Android Calendar QR code
Google Play
Android Calendar QR code
Apple Store
 »  »  » Блог FxPro по Forex: Опасность чрезмерной осторожности
03.10.2011

Блог FxPro по Forex: Опасность чрезмерной осторожности

Мало кто поспорит, что инвесторы и трейдеры за последние недели подняли вихрь страха по ряду вопросов, в особенности в отношении европейского долгового кризиса и явного угасания импульса роста, как в развитом, так и в развивающемся мирах. Во времена особенно сильной неуверенности, особенно, когда риски лежат в сфере финансов, желание искать убежище в стороне вполне понятно. Акции и сырье забросили в последние месяцы в пользу наличности, облигаций и доллара наряду со снижением уровня заемных средств. Глобальный индекс акций MSCI упал на 18% в прошлом квартале, доходность по десятилетним ценным бумагам упала более чем на 100 пунктов до менее чем 2.0%, объем долларовой наличности – вырос.

Однако, зашкаливающий пессимизм также может множить ущерб, особенно если импульс исходит от многолюдной компании. Чрезмерный страх затмевает бесстрастие, необходимое для удачных инвестиций и принятия верных торговых решений; особенно опасен этот страх для частников, если они теряют головы одновременно со всеми остальными.

Есть множество способов получить представление о том, насколько действительно испуганы участники рынка в данный момент. Например, индекс VIX (который измеряет подразумеваемую волатильность фьючерсных контрактов S&P 500) в среднем держался на уровне 36.6 в течение последних двух месяцев, что является очень завышенным уровнем. Тем не менее, словами Кейнса, рынок может оставаться иррациональным гораздо дольше, чем трейдер или инвестор сохранять свою платежеспособность.

В конце 2008 года и в начале 2009, например, VIX был выше 40 практически весь период с конца сентября 2008 до начала апреля следующего года. Премии по фондовым рискам сейчас весьма велики; в США будущая доходность по S&P 500 составляет 9.8%, что почти на 800 пунктов выше доходности безрисковых долгосрочных государственных ценных бумаг, которая составляет 1.9%, что означает, что акции чрезвычайно перепроданы по отношению к бондам.

На валютном рынке форекс преобладает повышенная неопределенность, одномесячная подразумеваемая волатильность для единой валюты равна 17, что на 40% выше средних значений за последние два года. По данным CFTC трейдеры открывают чрезвычайно много коротких позиций в отношении евро. Действительно, они не были настолько негативны со второго квартала прошлого года, непосредственно перед огромным периодом чрезвычайного роста единой валюты.

Зачастую, чрезмерная оборона может быть столь же разрушительна, как и чрезмерное высокомерие и оптимизм. Таким образом, вполне возможно, что коллективное психологическое желание спрятаться под пуховое одеяло прямо сейчас может закончиться тем, что мы об этом пожалеем.


Michael Derks, главный стратег FxPro.


Начать торговать Золотом




Загрузка...