Медь пока сохраняет негативный настрой - UOB

В прошедшем квартале растущие опасения по поводу разочаровывающего замедления роста в Китае оказывали негативное влияние на медь. По мере продвижения 2Q23 стало очевидно, что долгожданное восстановление экономики Китая после Ковида не оправдалось, как надеялось большинство инвесторов. Вместо этого, наряду с другими высокочастотными событиями, индекс PMI в производственном секторе Китая снова начал снижаться на фоне дальнейшего замедления промышленного производства и возобновления спада роста кредитования.

Несмотря на слабую динамику в ближайшей перспективе, как мы уже отмечали в прошлом году, более долгосрочные перспективы меди не столь плачевны. Замедление объемов добычи на рудниках усугубляет потенциальные проблемы в поставках в долгосрочной перспективе. Кроме того, долгосрочный переход на электромобили (EV) увеличивает долгосрочный спрос на медь. Например, спрос на рафинированную медь в Китае идет в ногу с ростом потребления электроэнергии.

В целом, учитывая ближайшую неопределенность с восстановлением экономики Китая, мы сохраняем наш умеренно негативный прогноз по меди на LME, прогнозируя USD 8 000 / MT во 2 половине 23 и USD 7 000 / MT в 1 половине 24.