Следующий цикл процентных ставок, вероятно, снова вызовет структурно высокую волатильность – Commerzbank

Чем яснее становится картина по процентным ставкам, тем меньше вероятность крупных сюрпризов по процентным ставкам. Это также делает менее вероятными крупные скачки обменных курсов. Структурно волатильность снижается. Это относится не ко всем валютам. В Японии мы видим совершенно другой цикл изменения процентных ставок. В Новой Зеландии он еще не закончился, а в Швейцарии доминирует интервенционный риск, поэтому обменный курс - это в первую очередь искусственный продукт ШНБ.

Однако сохранится ли ситуация со структурно низкой волатильностью? Я так не думаю! Следующий цикл изменения процентных ставок обязательно наступит. Рынок уже ожидает снижения процентных ставок в следующем году. Они также не будут синхронизированы. Они также не будут одинаковыми по величине везде. Поэтому они, скорее всего, снова вызовут структурно высокую волатильность. Недавние скачки пары EUR/USD, вызванные ожиданиями снижения ставок ФРС и ЕЦБ, являются их предвестниками.

Поэтому я снова вижу свою роль как валютного аналитика в том, чтобы быть предостережением от игнорирования валютных рисков во времена низкой волатильности.