FOMC приступит к “типичному” циклу снижения ставок? - ANZ

В зависимости от прогресса, достигнутого весной, мы считаем июнь наиболее вероятным временем, когда ЕЦБ начнет смягчение, а для ФРС мы наметили лето (июль).

Учитывая, что рынки труда структурно напряжены, рост реальной заработной платы положительный, а фискальная политика - экспансивная, представляется мало оснований для возвращения к нулевой нижней границе или отрицательным процентным ставкам в течение предстоящего цикла сокращения.

Мы не ожидаем, что FOMC начнет "типичный" цикл снижения ставок, когда среднее падение ставок от пика до минимума за последние 40 лет составляло 500 б.п. Мы полагаем, что в этом цикле пик снижения ставок составит 200 б.п.

Что касается ЕЦБ, то мы считаем, что высокий уровень занятости и возрождение экономического роста предотвратят возврат к отрицательным реальным процентным ставкам. Мы прогнозируем снижение ставок ЕЦБ на 200 б.п., в результате чего основной коридор ставок составит 2,0-2,5%.