иметь смысл глобально девальвировать доллар (для поддержки промышленности) и вместе с ним обесценить свой долг, поскольку в этом случае проблема того, как расплатиться с текущими платежами отойдет на второй план. Но такого развития событий вряд ли стоит ожидать в ближайший год. Пока США вынуждены думать о том, как им рефинансировать краткосрочную задолженность, поэтому мы не думаем, что в среднесрочной перспективе (несколько месяцев) евро будет свой штурмовать исторический максимум. Пока мы ждем роста евро вплоть до отметки 1.53, затем возможна еще одна волна роста до 1.56-1.57 ближе к концу года, но, скорее всего, закончится это все масштабной коррекций, направленной на то, чтобы сбить на рынке антидолларовые настроения.