Пара USD/JPY достигнет 147 к сентябрю – BofA

Мы ожидаем, что пара USD/JPY будет расти из-за кэрри-трейда. Она должна достигнуть 147 к сентябрю.

Мы разделяем общее мнение о том, что пара USD/JPY может претерпеть коррекцию в 2024 году из-за сближения политик. Мы ожидаем, что ФРС начнет снижать ставки в мае 2024 года, а Банк Японии (BoJ), как ожидается, откажется от политики отрицательных процентных ставок примерно в середине 2024 года.

Несмотря на ожидаемую конвергенцию политики, мы предупреждаем, что существует риск снижения курса иены в 2024 году. В настоящее время рынок прогнозирует снижение ставки примерно на 170 б.п. по сравнению с максимальной ставкой ФРС осенью 2023 года до конца 2024 года. Существует значительная неопределенность относительно того, замедлится ли инфляция в США настолько, что ФРС сможет начать снижение ставок.

Если ФРС не снизит ставки в 2024 году, ослабление иены может перейти в третью фазу. Первая фаза характеризуется дивергенцией политики в 2022 году, вторая - керри-трейдом в 2023 году, а третья - ребалансировкой офшорных активов японских домохозяйств для сохранения покупательной способности в 2024 году.